EZB-Zinssenkungen zeigen schwächere Auswirkungen auf die europäische Kreditvergabe, so ING

Das Wachstum der Kreditaufnahme von Unternehmen und Haushalten in Europa zeigt Anzeichen einer Abflachung, was auf eine langsamere Transmission der geldpolitischen Lockerung über den Kreditkanal hindeutet, teilte die ING Group am Montag mit.

Um die jüngsten Entwicklungen besser widerzuspiegeln, zieht es die ING vor, kürzere Zeiträume für das Wachstum der Bankkredite zu analysieren, im Gegensatz zur Jahresberichterstattung der Europäischen Zentralbank in ihren Pressemitteilungen, so die Agentur in einem Bericht.

"Wir stellen in den Zahlen einige abschwächende Effekte der monetären Transmission fest", sagte Bert Colijn, Chefökonom für die Niederlande bei der ING Group, in dem Bericht.

Die geringere wirtschaftliche Unsicherheit scheint die Wirkung der Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank abgeschwächt zu haben.

Sollte sich dieser Trend fortsetzen, wird dies laut Colijn eine expansive Perspektive in die Diskussion im September über eine mögliche spätere Zinssenkung einbringen.

Kreditvergabe an Banken in der EU

Die Kreditvergabe an Unternehmensbanken war im Mai zum ersten Mal seit Juli letzten Jahres im Vergleich zum April rückläufig.

Trotz ihrer Volatilität ist die durchschnittliche Wachstumsrate der letzten drei Monate kontinuierlich gesunken.

Dies deutet darauf hin, dass die Umstellung der Europäischen Zentralbank (EZB) auf neutrale Zinssätze die Kreditvergabe der Banken an Unternehmen noch nicht wesentlich gesteigert hat, so ING.

Eine bemerkenswerte Abweichung von dem etablierten Muster ist beim Wachstum der Kreditvergabe der Banken an private Haushalte zu beobachten.

Im Laufe des Jahres 2024 erlebte dieses Kreditsegment eine deutliche Beschleunigung, was auf einen starken Aufwärtstrend hindeutet.

Verschiebung der Marktdynamik

In diesem Jahr scheint dieses kräftige Wachstum jedoch ein Plateau erreicht zu haben und sich bei einer konstanten Rate von knapp über 0,2 % im Monatsvergleich einzupendeln.

Diese Stabilisierung nach einer Phase rascher Expansion deutet auf eine mögliche Verschiebung der Marktdynamik oder eine Reifung dieses speziellen Kreditsektors hin, so Colijn.

Weitere Analysen wären erforderlich, um die zugrunde liegenden Gründe für dieses Plateau und seine potenziellen Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft zu ermitteln.

Das Wachstum ging im Mai leicht zurück und erreichte den niedrigsten Stand seit November.

Colijn sagte:

Zurückhaltung bei der Kreditaufnahme

Die Unternehmen zögern zunehmend, Kredite für Investitionen aufzunehmen, ein Trend, der sich in der Umfrage zur Kreditvergabe der Banken im April zeigt, die durch die vorherrschende Unsicherheit angetrieben wird.

Die seitdem zunehmende Unsicherheit erklärt logischerweise einen Rückgang der Kreditaufnahme im Mai, so ING.

"Die große Frage ist, wie lange diese Unsicherheit die Kreditbereitschaft der Unternehmen weiter dämpfen wird, da sie Investitionen in die Wirtschaft der Eurozone unterdrückt", fügte Colijn hinzu.

Es wird allgemein erwartet, dass die EZB ihre Zinssenkungen im Juli pausieren wird.

Das Hauptziel der Beibehaltung der Zinsen im Juli wäre es, die sich entwickelnde Wirtschaftslandschaft inmitten erheblicher Unsicherheit zu verstehen, anstatt die unmittelbaren Auswirkungen der aktuellen Politik zu bewerten, so Colijn.