Texas Instruments står over for investorernes granskning midt i høje investeringsudgifter: Hvad kan man forvente af indtjeningen i 2. kvartal

Texas Instruments (NASDAQ: TXN) er indstillet til at rapportere sin indtjening i 2. kvartal efter markedets lukning i dag. Analytikere forventer fald i både omsætning og resultat, da selskabet fortsætter sin aggressive investeringsstrategi, som for nylig har udløst utilfredshed blandt aktionærerne.

Positiv note med Rosenblatt-opgradering

Halvledergiganten startede ugen positivt med Rosenblatt Securities, der hævede sin målkurs for Texas Instruments fra $210 til $250.

Analytikere er optimistiske om, at selskabet vil nå sine mål for andet kvartal og forvente en mellemcifret vækst fremadrettet.

Denne opgradering kommer som en kærkommen lettelse for investorer i betragtning af aktiens svage præstation i de seneste par år.

På trods af opgraderingen har aktien handlet sidelæns i over tre år og har givet et beskedent 1-årigt afkast på lidt over 6%, hvilket blegner i forhold til den stigende ydeevne for andre chipaktier drevet af fremskridt inden for AI.

Aktionærernes utilfredshed over høje investeringer

Det igangværende AI-boom præsenterer en gang-i-en-generations-mulighed for virksomheder inden for halvlederområdet. Enhver omtale af AI-engagement resulterer ofte i et aktiekursløft.

Texas Instruments har dog ikke høstet de samme fordele, hvilket har ført til frustration blandt dets aktionærer. Den primære årsag ligger i dens omfattende kapitaludgifter (Capex) strategi.

I løbet af de sidste tre år har Texas Instruments øget sine investeringer i Capex betydeligt.

Historisk set forblev Capex som en procentdel af omsætningen på enkeltcifre i de sidste 15 år. Dette tal steg dog til 13 % i 2021 og 14 % i 2022.

I 2023 steg Capex til forbløffende 29%, hvilket skabte bekymring blandt både aktionærer og brancheanalytikere. Selvom høje capex ikke i sig selv er problematisk, har omfanget af Texas Instruments’ udgifter løftet øjenbrynene i branchen.

Elliott Investment Managements andel og fremtidsudsigter

Kritikere hævder, at virksomhedens ekspansionsplaner er alt for ambitiøse, da den bygger kapacitet næsten dobbelt så stor som den forventede omsætning over de næste fem år.

Denne overdrevne kapacitet vil sandsynligvis forblive underudnyttet, givet de nuværende efterspørgselsprognoser. Desuden har selskabet ikke givet en klar køreplan for, hvordan denne yderligere kapacitet vil udmønte sig i forbedrede pengestrømme i fremtiden.

Disse bekymringer har fået den aktivistiske investor Elliott Investment Management til at erhverve en aktiepost på 2,5 milliarder dollar i Texas Instruments. Den kommende indtjeningsrapport er meget ventet, ikke kun for virksomhedens resultater, men for dens fremtidige vejledning.

Texas Instruments forventes at allokere 32 % af sine indtægter til Capex i 2024. Med Elliott Investment nu involveret, er investorer ivrige efter at se, om virksomheden vil nedskalere disse udgifter.

En reduktion i Capex kunne signalere et skift i retning af at øge indtægterne direkte, hvilket sandsynligvis ville blive modtaget positivt af markedet.

Investor håber på strategisk skift

Skulle Texas Instruments beslutte sig for at skære ned på Capex, kan det resultere i et mere bullish udsigter, der stemmer overens med aktionærernes krav om kortsigtede afkast. Dette strategiske skift kan formilde investorer, som i øjeblikket er ivrige efter øjeblikkelige gevinster. Hvorvidt denne tilgang vil udmønte sig i langsigtet succes, er stadig uvist, men for nu er fokus på den kortsigtede økonomiske præstation og vejledning