EMO-fonden slår S&P 500, Nasdaq 100 i 2024: hvad så?

Amerikanske aktier har klaret sig godt i år, hvor S&P 500 og Nasdaq 100-indeksene er steget med over 15 % og ligger på deres rekordhøje rekorder. Denne vækst er blevet drevet af den stærke virksomhedsindtjening, forventningen om rentenedsættelser fra Fed og kunstig intelligens, som har skubbet virksomheder som Nvidia til rekordhøje niveauer.

ClearBridge Energy Midstream Opportunity Fund klarer sig godt

Alligevel er en lille fond, de fleste aldrig har hørt om, at overgå de almindelige S&P 500, Dow Jones og Nasdaq 100-indeksene. ClearBridge Energy Midstream Opportunity Fund (EMO) har været en top-performer i år.

Dets samlede afkast år-til-dato ligger på 17,50 %, mens SPY og QQQ er steget med henholdsvis 15,50 % og 17 %. Den er steget med over 48 % i de seneste 12 måneder, mens de to er steget med henholdsvis 28 % og 35 %. Tilsvarende er fonden, som vist nedenfor, steget med 118 % i de seneste tre år, mens de to andre er steget med 33 % og 38 %.

EMO vs Nasdaq 100 vs S&P 500

EMO Closed-End Fund har gjort dette godt, selvom den investerer i en industri, der har været udsat for intens kritik af klimaændringsaktivister i det sidste årti.

EMO investerer i MLP’er

I modsætning til S&P 500 og Nasdaq 100, der investerer i teknologivirksomheder, investerer EMO i virksomheder i energisektoren. Helt præcist tildeler den midler til 45 virksomheder, der indsamler, behandler, transporterer og opbevarer råolie, naturgas og andre olieprodukter.

Disse virksomheder er unikke ved, at de opererer ved hjælp af en partnerskabsmodel, som er forskellig fra LLC’er. Som et resultat har de en tendens til at have nogle skattefordele, da deres indkomst er skatteudskudt. De er pass-through-enheder, og deres investorer behandles, som om de direkte tjente indkomsten.

EMO-fonden har investeret i de fleste MLP-selskaber noteret i USA, hvor de største er Energy Transfer, Targa Resources, Oneok og Enterprise Products Partners. Andre bemærkelsesværdige navne i fonden er Williams, Enbridge og Western Midstream Partners.

De fleste af disse virksomheder har klaret sig godt i de sidste par år. Targa Resources aktie er steget med næsten 50% i år, mens Western Midstream er steget med 48%. De andre toppræsterende virksomheder i fonden er Energy Transfer (som Bill Gross elsker ), Oneok og Plains All American Pipeline.

Disse virksomheder har mere opside, da energipriserne forbliver på et forhøjet niveau. Brent, det globale benchmark for olie, har holdt sig over støtteniveauet på $80 i det meste af året. Mens udbuddet stiger, er der tegn på, at efterspørgslen stadig er stærk internationalt. Det skønnes, at olieefterspørgslen vil stige med over 1 million tønder i år.

Den største risiko ligger i naturgas, som er styrtet ned med tocifrede efter at have toppet, da Rusland invaderede Ukraine. Denne præstation kan påvirke MLP-virksomheder med en eksponering for naturgas.

Fonden har andre risici. For det første handler det konstant med en rabat på sin nettoaktivværdi (NAV). I skrivende stund havde den en rabat på 12,68 %. Det er også en meget dyr fond at eje, da den har en bruttoomkostningsprocent på 4,75 %.