Proč dnes akcie Oracle rostou téměř o 4 %?

Akcie Oracle ORCL v úterý vzrostly poté, co nová vlna optimistických komentářů analytiků znovu obrátila pozornost na technologickou společnost před jejím reportem za první fiskální čtvrtletí, a zároveň uvedení nejnovějšího modelu umělé inteligence od OpenAI investorům poskytlo další důvod přehodnotit růstové vyhlídky společnosti.

Akcie v úterý vzrostly téměř o 4 %, přesto Oracle za letošní rok klesl zhruba o 17 % a za posledních 12 měsíců přibližně o 32 %.

Akcie čelily tlaku, protože investoři se čím dál více obávají zadlužení a hotovostních nároků spojených s agresivním rozšiřováním AI infrastruktury Oracle.

Očekávání urychlení růstu cloudu spolu s prohlubující se spoluprací Oracle s OpenAI nicméně pomáhají přesouvat pozornost zpět k potenciálnímu nárůstu.

Model OpenAI by mohl posílit vyhlídky cloudu Oracle

OpenAI minulý týden spustil ChatGPT‑6 Astra; jeho nejnovější model získal silnou pozornost online a zvýšil očekávání, že výrobce ChatGPT by mohl opět získat náskok v čím dál konkurenceschopnějším závodu o AI.

Anthropic a Google (Alphabet) v posledních letech občas získávaly lepší hodnocení svých AI modelů, ale přijetí Astry podnítilo naděje, že OpenAI může znovu získat technologickou převahu.

To by pro Oracle mohlo mít význam, protože obě společnosti mají dohodu o cloudových dodávkách v hodnotě $300 billion, přičemž Oracle rychle rozšiřuje kapacitu datových center, aby vyhověl požadavkům OpenAI na výpočetní výkon.

"Zdá se, že OpenAI se obrací k lepšímu a Astra je v několika měřítcích před Fable," řekl analytik Morningstar Luke Yang pro MarketWatch, když odkazoval na konkurenční model Fable od Anthropic.

"To zvyšuje důvěru investorů ve výhled Oracle z titulu jeho backlogu vůči OpenAI," tedy dolarovou částku závazků, které ještě nebyly vykázány jako výnosy.

Yang také poukázal na schopnost Astry vykonávat složitější úlohy jako potenciální faktor zvyšující poptávku po výpočetním výkonu.

Podle něj má model "plnou schopnost ovládat počítač", což umožňuje nové případy použití a produkty, které potenciálně "dokončí celé pracovní postupy, které předchozí modely nebyly schopné provést."

Astra je zatím dostupná pouze relativně malému okruhu uživatelů.

Ale Yang řekl, že pokud OpenAI dokáže dosáhnout "průlomu na produktové frontě", může to zvýšit poptávku po výpočetním výkonu a poskytnout další podporu akciím Oracle.

Analytici vidí prostor pro silnější výsledky

Wall Street očekává, že Oracle vykáže tržby kolem $19.1 billion, což je meziroční nárůst téměř o 28 %, spolu se ziskem $1.74 na akcii.

Opční trh oceňuje přibližně 11.2% pohyb v obou směrech po zveřejnění výsledků, což zdůrazňuje neobvykle vysokou úroveň nejistoty kolem oznámení výsledků.

Mizuho zopakoval doporučení Outperform a cílovou cenu $320 před zveřejněním výsledků.

Společnost očekává, že Oracle překoná konsenzus odhadů, především díky silnějšímu než očekávanému výkonu Oracle Cloud Infrastructure.

Mizuho odhaduje, že přibližně 1 gigawatt kapacity bude uveden do provozu v prvním čtvrtletí, ve srovnání s asi 1.2 gigawatty dodanými během celého fiskálního roku 2026.

Firma uvedla, že další překročení odhadů by potvrdilo zlepšující se provádění a zvýšilo důvěru ve výhled Oracle pro fiskální rok 2027.

Růst tržeb Oracle o 17.35 % za posledních 12 měsíců také podporuje optimistický scénář, zatímco analytici předpovídají 34% růst tržeb pro fiskální rok 2027.

Mizuho uvedl, že udržení výhledu tržeb pro fiskální rok 2027 bude obzvláště důležité, protože investoři posuzují možnost zpoždění nebo narušení souvisejícího s Project Jupiter, rozsáhlou výstavbou datových center Oracle.

Firma vidí cestu k přecenění akcií Oracle, jakmile se zmírní obavy o financování, zlepší se přehlednost bodu obratu volného peněžního toku a firemní Den investorů 28. října poskytne další potenciální katalyzátor.

Financování zůstává klíčovou obavou

Guggenheim také udržel doporučení Buy pro Oracle a cílovou cenu $400 před zveřejněním výsledků.

Společnost označila plánované navýšení kapitálu 'at‑the‑market' ve výši $20 billion jako největší obavu zatěžující akcie od výsledků za čtvrté čtvrtletí, dokonce převyšující obavy z její závislosti na OpenAI.

Oracle během čtvrtého čtvrtletí fiskálního roku 2026 nevydával vlastní kapitál, ale Guggenheim uvedl, že investoři budou tento čtvrtletí hledat důkazy o významném pokroku.

Firma uvedla, že diskuse s ratingovými agenturami naznačují, že vlastní kapitál pravděpodobně bude muset být součástí zbylého financování ve výši $20 billion, aby uspokojil věřitele dluhu.

Guggenheim nicméně věří, že Oracle překročil nejrizikovější fázi rozšiřování infrastruktury, a poznamenal, že zachování investičního ratingu zůstává hlavní prioritou finančního ředitele.

Býčí doporučení posilují před zveřejněním výsledků

Nejnovější povýšení a potvrzení doporučení analytiků navazují na již pozitivní komentáře z Wall Street.

Analytik Bank of America Tal Liani uvedl, že před oznámením výsledků vidí atraktivní poměr rizika k výnosu. Potvrdil doporučení Buy a cílovou cenu $240.

"Preferujeme poměr rizika a výnosu u Oracle, neboť věříme, že konsensus trhu již zahrnuje náročná fundamenta rozvahy," napsal Liani v pátek, "ale plně nezohledňuje pravděpodobnost zrychlení růstu tržeb spojeného s dosažením milníků ve výstavbě datových center."

Analytik Morgan Stanley Sanjit Singh obdobně popsal Oracle jako "dobré nastavení" před výsledky a očekává meziroční růst tržeb z cloudu o 63 %.

Příležitost v AI nese riziko koncentrace

Navzdory optimismu kolem OpenAI a rozšiřování cloudu Oracle roste závislost společnosti na hrstce velkých AI zákazníků, což představuje samostatné riziko.

Významná část nárůstu zbývajících plnění závazků Oracle pochází z velkých AI kontraktů.

Oracle rovněž uvedl, že předplacený a zákazníky dodaný hardware spojený s velkými AI dohodami nyní dosahuje $75 billion, což snižuje objem kapitálu, který musí získat pro související výstavbu datových center.

To je z hlediska financování pozitivní, ale investoři pravděpodobně budou zkoumat, do jaké míry závisí budoucí růst Oracle na relativně malé skupině zákazníků, napsal Axel Rudolph, FSTA, hlavní technický analytik IG.com, v textu.

"Trh bude obzvlášť zainteresován na vývoji týkajícím se vztahu Oracle s OpenAI a dalšími hlavními AI zákazníky," uvedl Rudolph.

S akciemi stále výrazně pod úrovněmi z předchozího roku by výsledky ve čtvrtek mohly být rozhodující pro posouzení, zda dokáže Oracle proměnit obnovený optimismus kolem AI v trvalé oživení.