Warum der US-Arbeitsmarkt alle verwirrt

Der US-Arbeitsmarkt sendet verwirrende Signale.

Im November gab es starke Beschäftigungszuwächse, aber die Arbeitslosenquote stieg leicht an und die Zahl der Erwerbstätigen ging zurück.

Die neuesten Datenveröffentlichungen sind nicht so eindeutig, was Investoren, Arbeitnehmer und politische Entscheidungsträger ratlos zurücklässt.

Die US-Notenbank bereitet sich auf ein wichtiges Treffen vor und das ungewöhnliche Verhalten des Arbeitsmarktes wird voraussichtlich eine große Rolle bei der Entscheidungsfindung spielen.

Die Zahlen für November: gut oder schlecht?

Im November haben die US-Arbeitgeber laut dem Bureau of Labor Statistics 227.000 neue Stellen geschaffen.

Das ist ein großer Sprung gegenüber der im Oktober revidierten Zahl von 36.000 und höher als die Prognose von 214.000.

Branchen wie Gesundheitswesen (+54.000), Freizeit und Gastgewerbe (+53.000) sowie öffentliche Verwaltung (+33.000) waren die treibenden Kräfte.

Doch nicht alle Nachrichten waren gut.

Die Arbeitslosenquote stieg von 4,1 auf 4,2 %. Die Erwerbsquote sank leicht auf 62,5 %.

Die Zahl der Beschäftigten ging um 355.000 zurück, während die Zahl der Arbeitslosen um 161.000 anstieg.

Mehr als 40 % der arbeitslosen Amerikaner sind nun seit mehr als 15 Wochen ohne Arbeit – ein ungewöhnlich hoher Anteil außerhalb einer Rezession.

Dieser Widerspruch ist rätselhaft. Die Löhne steigen, aber die Arbeitslosigkeit nimmt ebenfalls zu.

Die Arbeitskräfte verlassen den Arbeitsmarkt und langzeitarbeitslose haben Schwierigkeiten, Arbeit zu finden.

Die ehemalige Fed-Ökonomin Claudia Sahm verglich die Situation mit der „Twilight Zone“, in der nichts zusammenpasst.

Warum stellen Unternehmen nicht schneller ein?

Die Einstellung von Personal hält nicht mit der Nachfrage nach Arbeitsplätzen Schritt.

Unternehmen scheinen zögerlich bei der Einstellung von Personal zu sein, obwohl die Wirtschaft gut aussieht.

Der Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) ergab, dass im Oktober 7,7 Millionen Stellen vakant waren, gegenüber einem Höchststand von 12,2 Millionen im März 2022.

In einigen Branchen, wie dem Einzelhandel, werden sogar Stellen abgebaut. Im Einzelhandel wurden im November, kurz vor der Weihnachtszeit, 28.000 Stellen abgebaut, was auf die veränderte Einstellung der Unternehmen bei der Einstellung von Saisonarbeitern hinweist.

Unterdessen steigen die Löhne stetig.

Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen im November um 0,4 % und im vergangenen Jahr um 4 %.

Höhere Löhne sind zwar gut für die Arbeitnehmer, können aber auch dazu führen, dass Unternehmen zögern, mehr Personal einzustellen, insbesondere wenn sie sich Sorgen über zukünftige Kosten machen.

Was die Fed denkt

Die Federal Reserve hat die Zinssätze gesenkt, um die Wirtschaft am Laufen zu halten.

Seit September wurden die Zinsen um 0,75 Prozentpunkte gesenkt.

Bei der Sitzung der Fed im Dezember wird ein weiterer Zinssatzabbau um 0,25 Punkte erwartet.

Doch nicht alle bei der Fed sind davon überzeugt, dass weitere Zinssenkungen der richtige Schritt sind.

Das Paradoxon besteht darin, dass die BIP-Zahlen solange nach oben korrigiert werden, wie der Arbeitsmarkt stark bleibt.

In einem solchen Szenario wären weitere Zinssenkungen möglicherweise nicht unbedingt der beste Schritt für die Zukunft.

Der Präsident der Chicagoer Notenbank, Austan Goolsbee, bezeichnete den Arbeitsmarkt kürzlich als „stabil“ und schlug vor, dass die Zinsen in einem Jahr wahrscheinlich deutlich niedriger sein werden.

Er deutete jedoch an, dass die Fed das Tempo der Zinssenkungen verlangsamen könnte, wenn sich die Inflations- oder Arbeitsmarktbedingungen ändern.

Die Fed bewegt sich auf dünnem Eis. Die Inflation hat sich zwar von ihren Höchstständen aus dem Jahr 2022 abgekühlt, aber das Preiswachstum liegt weiterhin über ihrem Ziel von 2 %.

Gleichzeitig wollen sie den Arbeitsmarkt nicht weiter ausbremsen, insbesondere angesichts der Tatsache, dass so viele Menschen Schwierigkeiten haben, Arbeit zu finden.

Was das für Arbeitnehmer und Märkte bedeutet

Für Arbeitnehmer ist der derzeitige Arbeitsmarkt ein gemischtes Bild.

Obwohl es noch viele offene Stellen gibt, steigt die Langzeitarbeitslosigkeit und immer weniger Menschen nehmen aktiv am Arbeitsleben teil.

Für manche bedeutet dies, dass es schwieriger ist, die richtige Gelegenheit zu finden, obwohl in wichtigen Sektoren Stellen ausgeschrieben werden.

Dennoch bleiben die Anleger zurückhaltend.

Ein langsamerer Arbeitsmarkt könnte niedrigere Zinssätze bedeuten, was die Aktien wahrscheinlich weiter nach oben treiben wird.

Wenn die Zinssenkungen anhalten, dürften die Anleiherenditen fallen und der Dollar könnte an Wert verlieren.

Auf der anderen Seite könnten Sektoren wie Gesundheitswesen und Freizeit, die Arbeitsplätze schaffen, mehr Interesse bei Investoren wecken.

Was kommt als Nächstes?

Die Widersprüche auf dem Arbeitsmarkt stellen alle vor Herausforderungen.

Die Arbeitnehmer stehen vor einer schwierigen Situation, die politischen Entscheidungsträger überlegen, was sie als Nächstes tun sollen, und die Investoren versuchen, den Überblick zu behalten.

Während sich die US-Notenbank auf ihre Sitzung vorbereitet, werden die gemischten Signale der Beschäftigungsdaten vom November im Mittelpunkt stehen.

Obwohl sich der Markt einer weiteren Zinssenkung zuwendet, wird es entscheidend sein, den Tonfall von Jerome Powell einzuschätzen.

Wird er sich als Falken oder als Taube erweisen?