De ce scad astăzi acțiunile Micron, SanDisk și SK Hynix?

Acțiunile din sectorul memoriei și al stocării au fost supuse unei presiuni mari de vânzare luni, după ce producătorul chinez de cipuri de memorie ChangXin Technology Group (CXMT) a avut un debut spectaculos pe piața de capital, iar au apărut relatări că China a început să fabrice mașini de litografie cu ultraviolet profund (DUV) dezvoltate intern.

Cele două evoluții au intensificat îngrijorările investitorilor că industria semiconductoarelor din China închide rapid decalajul tehnologic față de liderii globali, punând presiune pe producătorii consacrați de memorii.

Acțiunile Micron Technology MU au scăzut cu aproximativ 6%, iar SanDisk a înregistrat o cădere de peste 12%. Acțiunile SK Hynix listate în SUA au coborât de asemenea aproape 9%.

Debutul CXMT pe piață amplifică îngrijorările concurențiale

Acțiunile CXMT au urcat cu aproape 466% în prima zi de tranzacționare pe piața STAR din Shanghai, orientată spre tehnologie, făcând compania cel mai valoros producător de cipuri listat în China.

Listarea survine în contextul în care CXMT continuă să se extindă rapid pe piața globală a memoriei.

Potrivit Counterpoint Research, ponderea companiei pe piața globală DRAM aproape s-a triplat în ultimul an, ajungând la aproximativ 8% în primul trimestru.

Deși aceasta rămâne mult sub cota estimată de piață a Micron de 22%, ritmul de creștere a stârnit îngrijorări în rândul investitorilor.

Analiștii se așteaptă ca capitalul proaspăt atras prin listare să accelereze extinderea producției CXMT, în special pentru produsele DRAM de volum (commodity) folosite în smartphone-uri, calculatoare personale și servere.

Nomura estimează că CXMT ar putea crește cota sa de piață globală DRAM de la aproximativ 10% în prezent la circa 18% până la sfârșitul lui 2028.

Această creștere ar fi susținută de o extindere semnificativă a producției.

Se estimează că capacitatea lunară va crește de la 280.000 de plachete de 12 inch la facilitățile din Hefei și Beijing până la sfârșitul anului 2025, la 350.000 până la sfârșitul anului 2026 și la aproximativ 550.000 până la sfârșitul anului 2028, prin linii de producție suplimentare în Shanghai.

Îngrijorările investitorilor s-au intensificat în ultimele zile după relatările că Apple testează cipuri DRAM furnizate de CXMT.

Posibilitatea ca unul dintre cei mai mari producători de electronice din lume să achiziționeze în cele din urmă memorii de la un furnizor chinez a crescut așteptările că CXMT ar putea câștiga clienți de profil mai înalt mai rapid decât se anticipase anterior.

Totuși, unii analiști consideră că amenințarea competitivă pentru Micron rămâne limitată.

Analistul Milk Road AI, Melvin, a spus că CXMT va concura cel mai agresiv pe segmentul DRAM de volum utilizat în smartphone-uri și PC-uri, dar rămâne mult în urmă la tehnologiile de memorie de nivel premium.

El a remarcat că Micron și-a îndreptat din ce în ce mai mult atenția către memoria cu lățime de bandă mare (HBM), folosită în servere pentru inteligență artificială și centre de date.

Potrivit lui Melvin, CXMT rămâne cu cel puțin două generații în urmă în tehnologia HBM și, prin urmare, nu reprezintă în prezent o amenințare semnificativă în segmentul memoriei pentru AI, care înregistrează o creștere rapidă.

Progresul semiconductorilor din China amplifică îngrijorările

Revânzările au căpătat și mai multă amploare după ce The Information a raportat că China a început să fabrice mașini de litografie DUV de imersiune dezvoltate intern, dezvoltând totodată și mașini EUV domestice, deși acestea se află încă în stadiul de prototip.

Echipamentele de litografie sunt considerate cea mai provocatoare componentă din punct de vedere tehnologic în fabricarea semiconductoarelor, deoarece imprimă modele de circuite microscopice pe plachetele de siliciu.

Până acum, compania olandeză ASML a dominat piața globală a echipamentelor avansate de litografie.

Producătorii chinezi de cipuri s-au bazat în mare măsură pe sistemele DUV de imersiune ale ASML după ce restricțiile la export conduse de SUA au blocat accesul la mașinile companiei mai avansate cu ultraviolet extrem (EUV), începând din 2019.

Samsung Electronics, SK Hynix și Micron fabrică toate DRAM avansat folosind sistemele de litografie EUV ale ASML, ceea ce le permite să producă cipuri mai mici, mai rapide și mai eficiente din punct de vedere energetic.

Deoarece sistemele EUV mai avansate le sunt inaccesibile, producătorii chinezi rămân cu câțiva ani în urmă în ceea ce privește produsele avansate de memorie pentru AI.

Totuși, raportul menționa că China dezvoltă și o mașină de litografie EUV internă, deși acea tehnologie rămâne la nivel de prototip.

Acțiunile ASML au scăzut de asemenea cu 6% la apariția raportului.