لماذا يتخلف سهم Nvidia عن موجة ارتفاع قطاع الرقائق يوم الاثنين

ارتفع سهم Nvidia NVDA بشكل طفيف يوم الاثنين لكنه استمر في التخلف عن موجة ارتفاع أوسع لأسهم أشباه الموصلات بينما ظل المستثمرون حذرين بشأن قدرة الشركة على انتزاع الموجة التالية من إنفاق بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

وصعد السهم 0.5% إلى 195.86 دولارًا في جلسة التداول المبكرة، متراجعًا بفارق كبير عن قطاع الرقائق الأوسع.

ارتفع مؤشر iShares Semiconductor ETF بنسبة 4.3%، بقيادة قفزة 10% في Western Digital وتقدّم 8% لـ Teradyne.

قفزت Advanced Micro Devices بنحو 10%، في حين ارتفعت Intel بنحو 6%. كما تداولت أسهم Marvell Technology وOracle عند مستويات أعلى.

تواصل Nvidia التخلف عن أقرانها في قطاع أشباه الموصلات

على الرغم من بقائها المورد المهيمن لمعالجات الرسوميات المخصصة للذكاء الاصطناعي، فقد كافحت Nvidia لمجاراة أسهم أشباه الموصلات الأخرى خلال الأشهر الأخيرة.

تحولت أنظار المستثمرين بشكل متزايد نحو رقائق الذاكرة، ومعالجات وحدة المعالجة المركزية، ومصنعي معدات أشباه الموصلات، والرقائق المخصصة للذكاء الاصطناعي، مع تساؤل العديد من المشاركين بالسوق عما إذا كان الإنفاق المستقبلي على الذكاء الاصطناعي سيُوزع عبر نطاق أوسع من الشركات بدلًا من التركيز الأساسي على Nvidia.

ترك هذا التحوّل Nvidia متخلفة عن أداء كثير من منافسيها حتى مع استمرار الحماس لبنية تحتية الذكاء الاصطناعي عبر قطاع أشباه الموصلات.

تقرير يشير إلى تأجيل Kyber

مما زاد من حذر المستثمرين، أبلغت شركة الأبحاث SemiAnalysis أن بنية Kyber الجيل القادم على مقياس الرفوف تأخرت لأكثر من عام.

ووفقًا للتقرير، من المتوقع الآن إطلاق Kyber، المصممة لاحتواء رقائق Nvidia Rubin Ultra، في 2028 بدلاً من 2027.

يُقصد من نظام مقياس الرف دمج 144 من أحدث رقائق Nvidia في نظام حوسبة واحد لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

وقالت SemiAnalysis إن التأخير ناجم عن تحديات تصنيع تتعلق بلوحة دوائر مطبوعة حرجة مستخدمة في البنية.

قالت شركة الأبحاث: “تم تأجيل بنية رف Kyber NVL144 إلى 2028 إذ تظل اللوحة الوسطية للدوائر المطبوعة (PCB) تمثل تحديًا من ناحية القابلية للتصنيع”.

يمثّل التأخير المُبلغ عنه أحدث سلسلة من التحديات التي تحيط بخريطة منتجات Nvidia للجيل القادم، على الرغم من أن الشركة لم تعلق على التقرير.

غولدمان ساكس يظل متفائلًا

على الرغم من ضعف أداء Nvidia مؤخرًا، جددت غولدمان ساكس توصيتها بـشراء السهم وحافظت على هدف سعري عند 285 دولارًا.

قالت المصرف الاستثماري إن المستثمرين من المرجح أن يركزوا على عدة قضايا رئيسية في الأرباع المقبلة، بما في ذلك احتمال وجود قوى صعودية لفرصة مراكز البيانات التي قد تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات كما سبق أن أوضحت Nvidia، ونمو أعمال وحدات المعالجة الخادمة للشركة المدفوع بالذكاء الاصطناعي الوكِلي، والديناميكيات التنافسية عبر سوق بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، واتجاهات هامش الربح الإجمالي مع ارتفاع تكاليف المكونات.

قالت غولدمان ساكس إنها تتوقع أن تقدم Nvidia ربعًا "يتخطى التوقعات ثم يرفع التوجيه"، بدعم من اتجاهات العرض والطلب المواتية في الصناعة.

ومع ذلك، أقرّت المؤسسة أيضًا بأن التوقعات لا تزال مرتفعة وأن العتبة اللازمة لتفوق السهم معنويًا مرتفعة.

وبحسب غولدمان ساكس، فإن تقييم Nvidia الآن يتداول بخصم ملحوظ مقارنة بمستوياته التاريخية عقب ضعف أداء السهم مؤخرًا.

ترى المؤسسة أن السهم قد يحظى بمضاعف تقييم أعلى إذا أظهرت مزودات السحابة العملاقة تحسّنًا في الربحية مع استمرارها في الاستثمار بكثافة في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، وتسارع اعتماد المؤسسات للذكاء الاصطناعي الوكِلي، وحصل المستثمرون على رؤية أوضح للتوزيعات التشغيلية خارج قاعدة عملاء الشركة التقليدية.

كما رفعت غولدمان ساكس تقديرات أرباحها بنحو 12% في المتوسط، حيث تقف توقعاتها المحدثة للعامين التقويمي 2026 و2027 أعلى بنسب 14% و34% على التوالي مقارنة بتوقعات وول ستريت الأوسع.

قالت المصرفية إنها تتوقع مواصلة مراجعات تقديرات الأرباح واتساع المضاعفات لدعم أسهم Nvidia خلال الـ12 شهرًا المقبلة، مشيرة إلى أن الشركة لا تزال قد حققت عائدًا بنسبة 78% خلال العام الماضي بينما قدّمت نموًا في الإيرادات بنسبة 65%، على الرغم من ضعفها الأخير مقارنة بقطاع أشباه الموصلات الأوسع.