Acțiunile SK Hynix și Samsung își extind prăbușirea: cât pot cădea în continuare?

Acțiunile SK Hynix și Samsung Electronics au continuat valul de vânzări la Seul miercuri, deoarece câștigurile-record din sectorul cipurilor de memorie nu au liniștit investitorii, diminuând puternic prima atașată boom‑ului inteligenței artificiale.

SK Hynix a inversat un avans inițial și a scăzut cu peste 8% în timpul ședinței din 29 iulie, în timp ce Samsung a pierdut aproape 5%.

Mișcările au urmat prăbușirii de marți, când SK Hynix a pierdut 14.7%, Samsung a scăzut 14.4% și KOSPI s-a prăbușit cu 10.84%.

SK Hynix a raportat venituri-record pentru al doilea trimestru de 79.32 trilioane de won și un profit operațional de 60.54 trilioane de won, însă ambele cifre au ratat prognozele ridicate.

Prăbușirea reflectă acum îngrijorări legate de așteptările privind câștigurile, concurența din China și dacă cheltuielile pentru infrastructura AI pot continua să se extindă.

Câștigurile-record nu opresc prăbușirea

Profitul operațional al SK Hynix a crescut cu 557% față de anul precedent, pe măsură ce cererea în creștere pentru memorie cu lățime de bandă mare a majorat prețurile și marjele.

Veniturile au crescut 257%, iar compania a declarat că livrările în masă de HBM4 au început în trimestru.

Aceste cifre ar fi susținut o revenire. În schimb, investitorii s‑au concentrat pe venituri și profit operațional situate cu aproximativ 5% până la 7% sub consens.

După creșterea de la începutul acestui an, piața anticipase o execuție aproape perfectă.

Concentrarea SK Hynix pe HBM i-a limitat expunerea la unele dintre cele mai puternice creșteri de preț din memoria convențională.

Asta a amplificat îngrijorarea că mixul de produse al companiei nu a oferit creșterea pe care o așteptau traderii.

Analistul Mirae Asset Securities, Kim Young-gun, a spus că „corecția recentă a prețului acțiunilor este excesivă în raport cu fundamentalele sale.”

Mirae a menținut ratingul Buy, dar și-a redus ținta la 2.8 milioane de won, de la 4.2 milioane de won, reflectând evaluări sectoriale mai scăzute, potențială slăbiciune NAND și volatilitate sporită.

Estimările preliminare ale Samsung arată vânzări de aproximativ 171 trilioane de won și un profit operațional de 89.4 trilioane de won.

Rezultatele detaliate din 30 iulie vor arăta dacă soliditatea segmentelor DRAM convențional, HBM și a altor divizii poate liniști investitorii.

Cât pot scădea în continuare cele două acțiuni?

Nicio valoare nu poate identifica precis fundul. Direcția imediată depinde de orientările privind cheltuielile hyperscaler-ilor, de datele privind prețurile HBM și ale memoriilor convenționale și de faptul dacă vânzările cu efect de levier și apelurile în marjă continuă în Coreea.

Argumentul pesimist este că comprimarea evaluărilor poate persista chiar dacă câștigurile rămân puternice.

SK Hynix și Samsung au înregistrat creșteri uriașe, ceea ce le-a lăsat vulnerabile când rezultatele au îndeplinit doar obiective operaționale, în loc să depășească așteptările investitorilor.

Scenariul optimist se bazează pe restrângerea ofertei și pe contracte pe termen mai lung.

SK Hynix a declarat că a finalizat acorduri plurianuale cu aproximativ 10 clienți majori, oferind o anumită vizibilitate asupra cererii structurale pentru memorie AI.

Analistul SK Securities, Han Dong-hee, a declarat că „o corecție este o oportunitate”, susținând că blocajul de memorie pentru AI și puterea câștigurilor producătorilor de cipuri nu vor dispărea rapid.

Pierderea suplimentară rămâne posibilă cât timp sentimentul și poziționarea rămân fragile.