Acțiunile Micron cresc 8% după ce BofA reiterează recomandarea Buy

Acțiunile Micron Technology, ticker MU, au urcat cu peste 8% marți, după ce Bank of America și-a reafirmat poziția optimistă față de producătorul de cipuri de memorie, argumentând că slăbiciunea recentă a acțiunilor din sectorul semiconductorilor reprezintă o „oportunitate de cumpărare îmbunătățită” și nu o deteriorare a perspectivelor pe termen lung ale companiei.

Raliul a reflectat și o îmbunătățire a sentimentului pe Wall Street, S&P 500 urcând cu aproximativ 1,5% până la un nou record, după rezultate optimiste ale unor companii precum Palantir Technologies și Caterpillar, în timp ce scăderea prețurilor la petrol a stimulat apetitul investitorilor pentru active cu risc.

Brokerajul și-a menținut recomandarea Buy pentru Micron și a reiterat un preț țintă de $1,550, ceea ce indică un potențial de creștere de peste 72% față de nivelurile curente de tranzacționare.

Cererea pentru AI rămâne motorul principal

Într-o notă către clienți, analistul Bank of America Vivek Arya a spus că investitorii s-au concentrat excesiv pe posibilitatea unei presiuni viitoare asupra prețurilor pe piața memoriei, chiar dacă fundamentalele curente continuă să se îmbunătățească.

Arya a recunoscut că prețurile la memorii și marjele de profit se vor normaliza probabil în cele din urmă pe măsură ce oferta suplimentară va intra pe piață între mijlocul anului 2027 și 2028.

Totuși, el a susținut că vânzările recente reflectă poziționarea investitorilor înaintea unei potențiale scăderi, mai degrabă decât o deteriorare semnificativă a cererii.

"Cheltuielile hyperscalerilor continuă să crească în ciuda costurilor mai mari ale componentelor, sugerând puterea de stabilire a prețurilor pentru semiconductori și memorii," a scris Arya.

Potrivit brokerajului, valul continuu de investiții în inteligență artificială realizate de marii furnizori cloud continuă să susțină cererea pentru produse de memorie avansate, în special memoria cu lățime de bandă mare utilizată în serverele pentru AI.

Bank of America a observat, de asemenea, că tarifele de închiriere pentru GPU rămân aproape de maxime record, iar niciuna dintre principalele companii cloud hyperscale nu a indicat că disponibilitatea memoriei limitează implementările AI.

Acest lucru, a spus Arya, sugerează că puterea de stabilire a prețurilor în industria memoriilor pentru semiconductori rămâne intactă.

Perspectivele privind câștigurile rămân rezistente

Teza optimistă a brokerajului este susținută de așteptările sale privind câștigurile.

Bank of America estimează că Micron ar putea genera câștiguri pe acțiune de aproximativ $150 în anul fiscal 2028.

Chiar și într-un scenariu pesimist în care prețurile DRAM și NAND scad în linie cu recesiunile anterioare din industrie, brokerajul consideră că câștigurile ar putea rămâne în jurul valorii de $100 pe acțiune.

Aceasta ar fi substanțial mai mare decât vârful anterior al ciclului Micron, de aproximativ $12 pe acțiune înregistrat în 2018.

Potrivit brokerajului, acțiunea este în prezent evaluată la doar aproximativ opt până la nouă ori față de câștigurile estimate în scenariul pesimist, ceea ce sugerează că investitorii acordă puțină valoare afacerilor legate de AI ale companiei, inclusiv segmentului său de memorie cu lățime de bandă mare.

Bank of America a mai subliniat utilizarea tot mai mare a acordurilor de aprovizionare pe termen lung, despre care se așteaptă că ar putea reprezenta în cele din urmă între 50% și 70% din capacitatea industriei.

Deși astfel de acorduri nu pot elimina coborârile ciclice, ele ar putea reduce volatilitatea prețurilor comparativ cu ciclurile anterioare ale memoriilor.

Preocupările privind China sunt considerate exagerate

Micron a înregistrat o volatilitate semnificativă în ultimele săptămâni, pe măsură ce investitorii se întrebau dacă cheltuielile agresive pentru AI ale companiilor cloud hyperscale se vor tempra în cele din urmă și dacă concurența în creștere din China ar putea eroda poziția de piață a companiei.

Îngrijorările s-au intensificat după ce producătorul chinez de cipuri de memorie ChangXin Memory Technologies, sau CXMT, a finalizat oferta sa publică inițială și au apărut relatări că compania avea în vedere construirea unei a doua facilități de fabricație DRAM la Beijing.

CXMT și-a extins rapid prezența pe piața globală a memoriilor.

Potrivit Counterpoint Research, compania deținea o cotă de 8% din piața globală DRAM în primul trimestru, comparativ cu doar 3% cu un an înainte.

BofA a susținut că CXMT din China nu reprezintă în continuare o amenințare pentru AI, deoarece deservește în principal DRAM de tip commodity, nu memorie cu lățime de bandă mare.

Samsung Electronics, SK Hynix și Micron împreună reprezintă în continuare aproape 90% din piața globală DRAM și continuă să domine segmentul avansat de memorie cu lățime de bandă mare utilizat în aplicațiile AI.

Deși investitorii rămân precauți în privința viitoarelor creșteri ale ofertei din industrie, Bank of America crede că reculul actual a creat un punct de intrare atractiv pentru investitorii pe termen lung care pariază pe continuarea cheltuielilor pentru infrastructură AI și pe cererea susținută pentru cipuri de memorie avansate.

Acțiunile Micron au crescut după ce Bank of America și-a reafirmat recomandarea Buy, invocând o cerere puternică pentru AI, perspective rezistente privind câștigurile și o amenințare limitată din partea CXMT din China.