Coinbase: Investoren sind besorgt über die Abhängigkeit von Transaktionsgebühren – was sagt CEO Armstrong dazu

Geschrieben von: Michael Harris
April 14, 2021
  • Das mit Spannung erwartete Börsendebüt von Coinbase wird heute, Mittwoch, stattfinden
  • Nasdaq setzte einen Referenzpreis von 250$ pro Aktie fest, was eine Bewertung von 65,3 Mrd.$ bedeutet
  • Laut dem CEO, Brian Armstrong, sind kurz- bis mittelfristig keine Margen-Kompressionen zu erwarten

Coinbase, eine der größten Kryptowährungsbörsen der Welt, wird im Laufe des heutigen Tages an der Nasdaq-Börse debütieren.

Bühne ist bereit für das heutige Debüt

Gestern setzte Nasdaq einen Referenzpreis von 250 $ pro Aktie fest und verlieh dem Krypto-Unternehmen damit eine Bewertung von 65,3 Mrd. $. Dies ist niedriger als der Preis von 350 $ pro Aktie, den die Aktien des Unternehmens laut Bloomberg im letzten Monat auf dem privaten Markt hatten.

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Einige Marktanalysten glauben, dass der festgelegte Preis viel zu niedrig für ein Unternehmen ist, das das erste große US-basierte Kryptowährungsunternehmen sein wird, das über eine direkte Notierung an die Börse geht.

Der bekannte CNBC-Analyst Jim Cramer sagte bereits, dass Kleinanleger nicht damit rechnen sollten, Aktien von Coinbase für 300 $ pro Stück zu kaufen.

Obwohl der festgelegte Referenzpreis nur indikativ ist, d.h. der Coinbase-Aktienkurs kann heute höher oder niedriger eröffnen, könnte der Preis einige Bedenken widerspiegeln, die Investoren über die hohe Abhängigkeit des Unternehmens von seinem Kerngeschäft – dem Krypto-Brokerage – haben.

Lisa Ellis, Analystin bei MoffettNathanson, hat gestern die Coverage von Coinbase mit einem „Buy„-Rating und einem Kursziel von 600,00$ pro Aktie begonnen. Ellis sprach unter anderem auch die Abhängigkeit des Unternehmens von der hohen Volatilität auf dem Kryptomarkt an.

„Wir glauben, dass Coinbase es unbedingt schaffen muss, sein Geschäft in breitere Krypto-Technologie-Infrastruktur-Services zu diversifizieren, und wir beobachten die Fortschritte des Unternehmens (z.B. die kürzliche Übernahme von Bison Trails, einem Blockchain-PaaS-Unternehmen) dabei genau“, sagte der Analyst in einem Memo.

Armstrong: Immer noch keine Margen-Kompression

Hohe Volatilität und starke Handelsaktivität führte zu einem Umsatzanstieg von fast 850% im 1. Quartal für Coinbase. Das Unternehmen sagte, es habe einen Gewinn zwischen 730 Mio. $ und 800 Mio. $ gegenüber 32 Mio. $ im Vorjahr erwirtschaftet.

Als Antwort auf eine Frage von Andrew Ross Sorkin von CNBC über die Abhängigkeit von den Krypto-Transaktionsgebühren sagte Armstrong:

„Wir haben noch keine Margen-Kompression erlebt, und ich würde auch nicht erwarten, dass dies kurz- bis mittelfristig der Fall sein wird,“ aufgrund der sich schnell verändernden Krypto-Umgebung. Daher gibt es noch kein „echtes Risiko der Kommodifizierung,“ fügte er hinzu.

„Längerfristig, ja. Ich denke, es könnte eine Gebühren-Kompression geben, genau wie in jeder anderen Anlageklasse da draußen.“

Armstrong fügte hinzu, dass Coinbase bereits begonnen hat, in verschiedene Einnahmequellen zu investieren, da es versucht, seine Abhängigkeit von Transaktionsgebühren zu verringern.

Diese Investitionen sorgen für stetige und vorhersehbare Einnahmequellen. In 5 bis 10 Jahren könnten diese Investitionen 50% oder mehr der Gesamteinnahmen ausmachen.