Interview: Hvad er fremtiden for DeFi? Umee stifter Brent Xu

Det har været et hårdt år eller i hvert fald deromkring for kryptovalutaerne.

Dette inkluderer området decentraliseret finansiering, hvor den samlede fastlåste værdi (TVL) er kollapset midt i bjørnemarkedet.

Mens hovedparten af skandalerne – Celsius, FTX osv. – er fundet sted indenfor CeFi, så er DeFi stadig kommet under luppen, og står overfor sine egne udfordringer. Kritikerne peger på behovet for at overbelåne, hvilket forårsager en reduktion af kapitaleffektiviteten, højere rater i den bredere økonomi, hvilket reducerer ønsket om at jagte et udbytte på blockchainen, og den overordnede plet på kryptovalutaernes omdømme som blot nogle af de faktorer, der har skadet området.

Vi interviewede Umee-stifteren Brent Xu for at høre hans mening om DeFi og Umee projektet, som lige nu kæmper mod al denne modvind. Umee er en blockchain-udlånsalgoritme, så Xu præsenterer derfor et interessant synspunkt.

Invezz (IZ): Med hensyn til låntagning og udlån, hvilken fordel tilbyder blockchainen helt specifikt?

Brent Xu (BX): For bedst at forstå fordelene og ulemperne ved blockchain-indbygget låntagning og udlån, så er det først vigtigt at overveje det traditionelle finansielle system.

Gældsmarkederne er uigennemskuelige og ineffektive, hvilket ender med at skabe problemer for investorerne og økonomien som helhed. Blockchainen er i sagens natur transparent og effektiv. Brugerne kan hurtigt handle med deres midler, og blockchainens permanente open source-karakter gør det muligt for et øget tilsyn.

Blockchainen tilbyder også automatisk overholdelse af kontrakter. Som vi så under kollapset af platformene såsom Blockfi, Celsius og 3AC, så tilbagebetalte låntagerne deres blockchain-lån før de tilbagebetalte de lån, som de skyldte til de centraliserede platforme.

IZ: Hvordan opbygger du kreditværdighed på gældsmarkederne på blockchainen? Hvordan påvirkes kursen af modpartens kreditrisiko?

BX: Takket være blockchainens permanente optegnelser, så gemmes privatpersonernes udlåns- og lånehistorik og er samtidigt tilgængelig for alle. Som følge heraf kan kreditværdigheden udledes ved at gennemgå disse faktorer.

Jo højere modpartens kreditrisiko er, jo højere vil deres rater være. Uanset størrelsen og omdømmet af et institut, så præsenterer gældsmarkedsbranchen i sagens natur en modpartsrisiko. Det er derfor risikostyringsværktøjer og -løsninger er bydende nødvendige for udviklingen af DeFi og for succesen af enhver udlåns- og låneplatform.

Kreditværdighed er også baseret på at have et bæredygtigt sæt af basisrenter, som du kan bruge til at prissætte kredit spreads. Før du får kredit, så skal du derfor først opbygge et sæt basisrenter eller en rentekurve.

IZ: Vil det være vanskeligt at opbygge tilstrækkeligt med likviditet på Umee, så det bliver et sted, hvor det kan konkurrere med ikke-blockchain baserede gældsmarkeder? Hvordan planlægger du at gøre dette?

BX: Umee er en blockchain i Cosmos-økosystemet, og der er sket en markant stigning i likviditeten i takt med, at økosystemet udvides hurtigt.

Faktisk oversteg Umee for nylig $6 millioner i samlet fastlåst værdi – alt sammen på under en måned, hvilket er et eksempel på denne enorme vækst. Selvom det traditionelle gældsmarked er en branche til en værdi af $300 billioner dollars, så vil modningen af DeFi-udlån og den fortsatte udbredelse af blockchainen forøge likviditeten yderligere.

Umee vil bygge en række udlånsinfrastruktur værktøjer såsom en terminsstruktur af rentesatser, der bruger indbyggede kryptovaluta primitiver. Umee vil også opbygge krypto-baserede tilbagekøbs-renter samt langsigtede udlånsrenter som forberedelse til at bringe de bredere rentemarkeder ind i krypto området.

