Goldminenaktien schneiden besser als Gold ab

Da der Goldpreis neue Höchststände erreichte und seinen vorherigen Höchststand von rund 1.900 $ übertraf, sollten Anleger laut Andrew Bary von Barron's auf den Kauf des physischen Rohstoffs zugunsten von Bergbauaktien verzichten.

Starker Anstieg des Goldes

Gold ist seit Anfang 2020 um fast 30% gestiegen und gehört damit zu den Investitionen mit der besten Performance in diesem Jahr. Der Appetit der Investoren auf ein Engagement in Gold wird laut Bary besonders durch börsengehandelte Fonds sichtbar. Zum Beispiel wird der Handel am Freitag durch ein Rekordhoch von 106,7 Millionen Unzen bei den ETFs hervorgehoben.

Dies entspricht einem Anstieg um mehr als 3 Mio. Unzen seit Anfang Juli und um 30% seit Januar. Der bekannteste physische Gold-ETF, der SPDR Gold Trust (NYSE: GLD), handelte am Freitag das Äquivalent von 39,5 Mio. Unzen.

Gold bewegt sich in der Regel in die entgegengesetzte Richtung des US-Dollars. Der Dollar hat seit dem Höhepunkt des COVID-19 im März, als fast alle Anlageklassen abstürzten, rund 10% seines Wertes verloren.

Gold ist auch eine Anlageklasse, die Unterstützung von den nominalen US-Zinssätzen und negativen Immobilienmärkten erfährt, schrieb Bary. Tatsächlich bewegen sich die inflationsgeschützten Wertpapiere des 10-jährigen Schatzamtes um negative 1%.

Bergbauaktien schneiden besser ab

Die Newmont Corporation (NYSE: NEM) ist eine globale Goldminengesellschaft, die aus gutem Grund seit Jahresbeginn um mehr als 60% gestiegen ist. Die Mathematik hinter der Aktie könnte laut Bary die starke Performance erklären. Mit jedem Anstieg des Goldpreises um 100 $ verbessert sich der freie Cashflow von Newmont jährlich um 400 Mio. $.

Wenn Gold bei 1.200 $ pro Unze gehandelt wird, ergibt sich nach eigenen Schätzungen des Unternehmens ein freier Cashflow von 1 Mrd. $. Dies bedeutet, dass der jährliche freie Cashflow von Newmont bei den aktuellen Goldpreisen 3,8 Mrd. $ betragen wird.

Was ist mit Silber?

Der Silberpreis ist seit seinem Tiefststand im März um mehr als 100% gestiegen, was bedeutet, dass er den Goldpreis weit hinter sich gelassen hat. Nach dem Durchbrechen der Höchststände vom September 2019 bei knapp 20$ je Unze hat der Silberpreis die wichtigste Widerstandsmarke durchbrochen und "flirtet" nun mit 25 $ je Unze.

Das genau beobachtete Gold-Silber-Verhältnis, d.h. wie viele Unzen Silber zum Tausch gegen eine Unze Gold erforderlich sind, verbesserte sich von einem Höchststand von 125 im März auf etwa 80.

Ähnlich wie beim Gold übertreffen einige Silberbergbauunternehmen das Wachstum des physischen Rohstoffs. Beispielsweise ist die Pan American Silver Corp. (NYSE: PAAS) im Laufe des Jahres um mehr als 65% gestiegen - in jeder Hinsicht ein starker Zuwachs, aber fast doppelt so hoch wie die 35%ige Wertsteigerung beim eng verfolgten Silber-ETF, dem iShares Silver Trust (NYSE: SLV).