Wird russisches Gas wieder nach Europa fließen? Friedensgespräche schüren Spekulationen

Die Möglichkeit eines Friedensabkommens zwischen Russland und der Ukraine hat zu mehr Optimismus und Diskussionen über die potenzielle Wiederaufnahme der russischen Gaslieferungen nach Europa geführt.

„Auch wenn dies nicht unser Basisszenario ist, könnte ein teilweiser Wiederanlauf der Gaslieferungen die Aussichten für den europäischen Gasmarkt drastisch verändern“, sagte Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategien der ING Group, in einem Bericht.

Trotz der Gespräche über die Wiederaufnahme der russischen Pipeline-Gaslieferungen nach Europa im Rahmen eines Friedensabkommens zwischen Russland und der Ukraine bestehen weiterhin erhebliche Hindernisse.

Die jüngsten Schwierigkeiten, Russland und die Ukraine zu Verhandlungen, selbst über einen vorübergehenden Waffenstillstand, zu bewegen, machen einen von den USA vermittelten Waffenstillstand unwahrscheinlich.

Ihre Forderungen liegen weit auseinander, und Russlands Angebot, die Angriffe auf die ukrainische Energieinfrastruktur nur für 30 Tage einzustellen, unterstreicht dies. Laut dem ING-Bericht werden die russischen Pipeline-Lieferungen ohne ein dauerhaftes Friedensabkommen nicht wieder aufgenommen.

Europas Ziel, die Abhängigkeit von russischen fossilen Brennstoffen bis 2027 zu beenden, steht im Widerspruch zum potenziellen Vorteil niedrigerer Energiepreise durch erhöhte russische Pipeline-Lieferungen.

US-Präsident Donald Trump will den Ukraine-Krieg beenden, könnte aber die Wiederaufnahme der russischen Gaslieferungen nach Europa ablehnen.

Die USA verfügen über erhebliche neue LNG-Kapazitäten, die in Betrieb genommen werden, und ein Großteil davon basiert auf der Annahme, dass Europa ein wichtiger Abnehmer sein wird.

Sollte Russland die Gaslieferungen wieder aufnehmen, müssten US-LNG-Exporteure andere Abnehmer finden, insbesondere da auch Katar seine LNG-Exporte erhöht.

Szenarien

Das Ausgangsszenario konzentriert sich auf die Lockerung der US-Sanktionen gegen drei derzeit sanktionierte russische LNG-Anlagen, ohne dass die russischen Pipeline-Lieferungen erhöht werden, sagte Patterson.

Dieses Szenario betrifft speziell die Aufhebung der Sanktionen gegen russisches LNG.

Im zweiten Szenario geht ING davon aus, dass die russischen Pipeline-Lieferungen auf das Niveau von 2024 zurückkehren, einschließlich einer Wiederaufnahme der Transitlieferungen durch die Ukraine auf dem Niveau von 2024. Darüber hinaus hebt die USA die Sanktionen gegen LNG auf.

Schließlich sieht das dritte Szenario vor, dass Europa seine Abhängigkeit von russischem Pipeline-Gas deutlich erhöht, was zu einer teilweisen Erholung der Versorgung führt, die jedoch immer noch unter dem Niveau von vor 2022 liegt.

Dies würde auch die Aufhebung der Sanktionen der USA gegen sanktionierte russische LNG-Projekte erfordern.

Patterson sagte:

Die verbleibenden Pipeline-Gaslieferungen aus Russland werden über die TurkStream-Pipeline nur noch etwa 15 Milliarden Kubikmeter pro Jahr betragen.

Aufhebung der Sanktionen gegen russisches LNG

Die USA scheinen offener für Verhandlungen mit Russland zur Beendigung des Krieges zu sein, während Europa einem Friedensabkommen skeptisch gegenübersteht.

Dies könnte dazu führen, dass Europa an seinem Ziel festhält, die Abhängigkeit von russischen fossilen Brennstoffen bis 2027 zu verringern, und es ablehnt, seine Abhängigkeit von russischem Pipelinegas zu erhöhen, so Patterson.

In diesem Szenario würde Europa weiterhin russisches LNG kaufen, und nur die Gaslieferungen über die TurkStream-Pipeline würden fortgesetzt.

Die europäischen Importe von russischem LNG könnten sogar steigen, wenn die USA die Sanktionen gegen das LNG-Projekt Arctic 2 lockern würden.

