Burry Microsoft ve Oracle'dan çıktı: Palantir'de hâlâ neden kısa pozisyonu var?

Michael Burry, Microsoft'taki yükseliş pozisyonundan çıktı ve kalan Oracle kısa pozisyonunu kapattı, ancak öne çıkan bir yapay zeka bahisinin hâlâ açık olduğu görülüyor: Palantir hissesi.

Palantir hisselerinin Salı günü güçlü çeyrek sonrası neredeyse %30 sıçraması sonrası bu karar kışkırtıcı görünüyor.

Bu zıtlık, Burry'nin kalan bahsini işaret ediyor: mesele AI talebinin var olup olmadığı değil, olağanüstü büyümenin Palantir’in değerlemesini haklı çıkarıp çıkaramayacağıdır.

Palantir, ayıların istemediği çeyreği teslim etti

Palantir’ın ikinci çeyrek geliri, geçen yılın aynı dönemine göre %93 artarak $1.94 billion seviyesine yükseldi ve Wall Street’in $1.80 billion’lık tahminini geride bıraktı. Düzeltilmiş hisse başına kazanç 41 sent oldu; beklentiler 35 sentti.

ABD ticari geliri %149 artışla $764 million’a ulaşırken, ABD devlet satışları %90 artışla $809 million seviyesine çıktı.

Yönetim, yıllık gelir tahminini $8.150 billion ile $8.158 billion aralığına yükseltti ve üçüncü çeyrek satışlarının piyasa beklentilerinin üzerinde olacağını öngördü.

Bu rakamlar şirket etrafındaki birkaç ayı argümanını doğrudan sorguluyor.

Morgan Stanley analistleri, Palantir’ın hızlanan çeyreklik gelir büyümesi serisini “dikkate değer bir başarı” olarak nitelendirerek talebin “olağanüstü” kaldığını belirtti.

William Blair, şirketin “mükemmel performansının”, OpenAI ve Anthropic’in rekabetçi konumunu zayıflatabileceği endişelerini çürüttüğünü söyledi.

Bu önemli çünkü Burry, Palantir’ın iş modelini, değerlemesini ve giderek yetkinleşen genel amaçlı yapay zeka sistemlerine karşı kırılganlığını sorgulamıştı.

Burry’nin en güçlü argümanı artık değerleme olabilir

Operasyonel momentum, hisse senedi piyasası riskini ortadan kaldırmıyor.

Jefferies analistleri, sonuçların ardından Palantir’ın uygulamasını kabul etmekle birlikte, değerlemenin “büyümede normalleşme veya uygulama aksaması için çok az alan bıraktığını” uyardı.

Analist Brent Thill, Palantir’ın kurumsal AI ön saflarında yer aldığını kabul etmesine rağmen hâlâ ayı görüşünü sürdürüyor.

TipRanks, onun risk-getiri dengesini olumsuz gördüğünü; zira hisselerin gelir çarpanını desteklemek için olağanüstü dayanıklı büyüme gerektirdiğini bildirdi.

Bu, Burry’nin mükemmel bir çeyrek sonrasında neden hâlâ açık pozisyonda kalabildiğine dair en net açıklamayı sunuyor.

Pozisyonunun Palantir’ın satışlarının önümüzdeki çeyrekte çökmesini gerektirmediğini unutmayın. Burry’nin stratejisi, büyüme, marjlar veya yatırımcı coşkusunun nihayetinde yeterince yavaşlaması ve böylece değerleme çarpanının daralması üzerine kurulu.

Bir şirket, beklentiler kazançlardan daha hızlı yükseldiğinde tahminleri aşmaya devam etse bile hisseleri kırılgan hale gelebilir.

Burry’nin Şubat analizinde alacakları, ekonomik yapısını ve uzun vadeli rekabetçi konumunu daha da sorguladığını görüyoruz.

En son sonuçlar bu tezlerin bazı bölümlerine meydan okuyor, ancak yatırımcıların işletme için ne kadar ödemesi gerektiği sorusunu yanıtlamıyor.

Microsoft ve Oracle, Burry’nin yön değiştirebileceğini gösteriyor

Burry’nin diğer işlemleri, risk-getiri değiştiğinde pozisyonları kapatma istekliliğini göstermesi nedeniyle Palantir duruşunu daha anlamlı kılıyor.

Microsoft pozisyonu yükseliş odaklıydı. Bu yılın başlarında uzun vadeli alım opsiyonları satın almıştı ve güncellemesinde bu işlemi kapattı.

Oracle ise ayıydı; Burry şirketin AI altyapısı taahhütlerini, artan borcunu ve sermaye ihtiyaçlarını eleştirirken, hisseler zayıflayınca pozisyonu azalttı ve sonunda tamamen kapattı.

MarketWatch, diğer pozisyonları kaldırdıktan ve bazı yarı iletken bahislerini daha ileri vadeye kaydırdıktan sonra bile Palantir’a karşı hâlâ ayı pozisyonu tuttuğunu bildirdi.