Der Anleihenmarkt macht sich erneut Sorgen über eine Rezession

Der Anleihenmarkt macht sich erneut Sorgen über eine Rezession
  • Der US-Rentenmarkt hat am Dienstag einen Abschwung signalisiert.
  • Wann immer die dreimonatigen Staatsanleihen die 10-Jahres-Benchmark überschreiten, die als invertierte Zinsstrukturkurve bezeichnet wird, ist sie seit 1950 als Zeichen einer baldigen Rezession bekannt.
  • Laut Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek Research, ist das Anleihenmarktsignal nicht das einzige Problem, mit dem sich die politischen Entscheidungsträger befassen müssen. Die sprunghaften Spreads spekulativer Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen geben der Fed ebenfalls Anlass zur Sorge.

Nachdem die Rezession des letzten Jahres aus dem Weg geräumt war, scheint es, als ob der Anleihemarkt wieder da ist. Experten sagen, der Markt sendet ein weiteres Abschwungsignal.

Genau wie im Jahr 2019 wird der Spread zwischen verschiedenen Anleihen oder den Renditekurven nach dem gestrigen Unterschied von fünf Basispunkten zwischen den drei- und zehnjährigen Staatsanleihen immer enger.

Wann immer die dreimonatigen Staatsanleihen die 10-Jahres-Benchmark überschreiten, die als invertierte Zinsstrukturkurve bezeichnet wird, ist sie seit 1950 als Zeichen einer baldigen Rezession bekannt.

Die invertierte Kurve, die normalerweise eine wahrscheinliche Rezession in zwölf oder weniger Monaten anzeigt, trat zuletzt im Mai 2019 auf, kehrte dann aber im Oktober zurück und linderte die Befürchtungen eines möglichen Abschwungs. Und am Dienstagmorgen kehrte sich die Kurve kurz um, was bei Anlegern, die sich bereits mit den Auswirkungen des Coronavirus auf Aktien auseinandersetzen, Ängste auslöste.

Die US-Notenbank hat die Aufgabe, die Beziehung zwischen den Staatsanleihen zu verfolgen und deren Wahrscheinlichkeiten zu bewerten. Ende letzten Jahres lag die Wahrscheinlichkeit für das Auftreten einer Rezession bei 23,6%. Das ist immer noch eine hohe Wahrscheinlichkeit, aber eine Erleichterung von einer früheren 40% igen Chance, als sich die Kurve umkehrte.

Das gestrige Fed-Treffen könnte mit einer sich verlangsamenden Wirtschaft zu kämpfen haben, wenn sich die Anzeichen an den Rentenmärkten als richtig herausstellen.

Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek Research, sagte am Mittwoch in einer Notiz: „Die Fed möchte ihre Zinspolitik für 2020 zwar als stabil darstellen, aber die Märkte signalisieren, dass ihre Tendenz zu einer weiteren Lockerung sein sollte.“

Es wird nicht erwartet, dass die Fed-Beamten während der Woche Änderungen vornehmen, auch nicht nach dem Treffen. Der Vorsitzende der Aufsichtsbehörde, Jerome Powell, sagte, dass die laufenden Ereignisse einer „wesentlichen Neubewertung“ unterzogen werden müssten, um die Notenbank nach den Anpassungen von 2019, die zu drei aufeinander folgenden Zinssenkungen führten, weiter zu entlasten.

Laut Colas sind die Spreads spekulativer Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen jedoch auch ein Anliegen der Fed. Darüber hinaus haben sich die Aktien erholt, seit die Fed im Oktober letzten Jahres ihre Bilanz ausgeweitet hat, was den Druck auf die Regulierungsbehörden erhöht hat, eine akkommodierende Politik beizubehalten.

„Es gibt nicht viel, was die Federal Reserve sagen kann; Sie sitzen im selben Boot wie die Investoren, wenn es darum geht, zu bewerten, was als nächstes passieren wird “, fügte Cole hinzu.

Von Damian Wood
Als erfahrener Trader verwalte ich mein eigenes Portfolio und schreibe Beiträge für mehrere Investment-News-Seiten. Ich verbinde also meine Leidenschaft für die Investmentbranche mit der für Journalismus, um den Lesern informative und vertrauenswürdige Artikel zu liefern.
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