Die Dynamik von Gold könnte sich trotz Preiserhöhungen verlangsamen, da die Schmucknachfrage nachlässt

Ein heißer Goldmarkt, der durch die steigende Investitionsnachfrage angeheizt wird, könnte seine Dynamik trotz anhaltender Preissteigerungen verlangsamen, so ein Marktanalyst.

Bernard Dahdah, Edelmetallanalyst bei Natixis, warnte die Anleger in seiner jüngsten Notiz über Gold und bezog sich dabei auf das alte Marktsprichwort:

"Höhere Preise heilen höhere Preise", wurde er in einem Kitco-Bericht zitiert.

Dahdah wies darauf hin, dass sich die gestiegenen Preise negativ auf die Schmucknachfrage auswirken, insbesondere in den wichtigen asiatischen Märkten.

"Bei Preisen über 3.200 $/oz sehen wir erste Anzeichen für eine Zerstörung der Nachfrage im Goldschmucksektor. Der Sektor ist die größte Quelle der Nachfrage nach Gold und macht 45 % der Gesamtnachfrage nach dem Metall aus."

Abschwächung der Schmucknachfrage

Die chinesische Schmucknachfrage ist im August deutlich zurückgegangen und in den letzten 12 Monaten um 17 Tonnen zurückgegangen. Dies ist die langsamste Rückgangsrate seit August 2010, wie der World Gold Council berichtete.

Auch die Nachfrage nach Gold im Nahen Osten gehe zurück, so Dahdah.

Er sagte, dass anekdotische Beweise aus Medienquellen berichteten, dass einer der größten Importeure von Goldschmuck in den Nahen Osten in den ersten acht Monaten des Jahres einen Volumenrückgang von 30 % verzeichnet habe und dann erschwinglicheren, karatärmeren Schmuck anbiete.

Dahdah gab einen gemischten Ausblick und prognostizierte, dass die schwache Schmucknachfrage die Dynamik des Goldes zwar nicht stoppen, aber wahrscheinlich zu einer Verlangsamung führen wird.

ETF-Anlagen

Dahdah rechnet bis Ende September mit einem deutlichen Anstieg der physischen Bestände in globalen goldgedeckten börsengehandelten Fonds.

Er prognostiziert, dass dies der stärkste Quartalsanstieg seit Anfang 2022 sein wird.

SPDR Gold Shares, der weltweit größte goldgedeckte ETF, verzeichnete mit über 18 Tonnen Gold in der vergangenen Woche die höchsten Zuflüsse an einem Tag seit Beginn der Aufzeichnungen.

Trotz dieser Wiederbelebung der Anlagenachfrage liegen die weltweiten ETF-Goldbestände jedoch immer noch deutlich unter den Rekordhochs aus dem Jahr 2020.

Dahdah merkte an, dass der langfristige Aufwärtstrend von Gold durch die steigende Investitionsnachfrage und die anhaltende Nachfrage der Zentralbanken angeheizt wird.

Er gehörte zu den ersten Analysten, die im April einen Goldpreis von 4.000 $ pro Unze bis Ende des Jahres prognostizierten.

Wirtschaftliche Bedenken

Dahdah ging weiter auf das aktuelle Wirtschaftsklima ein und erklärte, dass die allgegenwärtige wirtschaftliche und geopolitische Unsicherheit die traditionelle Rolle des Dollars und der US-Staatsanleihen als zuverlässige sichere Anlagen aktiv untergräbt.

Diese Vertrauenserosion ist ein großes Problem für die globalen Finanzmärkte, da diese Vermögenswerte in der Vergangenheit in Krisenzeiten für Stabilität gesorgt haben.

Der Referent wies darauf hin, dass Investoren zunehmend nach alternativen Wegen suchen, um ihr Kapital zu schützen, was zu einer Diversifizierung weg von den einst als unerschütterlich geltenden Säulen des internationalen Finanzsystems führt.

Diese Verschiebung spiegelt die wachsende Besorgnis über die langfristige Stabilität der globalen Wirtschaftsordnung und das Potenzial für neue, unvorhergesehene Störungen wider.

Dahdah sagte im April, dass die Rolle des Dollars und des US-Finanzministeriums als sichere Häfen schwächer werde, da Trump das globale System erschüttere und die Globalisierung scheinbar abwürge.