Das LNG-Projekt Arctic 2 ist aufgrund von Sanktionen noch nicht in Betrieb.

Die Aufhebung der Sanktionen könnte das Angebot um 9 Milliarden Kubikmeter erhöhen und den globalen LNG-Markt in diesem Jahr verbessern.

Dies wird jedoch die Versorgungsengpässe nicht lindern oder die TTF-Preise wesentlich beeinflussen.

„Daher müssen die europäischen Preise weiterhin hoch bleiben, um eine ausreichende LNG-Versorgung vor dem Winter 2025/26 sicherzustellen“, sagte Patterson.

Russische Pipeline-Lieferungen erreichen wieder das Niveau von 2024

Die Wiederaufnahme der etwa 15 Milliarden Kubikmeter russischer Gaslieferungen, die 2024 durch die Ukraine transportiert wurden und damit wieder die Pipeline-Lieferungen von 2024 erreichen würden, würde einige der Versorgungsengpässe mildern und das EU-Speicherziel von 90 % bis zum 1. November vor dem Winter 2025/26 erreichbarer machen.

Der Zeitpunkt einer Wiederaufnahme dieser Lieferungen ist jedoch ungewiss.

Um die EU ins Gleichgewicht zu bringen, müsste dies 2025 geschehen. Ein Neustart 2026 würde wenig zur Entspannung der Lage vor dem Winter 2025/26 beitragen.

Darüber hinaus beinhaltet dieses Szenario die Aufhebung der US-Sanktionen gegen Arctic 2 LNG, was zu einer zusätzlichen Versorgung von 9 Milliarden Kubikmetern pro Jahr führen würde, sagte Patterson.

Der TTF wird wahrscheinlich in einen Bereich von 30-40 €/MWh fallen, da die europäischen Hubpreise durch die Wiederaufnahme der Gasflüsse durch die Ukraine belastet werden.

Europa nimmt Importe wieder auf

Obwohl es das unwahrscheinlichste Szenario ist, könnte ein Friedensabkommen zwischen Russland und der Ukraine trotz des Widerstands einiger europäischer Länder zu einer teilweisen Wiederaufnahme der Pipeline-Gaslieferungen nach Europa führen.

Dieses Szenario geht laut ING davon aus, dass nur zwei zusätzliche Routen für russisches Pipelinegas nach Europa realisierbar sind.

Die Gaslieferungen von Russland in die Ukraine wurden wieder aufgenommen und könnten 40 Milliarden Kubikmeter erreichen, was den Vertragsvolumina von 2021 bis 2024 entspricht, obwohl sie seit Kriegsbeginn niedriger sind.

Die Jamal-Europa-Pipeline mit einer Kapazität von 33 Milliarden Kubikmetern könnte wieder in Betrieb genommen werden.

Ein Neustart kann jedoch aufgrund möglicher Wartungsarbeiten einige Zeit in Anspruch nehmen.

Europa wird zusätzliche 73 Milliarden Kubikmeter an jährlicher Versorgung erhalten, was etwa 22 % des EU-Verbrauchs im Jahr 2024 entspricht.

Zusammen mit den bereits über die TurkStream-Pipeline gelieferten 15 Milliarden Kubikmetern würden die gesamten russischen Pipeline-Lieferungen an die EU etwa 88 Milliarden Kubikmeter pro Jahr erreichen.

Dies könnte auch dazu führen, dass Russland wieder zum wichtigsten Gaslieferanten der EU (einschließlich LNG) wird, eine Entwicklung, die wahrscheinlich mit Besorgnis aufgenommen werden wird.

Nord Stream 1 wird aufgrund der schweren Schäden durch den Sabotageakt von 2022 wahrscheinlich nicht wieder in Betrieb genommen werden.

Nord Stream 2 könnte, obwohl teilweise beschädigt, potenziell 27,5 Milliarden Kubikmeter liefern, ist aber weiterhin nicht zertifiziert und war noch nie im kommerziellen Betrieb.

„Die Unsicherheiten in diesem Szenario betreffen die zu nutzenden Pipeline-Routen und den Zeitpunkt. Ein Neustart erst im Jahr 2026 wäre für den europäischen Markt im Winter 2025/26 offensichtlich wenig hilfreich“, sagte Patterson.