Nasdaq 100-Prognose – kann der Index seinen Anstieg fortsetzen?

Der Nasdaq hat einen schwindelerregenden Start ins Jahr hingelegt. Der eher techniklastige Index ist aus den Startlöchern gesprungen und hat in weniger als sechs Wochen im neuen Jahr fast 15 % zugelegt. 2023 ist das perfekte Heilmittel, zumindest bisher, für Anleger, die von den Schmerzen des vergangenen Jahres gezeichnet sind.

Der Index ist sprunghaft angestiegen, während die Inflation zurückgegangen ist. Die Krise der Lebenshaltungskosten ist zwar immer noch schwerwiegend, aber der Markt hat offenbar genug von den rückläufigen Daten der letzten Monate gesehen, um zumindest zu dem Schluss zu kommen, dass sie ihren Höhepunkt erreicht hat.

Das bedeutet natürlich, dass die alles entscheidende US-Notenbank früher als bisher angenommen zu einer weicheren Geldpolitik übergehen könnte. Nach der letzten Zinserhöhung um 0,25 % im vergangenen Monat hat der Fed-Vorsitzende Jerome Powell angedeutet, dass er mit “ein paar” weiteren Erhöhungen rechnet, bevor der schwer fassbare Endsatz erreicht ist und der Markt von Senkungen träumen kann.

Der Nasdaq stürzte 2022 ab

Der Anstieg von 15 % im obigen Diagramm ist zwar hübsch anzusehen, aber unter der Haube sieht es noch etwas hässlicher aus. Ein Herauszoomen aus dem Chart, um 2022 zu erfassen, verrät, wie schlecht der Index abgeschnitten hat.

Der Nasdaq ist sehr techniklastig, was zufällig der Sektor ist, der am empfindlichsten auf die Geldpolitik reagiert. Dies ist darauf zurückzuführen, dass das Konzept des “Gewinns” im Silicon Valley etwas schwer fassbar ist. Stattdessen werden Unternehmen in der Regel aufgrund der Aussicht auf künftige Gewinne bewertet, wobei diese künftigen Cashflows auf die Gegenwart abgezinst werden, um eine Bewertung zu erhalten.

Als die Zinssätze noch bei 0 % lagen, war das alles schön und gut. Wer schnell handelt, macht alles kaputt, lautet das Mantra. Nun, die monetären Hühner kommen nach Hause, um sich zu räkeln, denn die grassierende Inflation hat die Fed gezwungen, die Zinsen zu erhöhen.

Diese fetten Bewertungen sind nicht mehr ganz so fett, wenn sie mit 5 % statt mit 0 % abgezinst werden, während der Gewinn, nun ja, zumindest ein wenig wichtig wird. Der Nasdaq hat im vergangenen Jahr mehr als ein Drittel seines Wertes eingebüßt, der größte Verlust seit 2008.

Die Skalierung des Charts zeigt, dass der nette kleine Zuwachs im Vergleich zum Blutbad im letzten Jahr genau das ist – klein.

Langfristige Entwicklung des Nasdaq

Was bei der Betrachtung des Nasdaq als Ganzes interessant ist, ist die schiere Größe des Anstiegs seit 2008. Das letzte Jahrzehnt war das Zeitalter der Technologie, in dem sich die Start-ups aus dem Silicon Valley zu Einhörnern entwickelten und den Aktienmarkt im Sturm eroberten.

Nachdem der Nasdaq 2009 auf unter 2.000 $ fiel, kletterte er Ende 2021 auf fast 17.000 $ und bescherte den Anlegern ungeheure Renditen.

Doch wie wahrscheinlich ist es, dass es nach dem Verlust von 2022 zu einem weiteren Rückschlag kommt? Oder wird sich der Aufschwung, der die Anleger derzeit begeistert, fortsetzen?

Nun, das ist die Billionen-Dollar-Frage. Zunächst einmal ist es relativ selten, dass der Nasdaq zwei negative Jahre in Folge verzeichnet hat. Das ist seit 1974 nur ein einziges Mal passiert, und zwar nach dem Dot-Com-Boom (damals war er 3 Jahre in Folge negativ, autsch).

Aber um ehrlich zu sein, hat das nicht wirklich etwas zu bedeuten. Bärenmärkte orientieren sich nicht an Kalenderjahren, und die Vergangenheit ist nicht unbedingt ein Indikator für die Zukunft.

Das Schicksal des Nasdaq 2023 wird letztlich von Jerome Powell abhängen. Der Sektor ist untrennbar mit den Zinssätzen verbunden, und wenn die Inflation weiter sinkt und ein Umschwung auf halbem Weg durch das Jahr 2023 im Spiel ist, dann wird der Nasdaq Spielraum haben, um einen Anstieg zu verzeichnen.

Andererseits gibt es viele Variablen, die ein Abwärtsrisiko auslösen könnten. Russlands Krieg in der Ukraine dauert noch immer an. Die Gefahr einer Rezession ist groß, und die Last der hohen Zinssätze ist in der gesamten Wirtschaft zu spüren. Die Erträge haben dies bisher widergespiegelt, und wer weiß, was in der Zukunft passiert?

Unter den Indizes ist der Nasdaq einer der unbeständigsten. In den besten Zeiten ist es schwer, eine Vorhersage zu treffen, aber das gilt ganz besonders für die derzeitige Wirtschaft, die mit einem Cocktail aus noch nie dagewesenen Faktoren zu kämpfen hat. Die wichtigste Frage bleibt jedoch: Was wird die US-Notenbank tun?