IZ: Hvor hårdt har bjørnemarkedet påvirket denne vision med henblik på det kollaps i mængder og interesse, som kryptovaluta rummet har oplevet i løbet af det sidste år?

BX: Selvom de makroøkonomiske faktorer utvivlsomt har påvirket kryptovaluta udbredelsen som helhed, så har DeFi ikke desto mindre oplevet vækst i de seneste måneder, idet brugerne anerkender fordelene ved de decentraliserede platforme frem for de centraliserede.

Faktisk har de seneste rapporter vist, at det samlede antal DeFi-brugere steg med 35% fra år til år og oversteg 6,7 millioner i januar i år.

Vores prioritet er at udvikle løsninger til at forbedre sikkerheden, genopbygge tilliden blandt brugerne og drive branchen fremad. Et nyligt eksempel på dette er lanceringen af Historacle, der er det første smarte orakel indenfor blockchain branchen, som skaber risikoprofiler for bedre at regulere låntagningen, udlånen og sikkerhedsstillelsen.

IZ: Kritikere af DeFi-udlån hævder, at behovet for at overbelåne reducerer kapitaleffektiviteten. Hvad mener du om denne kritik? Tror du, der er en vej udenom dette?

BX: Oversikrede lån reducerer på visse måder kapitaleffektiviteten, selvom de undersikrede lån forøger den samlede risiko. Der skal derfor etableres en sund middelvej for at sørge for det rette udlåns økosystem.

Problemet med lånemarkedet er ikke lånenes karakter. Det er mere noget i stil med låneudbydere, der forsøger at blive lidt for kreative med deres lån, før de nødvendige primitiver er blevet opbygget.

For eksempel blev der udstedt kreditbaserede lån i hele 2020-2022, inden der blev etableret ordentlige kreditprofiler. Lånevilkårene er uklare og uetablerede, idet låneudbyderne tilbyder fleksibel finansiering, der frit kan udnyttes, såvel som klausuler om, hvornår et lån skal tilbagebetales eller tilbagekaldes.

Problemet er ikke kapitaleffektivt vs ikke-kapitaleffektivt. Det virkelige problem er modenheden af låntagningen og udlånspraksissen, og det hele handler i sidste ende om infrastruktur.

IZ: Tror du, at DeFi-udlån nogensinde kan skalere til det punkt, hvor det kan udfordre trad-fi? Hvorfor tror du, det har været langsomt at komme videre fra “DeFi-sommeren” i 2020?

BX: Ja, absolut. Selvom blockchainen kommer med sine klare fordele med hensyn til dens transparens, permanens og effektivitet, så vil vi ikke se en bæredygtig DeFi-vækst, før gældsmarkederne ser blockchainen som et system, der er kompatibelt med kravene til finans og økonomi i den virkelige verden.

Opbygningen af denne kompatibilitet kræver værktøjer, såsom en terminsstruktur af rentesatser, en institutionel låne- og udlånshub og fuld interoperabilitet på tværs af de forskellige blockchains, hvilket er noget som vi opbygger hos Umee.

IZ: Måske en lille afvigelse fra emnet, men jeg er alligevel nødt til at spørge dig om det globale gældsmarked! Er du bekymret over gældsniveauet på samme måde, som visse folk indenfor krypto nu, hvor USA har en statsgæld på $31,5 billioner?

BX: De globale gældsmarkeder udvikler sig og ændrer sig konstant baseret på forskellige globale makroøkonomiske profiler. Efterhånden som gældsmarkedet vokser og udvikler sig, så vil vi se mere afhængighed af valutapolitikken i forbindelse med at kontrollere denne tendens.

Netop fordi nationalbankerne over hele kloden hæver renten, så vil vi sandsynligvis komme til at se en afmatning i den samlede gældsudstedelse i det kommende årti.

Jeg tror, at den rigtige måde at besvare dette spørgsmål på er fra den teknologiske vinkel. I dag er gældsmarkederne drevet af makroøkonomisk politik og afhængigheden af en ældre infrastruktur til at træffe afgørelser om behovet for kapital.

Efterhånden som teknologien udvikler sig, så vil vi sandsynligvis komme til at se bedre analyser omkring kapitalbehov på tværs af de forskellige sektorer og mere effektive processer i forbindelse med, hvordan gælden udstedes.