Der japanische Yen (JPY) wird zur nächsten türkischen Lira (TRY)

Der japanische Yen (JPY) befindet sich in einem bemerkenswerten Abwärtstrend gegenüber dem US-Dollar, sodass einige Analysten ihn mit der türkischen Lira vergleichen. Der USD/JPY-Wechselkurs ist auf 152 gestiegen, den höchsten Stand seit mehr als drei Jahrzehnten.

Es befindet sich seit Jahren in einer unerbittlichen Rallye. Beispielsweise ist er seit seinem Tiefststand im Jahr 2021 um über 48 % und seit seinen Tiefstständen im Jahr 2012 um über 100 % gestiegen. Die Entwicklung bedeutet, dass die Kaufkraft der meisten Menschen in Japan im letzten Jahrzehnt stark eingebrochen ist.

Die Entwicklung der türkischen Lira war deutlich schlechter. Während der japanische Yen derzeit auf dem niedrigsten Stand seit über 30 Jahren liegt, ist die Lira auf den niedrigsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen gefallen. Von seinen Tiefstständen im Jahr 2012 ist er um mehr als 1.786 % gefallen.

Dennoch gibt es Ähnlichkeiten zwischen den beiden Zusammenbrüchen der Währungen. Zum einen wurden sie von den jeweiligen Zentralbanken herbeigeführt. In der Türkei machte die CBRT Schlagzeilen, als sie in einer Zeit hoher Inflation die Zinssätze senkte.

Infolgedessen haben die meisten Verbraucher und Unternehmen das Vertrauen in die lokale Währung verloren und sind auf ausländische Währungen wie den US-Dollar umgestiegen. Dies erklärt, warum das USD/TRY- Paar stark angestiegen ist, obwohl die CBRT mehrere Zinserhöhungen durchführte.

Der japanische Yen hingegen ist die einzige Zentralbank, die noch Negativzinsen anwendet. Seit 2016 hält das Land die Zinsen im negativen Bereich. Gleichzeitig hat es seine Bilanz durch seine Politik der quantitativen Lockerung (QE) gestärkt.

Die jüngsten Daten der Fed zeigen, dass die Bank of Japan über Vermögenswerte in Höhe von über 7,5 Bio. $ verfügt. Dies ist eine große Zahl, da Japans BIP etwa 4,9 Bio. $ beträgt, während die Federal Reserve über 7,86 Bio. $ verfügt.

Es ist unklar, ob die BoJ die Lösung hat, den japanischen Yen anzukurbeln. In ihrer wichtigsten Zinsentscheidung optimierte die Bank ihre Steuerung der Zinsstrukturkurve und deutete an, dass sie ihre Negativzinsen im Jahr 2024 aufgeben werde.

Es ist immer noch unklar, ob sich der japanische Yen erholen wird, wenn die BoJ eine Zinserhöhung beschließt. Zum einen hat die derzeitige japanische Regierung, wie ich letzte Woche geschrieben habe, eine neue Runde von Konjunkturmaßnahmen angekündigt, die zu einer weiteren Schwäche des Yen führen wird.

Im Gegensatz zur Türkei verfügt Japan jedoch über enorme Währungsreserven, die es zur Aufwertung der Landeswährung einsetzen kann. Das Land verfügt über 1,23 Bio. $ an Währungsreserven, hauptsächlich in US-Dollar. Die Türkei hingegen hält etwa 115,6 Bio. $ an Reserven.