باركليز يخفض هدف سعر سهم Super Micro إلى 438 دولارًا: هل يستمر انخفاض سهم SMCI؟

تواجه شركة Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) تدقيقًا متجددًا بعد أن خفض بنك باركليز تصنيف السهم وخفض سعره المستهدف من 693 دولارًا إلى 438 دولارًا.

وقد أدى خفض التصنيف، الذي مدفوعًا بالمخاوف بشأن الرؤية المحدودة بشأن هوامش الذكاء الاصطناعي والضوابط الداخلية، إلى تفاقم التحديات المستمرة التي تواجهها الشركة، مما أدى إلى انخفاض سعر سهمها بأكثر من 2% خلال تداولات ما قبل السوق في 4 سبتمبر.

أسابيع مضطربة لـ SMCI

ويأتي تخفيض تصنيف بنك باركليز بعد فترة مضطربة بالنسبة لشركة سوبر ميكرو.

في 28 أغسطس، انخفض سهم الشركة بنسبة تزيد عن 20% بعد أن أعلنت عن تأخير في تقديم تقريرها السنوي 10-K.

وتفاقمت هذه النكسة بسبب تقرير قصير انتقادي صدر عن شركة هيندينبيرج للأبحاث، والذي اتهم شركة سوبر مايكرو بالتلاعب بالمحاسبة وإجراء معاملات مشبوهة مع أطراف ذات صلة.

وعلى الرغم من تأكيدات الشركة بأن نتائجها المالية للسنة المالية 2024 ستبقى دون تغيير، إلا أن ثقة المستثمرين اهتزت بشكل كبير.

وبالإضافة إلى حالة عدم اليقين، من المقرر أن يتم تقسيم أسهم شركة سوبر مايكرو بنسبة 10 إلى 1 في الأول من أكتوبر.

في حين يُنظر إلى تقسيم الأسهم عمومًا على أنه خطوة إيجابية، إلا أن المشاعر السلبية الحالية المحيطة بالشركة تشير إلى أن هذا التقسيم قد لا يوفر الدفعة المتوقعة.

الأضرار الناجمة عن تقرير هيندنبورغ

وكانت ادعاءات مؤسسة هيندينبيرج للأبحاث مدمرة بشكل خاص.

ويتهم التقرير شركة سوبر مايكرو بتزوير القنوات، وتضخيم أرقام المبيعات، والانخراط في معاملات مشبوهة مع كيانات تسيطر عليها عائلة الرئيس التنفيذي تشارلز ليانغ.

وقد ألقت هذه الادعاءات بظلالها على النمو المذهل الذي حققته الشركة في الإيرادات مؤخرًا، والتي شهدت زيادة بنسبة 143% على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2024.

وأثارت هذه الاتهامات شكوكا كبيرة حول استدامة هذا النمو وسلامة البيانات المالية للشركة.

ورغم الأخبار السلبية، يظل بعض المحللين متفائلين بحذر.

دافع بنك جي بي مورجان عن سوبر مايكرو ضد اتهامات هيندينبيرج، مشيرا إلى وجود أدلة محدودة على مخالفات محاسبية تتجاوز القضايا السابقة.

في هذه الأثناء، خفض بنك ويلز فارجو هدفه السعري إلى 375 دولارا من 650 دولارا، لكنه أكد أن أساسيات الشركة، رغم الضغوط، لا تزال تظهر علامات القوة.

وتؤكد هذه الإشارات المتضاربة على الوضع الهش الذي تواجهه شركة سوبر مايكرو في محاولتها التعامل مع هذه الأزمة.

أساسيات وتقييم SMCI

وعلى المستوى الأساسي، تظل أعمال شركة Super Micro قوية، مدفوعة بالطلب القوي في أسواق الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.

وشهدت إيرادات الشركة ارتفاعًا كبيرًا، مدعومة بعقود كبيرة مثل الطلب الكبير على خوادم Blackwell AI من Nvidia.

ومع ذلك، فإن هذا النمو يتسم بالضعف بسبب المخاوف بشأن انكماش الهوامش الإجمالية، التي انخفضت بشكل حاد في الربع الأخير بسبب مزيج المنتجات الصعب وارتفاع التكاليف المرتبطة بالتقنيات الجديدة.

من حيث التقييم، يبدو سهم سوبر مايكرو جذابًا بعد عمليات البيع الأخيرة، حيث أصبحت نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية الآن أقل بكثير من متوسطها التاريخي.

ومع ذلك، فإن هذا التقييم المنخفض يعكس المخاطر العالية المرتبطة بحالة عدم اليقين المستمرة المحيطة بالممارسات المالية للشركة واحتمال حدوث المزيد من التطورات السلبية.

أدى الانخفاض الكبير إلى اقتراب سهم SMCI من مستوى الدعم

شهد سهم سوبر ميكرو ارتفاعًا غير مسبوق بنسبة 440% منذ بداية هذا العام وحتى 8 مارس. وعلى الرغم من انخفاضه بنسبة 65% تقريبًا من ذروته البالغة 1229 دولارًا التي حققها في ذلك اليوم، إلا أن السهم لا يزال مرتفعًا بنسبة 55% منذ بداية العام.

المصدر: TradingView

مع الانخفاض الأخير الذي شهده السهم، يبدو ضعيفًا على الرسوم البيانية عبر جميع الأطر الزمنية. والجانب المشرق الوحيد للمستثمرين المتفائلين بشأن السهم هو أن هذه المرحلة الهبوطية الأخيرة جلبت السهم إلى مستوى دعمه متوسط الأجل بالقرب من 328 دولارًا.

وبالتالي، يمكن للمستثمرين الصاعدين البدء في وضع مركز صغير في السهم بالقرب من المستويات الحالية مع وقف الخسارة أقل من 328 دولارًا. ويمكنهم إضافة المزيد إلى مركزهم الطويل إذا بدأ السهم يُظهِر بعض الاستقرار بالقرب من المستويات الحالية.

لا ينبغي للمتداولين الذين يتوقعون هبوط السهم أن يبدؤوا في فتح مراكز بيع جديدة في الوقت الحالي، حيث انخفض السهم بشكل كبير بالفعل خلال فترة قصيرة. ويجب عليهم الانتظار حتى يرتفع مرة أخرى إلى مستويات أعلى من 600 دولار، وهو المستوى الذي كان يتداول عليه قبل بضعة أيام في أغسطس.