2022 für die Börse: Warum es nicht so schlimm war

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auf Dec 7, 2022
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  • Der Aktienmarkt steht zum ersten Mal seit 14 Jahren vor einer deutlich negativen Rendite
  • Der Dollar war jedoch das ganze Jahr über sehr stark und schützte ausländische Anleger in US-Aktien
  • Eine langfristige Betrachtung des Marktes könnte für Anleger, die unter Druck stehen, etwas erträglicher sein

Die Märkte sind in diesem Jahr schneller gefallen als Kanye Wests Ruf, da die steigende Inflation, steigende Zinsen und der Krieg in der Ukraine die Anleger erschüttert haben.

Der S&P 500 befindet sich auf dem Weg zu seinem schlechtesten Jahr seit der berüchtigten Finanzkrise 2008. Während ich dies schreibe, hat er 17,8 % verloren. Wenn nicht ein Wunder geschieht, wird er das Jahr 2022 zum ersten Mal seit 14 Jahren deutlich im Minus abschließen (2018 waren es vergleichsweise geringe 4,8 %).

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Das ist nicht gut. Und während Analysten im Nachhinein das Jahr 2022 als das offensichtlichste Ende der Hausse aller Zeiten bezeichnen werden, haben sie dies wahrscheinlich auch schon in den letzten drei oder vier Jahren gesagt. Erinnern Sie sich noch daran, als der Markt dazu verdammt war, abzustürzen und sich nie wieder zu erholen, als im März 2020 etwas namens COVID-19 auftauchte?

Zwei Jahre lang wurde Geld aufgrund der Pandemie gedruckt, und nun ist der S&P 500 am ersten Handelstag des Jahres 2022 auf ein Allzeithoch von 4796 $ geklettert, was irgendwie poetisch klingt.

Seitdem geht es nur noch abwärts, abwärts, abwärts.

Es sei denn, Sie sind ein Nicht-US-Bürger. In diesem Fall hat sich der Diversifizierungsvorteil von Investitionen in Fremdwährungen als sehr nützlich erwiesen, da der US-Dollar in diesem Jahr alles andere in den Schatten gestellt hat.

Trotz des Rückgangs im letzten Monat oder so, hat der Dollar das ganze Jahr über einen Boom erlebt.

Aber wieso? Ich habe mich im Sommer ausführlich mit den Gründen befasst, aber kurz gesagt, gibt es zwei Hauptgründe. Der erste ist, dass die USA die Zinssätze schneller als der Rest der Welt anheben, was bedeutet, dass Kapital in die USA geflossen ist, um von dieser höheren Rendite zu profitieren.

Zweitens geschieht dies immer in Zeiten der Unsicherheit. Der Dollar hat in der Vergangenheit durch unangenehme Zeiten an Stärke gewonnen, da Anleger Risikoanlagen verkaufen und zu den stärksten und sichersten Anlagen strömen. Dort gilt nichts als so sicher wie Bargeld, und innerhalb der Währungen ist der US-Dollar die globale Reservewährung und regiert an erster Stelle.

Das folgende Diagramm (aus dem zuvor erwähnten Deep Dive) zeigt dies wirklich gut.

Betrachtet man also die Rendite des S&P 500 in Landeswährung, so zeigt sich, dass ausländische Anleger von den Auswirkungen der Marktturbulenzen verschont geblieben sind.

Das ist ein wenig chaotisch zu verfolgen, daher ist die Zusammenfassung der bisherigen Position in diesem Jahr unten dargestellt. Dank ein wenig Hilfe von Liz Truss (ich habe hier einen tiefen Einblick für dieses Chaos geschrieben), sehen insbesondere britische Anleger Renditen, die wirklich nicht gleichbedeutend mit einem bösartigen Bärenmarkt sind, der mit einem Verlust von 8,9 % einhergeht. Schlecht, aber nicht so schlimm.

Natürlich gibt es mehrere Gründe, warum eine sinkende Landeswährung Investoren mehr schadet. Nicht nur, dass Reisen nach Disneyland in Florida deutlich teurer werden, auch die lokale Wirtschaft leidet unter einer Reihe von Problemen wie teureren Importen, einem Rückgang der Kaufkraft und einer höheren Inflation.

Nichtsdestotrotz ist es eine schöne Erinnerung daran, wie wichtig es ist, die Portfoliorenditen zu kontextualisieren und eine umsichtige Diversifizierung zu betreiben. Offensichtlich sind die persönlichen Umstände für jeden Anleger unterschiedlich und daher variiert ihre jeweilige Währungsbehandlung. Manche werden durch einen stärkeren Dollar erheblich stärker geschädigt, manche könnten dadurch gerettet werden.

Es ist jedoch sehr bemerkenswert, dass für die Mehrheit der ausländischen Anleger, die ihr Geld in einer Landeswährung erhielten, bevor sie es in den S&P 500 investierten, das Jahr 2022 gar nicht so schlecht war. Vor allem, wenn man die unaufhaltsame Hausse der vergangenen Jahre bedenkt (der S&P 500 ist von seinem Tiefstand 2008 bis zu seinem Höchststand Anfang dieses Jahres um mehr als das 7-fache gestiegen) – vor allem während der COVID – dann geht es den langfristigen Anlegern sehr gut.