Chinas Ölvorräte wachsen trotz sinkender Importe; Eine weitere Bevorratung kann von den Marktbedingungen abhängen

Im Mai verzeichnete China einen weiteren Anstieg der Rohölvorräte, trotz eines Rückgangs der Importe auf dem Seeweg.

Die Lagerhaltungsrate überstieg im Mai den zweiten Monat in Folge 1 Million Barrel pro Tag, so Vortexa in seiner jüngsten Analyse.

Im Mai sanken Chinas Rohölimporte auf dem Seeweg auf unter 10 Millionen Barrel pro Tag, was einem Rückgang von 8 % gegenüber April und einem Rückgang von 3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Dieser Volumenrückgang betraf fast alle großen Lieferanten, darunter Saudi-Arabien, den Irak, Russland und den Iran, so die Shiptracking-Agentur.

Rückgang der Raffinationsrate

Die Berechnungen von Vortexa zeigten einen Rückgang der impliziten Raffinerieläufe in China um 3 % im Vergleich zum Vorjahr, was sie mit dem saisonalen Dreijahresdurchschnitt in Einklang bringt.

Dieser Rückgang deutet auf eine niedrigere durchschnittliche Auslastung hin, insbesondere unter Berücksichtigung der in den letzten Jahren zu beobachtenden deutlichen Kapazitätssteigerungen.

Der Hauptrückgang der Run-Rate ist auf unabhängige Teekannenraffinerien zurückzuführen, die in diesem Jahr mit einer verzögerten Frühjahrswartung konfrontiert sind.

Während sich die Raffineriemargen im April kurzzeitig verbesserten, schwächten sie sich im Mai erneut ab, was zu einer geringeren Verarbeitungsaktivität beitrug.

Unabhängige Teekannenraffinerien verzeichnen einen Rückgang ihrer Hauptlaufrate, was vor allem auf die verzögerte Wartung des Frühjahrs zurückzuführen ist, so Emma Li, Senior Market Analyst bei Vortexa.

Trotz einer kurzen Verbesserung im April schwächten sich die Raffineriemargen in China im Mai erneut ab, was zu einer geringeren Verarbeitungstätigkeit führte.

Im Mai verzeichneten die chinesischen Ölkonzerne aufgrund der geplanten Wartungsarbeiten, die im Laufe des Monats ihren Höhepunkt erreichten, erhebliche Offline-Kapazitäten.

Der Durchsatz dürfte sich im Juni erholen, da mehrere staatliche Raffinerien ihre Turnarounds voraussichtlich Ende Mai und Anfang Juni abschließen werden.

"Bevor die Importe jedoch deutlich steigen, könnten sich Chinas Lagerbestandsaufbau im Juni abschwächen, bevor er möglicherweise im Juli und August wieder anzieht, da nach den jüngsten politischen Anpassungen billigere OPEC-Barrels eintreffen könnten", sagte Li.

Geringere Aufnahme von sanktionierten Fässern

Von April bis Mai gingen Chinas Importe von reduziertem Rohöl aus dem Iran, Russland und Venezuela von ihren Rekordhöhen zurück, was auf einen Rückgang der Teekannennachfrage hindeutet.

Trotz der erwarteten umfangreichen Wartungsarbeiten, die bis in den Juli hinein andauern sollten, ermöglichten die umfangreichen Onshore-Lagerbestände von Shandong den Teekannen, ihre Spotkäufe von Rohöl, insbesondere von iranischem Öl, zu reduzieren.

Im Mai gingen Chinas Importe von iranischem Rohöl im Vergleich zum Vormonat um fast 30% zurück und fielen auf weniger als 1,1 Millionen Barrel pro Tag, wie Vortexa-Daten zeigten.

Auch dieser Wert liegt unter dem Durchschnitt des Jahres 2024 von rund 1,4 Millionen Barrel pro Tag.

"Dennoch werden Teekannen weiterhin auf reduzierte Fässer angewiesen sein, um die Margen zu erhalten", fügte Li hinzu.

Verlangsamung der Erholung der von den USA sanktionierten Terminals

Eine vorübergehende Betriebsverlangsamung im Hafen von Dongying im Norden von Shandong trug zum Rückgang der iranischen Rohölimporte im Mai bei.

Die Verlangsamung erfolgte, nachdem Anfang Mai eines der Rohölterminals des Hafens vom US-amerikanischen Office of Foreign Assets Control (OFAC) sanktioniert worden war.

Nach etwa einer Woche Unterbrechung erholte sich der Löschbetrieb im Hafen allmählich.

Im Mai wurden im Hafen über 400.000 Barrel Rohölimporte pro Tag umgeschlagen, ein Rückgang im Vergleich zu den beiden Vormonaten, in denen laut Vortexa rund 520.000 Barrel pro Tag gehandelt wurden.

Während andere Häfen in Shandong aufgrund der jüngsten Einstufung durch das OFAC die STS-Transfers an nicht sanktionierte Tanker erhöhen und ihre Compliance-Protokolle verschärfen könnten, wird erwartet, dass Dongying ein primärer Eingangspunkt für iranisches und russisches Rohöl bleiben wird.

Dongying, das nun unter Sanktionen steht, wird wahrscheinlich weiterhin sanktionierte Tanker beherbergen.

Vor der Küste von North Shandong wurden am 9. Juni mindestens 12 Aframax-Tanker, beladen mit iranischem oder russischem Rohöl, vor Anker gesehen, wie Vortexa-Daten zeigten.

Diese Schiffe warten wahrscheinlich in Dongying auf die Entladung.

Unterschiedliche Nachfrage

Es wird erwartet, dass sich die chinesische Rohölnachfrage im Juni erholen wird.

Der erwartete Anstieg ist auf den Abschluss von Wartungsarbeiten und einen Anstieg des Kraftstoffverbrauchs im Transportwesen zurückzuführen, der durch die bevorstehenden Sommerferien, die Pflanz- und Angelsaison verursacht wird, fügte Li hinzu.

"Es wird jedoch erwartet, dass die anhaltende Schwäche in anderen Konsumsektoren wie dem Baugewerbe und der Fertigung den Gesamtbetrieb der Raffinerien auf dem Niveau des Vorjahres halten wird."

Die chinesischen Onshore-Rohölvorräte erreichten bis zum 8. Juni ein Vierjahreshoch von über 1,07 Milliarden Barrel, was die unmittelbare Dringlichkeit der Lagerhaltung verringerte, wie Vortexa-Daten zeigten.

Erhebliche Kapazitätsreserven ermöglichen es den Ölkonzernen jedoch, den Bau wieder aufzunehmen, wenn die Marktbedingungen günstig sind, so Li.

Im Gegensatz zu ihren internationalen Pendants kommen die Teekannenraffinerien ohne finanzielle Absicherungsinstrumente aus und müssen das günstigste Rohmaterial auf dem Spotmarkt beschaffen.

Li fügte hinzu: