Le fonds EMO bat le S&P 500, le Nasdaq 100 en 2024 : et ensuite ?

Les actions américaines se sont bien comportées cette année, les indices S&P 500 et Nasdaq 100 ayant grimpé de plus de 15 % et se situant à leurs plus hauts historiques. Cette croissance a été tirée par les solides bénéfices des entreprises, l’anticipation des baisses de taux de la Fed et l’intelligence artificielle, qui a poussé des entreprises comme Nvidia à atteindre des niveaux records.

Le ClearBridge Energy Midstream Opportunity Fund se porte bien

Pourtant, un petit fonds dont la plupart des gens n’ont jamais entendu parler surperforme les principaux indices S&P 500, Dow Jones et Nasdaq 100. Le ClearBridge Energy Midstream Opportunity Fund (EMO) a été l’un des plus performants cette année.

Son rendement total depuis le début de l'année s'élève à 17,50 % tandis que le SPY et le QQQ ont bondi respectivement de 15,50 % et 17 %. Il a augmenté de plus de 48 % au cours des 12 derniers mois, tandis que les deux ont bondi respectivement de 28 % et 35 %. De même, comme indiqué ci-dessous, le fonds a augmenté de 118 % au cours des trois dernières années tandis que les deux autres ont gagné de 33 % et 38 %.

EMO contre Nasdaq 100 contre S&P 500

Le fonds fermé EMO a bien réussi cet objectif, même s’il investit dans un secteur qui a fait l’objet d’intenses critiques de la part des militants du changement climatique au cours de la dernière décennie.

EMO investit dans les MLP

Contrairement au S&P 500 et au Nasdaq 100 qui investissent dans des entreprises technologiques, EMO investit dans des entreprises du secteur de l'énergie. Plus précisément, il alloue des fonds à 45 entreprises qui collectent, traitent, transportent et stockent du pétrole brut, du gaz naturel et d'autres produits pétroliers.

Ces entreprises sont uniques dans la mesure où elles fonctionnent selon un modèle de partenariat, différent des SARL. En conséquence, ils ont tendance à bénéficier de certains avantages fiscaux puisque leurs revenus sont à impôt différé. Il s'agit d'entités intermédiaires et leurs investisseurs sont traités comme s'ils gagnaient directement les revenus.

Le fonds EMO a investi dans la plupart des sociétés MLP cotées aux États-Unis, les plus importantes étant Energy Transfer, Targa Resources, Oneok et Enterprise Products Partners. Les autres noms notables du fonds sont Williams, Enbridge et Western Midstream Partners.

La plupart de ces entreprises ont bien performé ces dernières années. Le titre de Targa Resources a augmenté de près de 50 % cette année, tandis que celui de Western Midstream est en hausse de 48 %. Les autres sociétés les plus performantes du fonds sont Energy Transfer (que Bill Gross adore ), Oneok et Plains All American Pipeline.

Ces sociétés ont davantage de potentiel de hausse étant donné que les prix de l’énergie restent à un niveau élevé. Le Brent, la référence pétrolière mondiale, est resté au-dessus du niveau de support de 80 dollars pendant la majeure partie de l'année. Même si l’offre augmente, certains signes indiquent que la demande reste forte à l’échelle internationale. On estime que la demande de pétrole augmentera de plus d’un million de barils cette année.

Le plus grand risque réside dans le gaz naturel, qui a connu un effondrement à deux chiffres après avoir culminé lors de l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Cette performance pourrait affecter les sociétés MLP exposées au gaz naturel.

Le fonds comporte d'autres risques. D’une part, il se négocie constamment à rabais par rapport à sa valeur liquidative (VNI). Au moment de la rédaction de cet article, il bénéficiait d’une remise de 12,68 %. De plus, il s'agit d'un fonds très coûteux à posséder puisqu'il a un ratio de frais bruts de 4,75 %.