Nikkei 225 neredeyse %2 yükseldi, ancak Japonya'nın enflasyon hikayesi ısınıyor

ABD'de ılımlı gelen enflasyon raporu küresel faizler üzerindeki baskıyı hafifletince Japonya'nın Nikkei 225 endeksi Perşembe günü yükseldi; bu durum teknoloji ve ihracat hisselerine destek sağlarken iç fiyat verileri Bank of Japan'ın gelecek ay faiz artışı ihtimalini güçlendirdi.

Nikkei yaklaşık %1,9 kazançla son yükselişini sürdürerek endeksi yeniden yakın dönem zirvelerine taşıdı.

Güney Kore'nin KOSPI'si %4,4 sıçradı, MSCI'nin Japonya dışındaki en geniş Asya-Pasifik endeksi ise yaklaşık %1 yükseldi.

Bölgesel ralli, Temmuz ABD enflasyonunun beklentilerle uyumlu gelmesinin ardından Wall Street'teki sınırlı kazançları takip etti; ancak Japonya komşularına kıyasla daha karmaşık bir faiz görünümüyle karşı karşıya.

Yumuşayan ABD enflasyonu Nikkei'ye hareket alanı sağlıyor

Japon hisse senetlerine anlık destek Tokyo'dan ziyade Washington'dan geldi.

ABD tüketici fiyatları Temmuz'da %0,1 yükseldi ve yıllık bazda %3,4 arttı, Haziran'daki %3,5 yıllık artıştan geriledi.

Çekirdek enflasyon aylık %0,2 artarken yıllık bazda %2,5'e geriledi. Veriler ekonomist beklentilerine yakın geldi ve Eylül'de Federal Reserve'in ilave bir artış yapma aciliyetini azalttı.

Piyasalar Eylül'deki Fed artışının örtük olasılığını bir hafta önce %54 iken yaklaşık %40'a indirdi.

ABD faiz beklentilerinin düşmesi, değerlemeler ve küresel borçlanma maliyetleri üzerindeki baskıyı azalttığı için özellikle büyüme ve teknoloji hisseleri için faydalı.

Bu ortam, Nikkei'nin nispeten sınırlı bir Wall Street öncülüğüne rağmen daha iyi performans göstermesine yardımcı oldu. S&P 500 Çarşamba günü %0,3 yükselirken, Nasdaq Composite %0,5 kazandı ve Dow hafifçe geriledi.

Daha geniş Asya hareketi daha güçlüydü. KOSPI, yatırımcıların zayıf konuma gelmiş yarıiletken hisselerine geri dönmesiyle %4,4 tırmandı; Hong Kong ve ana kara Çin hisse senetleri ise daha sınırlı kazançlar kaydetti.

Avustralya'nın S&P/ASX 200 endeksi düşüş gösterdi; bu da Japonya ve Güney Kore'yi daha yumuşayan küresel faiz ticaretinin en belirgin yararlanıcıları haline getirdi.

Japonya'nın kendi enflasyon hikayesi diğer yönde ilerliyor

Nikkei için komplikasyon, Japonya içindeki enflasyon görünümünün giderek daha rahatsız edici hale gelmesi.

Japonya Merkez Bankası verileri, üretici fiyatlarının Temmuz'da yıllık bazda %7,2 yükseldiğini gösterdi; bu, Haziran'da revize edilen %7,3 artıştan ancak biraz gerilemiş durumda. Fiyatlar önceki aya göre %0,1 daha arttı.

Detaylar, enflasyonun enerji dışına da yayıldığını gösteriyor. Renkli metal fiyatları yıllık bazda %40'tan fazla yükselirken, kimyasal ürün fiyatları da iki haneli artışlar kaydetti.

Yen bazlı ithalat fiyatları endeksi %29,1 artarak döviz zayıflığının ithal malların maliyetini nasıl yükseltmeye devam ettiğini vurguladı.

Sompo Institute Plus ekonomisti Masato Koike, Orta Doğu kaynaklı ham petrol üzerinde yeniden baskı ve yen zayıflığının toptan enflasyonu yüksek tutmaya devam etmesini bekliyor.

Koike'ye göre bu güçler, Eylül ayında bir BOJ artışını giderek daha olası kılıyor.

Yen Perşembe günü dolar karşısında yaklaşık 159,3 seviyelerinde işlem görerek Japon hisse senetleri önündeki gerilimi güçlendirdi.

Zayıf bir para birimi ihracatçıların yurtdışı gelirlerini destekler, ancak aynı zamanda ithalat maliyetlerini yükseltir ve para politikasının sıkılaşması yönündeki argümanı güçlendirir.

Petrol ve BOJ rallinin tek yönlü olmasını engelliyor

Enerji, Japonya için bir diğer risk unsuru olmaya devam ediyor; ülke büyük ölçüde ithal yakıta bağımlı.

Brent petrol Perşembe günü yaklaşık %0,7 gerileyerek varil başına 88,35 $ oldu, West Texas Intermediate ise 82,58 $'a düştü.

Fiyatlar, ABD ile İran'ın Hürmüz Boğazı üzerinde bir anlaşmayı canlandırma çabaları sürerken yüksek seviyelerini koruyor.

Nikkei için daha düşük petrol, artan yurtiçi girdi maliyetlerine karşı faydalı bir denge sağlar.

Aksine başka bir ham petrol sıçraması, şirket marjlarını sıkıştırır ve BOJ üzerinde sıkılaşma baskısını artırır.

Bu durum Japonya endeksini alışılmadık bir konuma sokuyor. ABD'deki yumuşayan enflasyon, küresel hisse senedi ortamını iyileştirirken Japonya'nın kendi fiyat verileri daha yüksek iç faizleri destekliyor.

Nikkei, güçlü teknoloji hissesi hissiyatı ve zayıf yen sayesinde kazanmaya devam edebilir, ancak Perşembe günkü %7,2'lik toptan enflasyon verisi yatırımcıların küresel ölçekte faiz beklentilerindeki gevşemeyi Tokyo için salt bir boğa hikayesi olarak görmelerine izin vermiyor.