Brasilianische Ambipar-Aktien setzen Rückgang aufgrund von Rechts- und Kreditbedenken fort

Die Aktien von Ambipar (AMBP3) eröffneten am Freitag (3) mit einem Minus von 30,91% auf 1,90 R$ (0,34 R$) und setzten dann nach einem Rückgang von 61,48% in der letzten Sitzung die Auktion aus.

Laut dem lokalen Medium InfoMoney unterstreicht dieser Absturz die Schwere der Vertrauenskrise, da das Unternehmen Ende letzten Monats Schutz vor Gläubigern beantragt hat.

Ambipar ist ein brasilianischer multinationaler Anbieter von Lösungen für Umweltnotfälle und Abfallmanagement.

Heute ist das Unternehmen ein führender lateinamerikanischer Nachhaltigkeitsakteur mit zunehmender globaler Präsenz und einer der bekanntesten Namen auf den brasilianischen Kapitalmärkten.

Diese aggressive Expansion und die schuldengetriebenen Wachstumsbemühungen stehen nun im Auge eines finanziellen und gerichtlichen Sturms, der die Anleger in Aufruhr versetzt.

Vorwürfe von Unregelmäßigkeiten im Kreditfonds

Der jüngste Schlag kam von der Meldung sogenannter Anomalien in einem Credit Rights Investment Fund (FIDC), bei dem Ambipar nach eigenen Angaben einen Teil seiner Liquidität hält.

Es wurde vermutet, dass verbundene Parteien des Unternehmens möglicherweise mehrdeutige Aktivitäten ausgeübt haben, indem sie Kredite gewährten und diese gleichzeitig ausliehen.

Diese Vorwürfe kamen ans Licht, kurz nachdem Ambipar von einem Gericht in Rio de Janeiro eine vorsorgliche Maßnahme erwirkt hatte.

Das Unternehmen beantragte einstweiligen Schutz und erklärte, dass Gläubigerklagen Cross-Default-Klauseln aktivieren könnten, die das Unternehmen zur sofortigen Rückzahlung von Schulden in Höhe von über 10 Mrd. R$ (1,8 Mrd. USD) verpflichten.

Die Sammlungen waren aufgrund der einstweiligen Verfügung bereits 30 Tage lang gehalten worden, die um weitere 30 Tage verlängert werden kann.

Es handelt sich noch nicht um eine formelle rechtliche Sanierung, aber die Initiative wird als kritischer Schritt angesehen, falls die Verhandlungen mit den Gläubigern scheitern.

Banken fechten Gläubigerschutz an

Das juristische Manöver wird in Frage gestellt.

Die Banco Sumitomo sagte, dass Ambipar unrechtmäßig Verträge genutzt habe, um 353 Unternehmen zu schützen, und stellte die Notwendigkeit eines Schutzes in Frage, da die Gruppe 4,7 Mrd. R$ (850 Mio. US$) in bar meldete, wobei 2 Mrd. R$ (360 Mio. US$) angeblich in unmittelbarer Liquidität verfügbar waren.

Diese Daten werden jedoch aufgrund mutmaßlicher FIDC-Verstöße überprüft.

Eine weitere Konfliktquelle ist die Zuständigkeit.

Während der Fall von Ambipar in Rio de Janeiro verhandelt wird, behaupten bedeutende Gläubiger wie ABC Brasil, Bradesco, BB, Santander, Sumitomo Mitsui und Itaú, dass São Paulo, der Sitz des Vorstands des Unternehmens und der Großteil seiner Einnahmen, das Verfahren beaufsichtigen sollte.

Umschuldungsbemühungen werden intensiviert

Nachdem es nicht gelungen war, eine Einigung mit Seneca Evercore zu erzielen, beauftragte Ambipar BR Partners mit der Restrukturierungsberatung.

Gleichzeitig haben die Anleihegläubiger begonnen, sich zu mobilisieren, um aktiv mit dem Unternehmen zu verhandeln.

Die Dringlichkeit liegt auf der Hand. Die Schulden von Ambipar steigen seit Jahren, und trotz der Verbesserung der Aktienkurse zu Beginn des Jahres 2024 haben sich die Finanzkennzahlen weiter verschlechtert.

Analysten warnen, dass dem Unternehmen die Zeit davonläuft.

Insolvenzrisiko am Horizont

Experten für Unternehmensrestrukturierung argumentieren, dass ein Insolvenzantrag unumgänglich ist.

Ambipar droht in den kommenden Monaten ein Zahlungsausfall, da das Unternehmen nur begrenzt in der Lage ist, die zur Erfüllung seiner Verpflichtungen erforderlichen Barmittel zu generieren.

Ratingagenturen haben bereits reagiert. Fitch warnte, dass ein formeller Umschuldungsplan die Ratings von Ambipar wahrscheinlich auf "RD" (eingeschränkter Ausfall) oder auf "D" herabsetzen würde, wenn ein Insolvenzverfahren eingeleitet würde.

SandP Global Ratings handelte schneller und stufte das globale Emittenten- und Emissionsrating des Unternehmens von "BB-" auf "D" herab.

Ausblick der Anleger: Äußerste Vorsicht

XP Investimentos, ein Maklerunternehmen, warnte Anleger davor, vorsichtig zu sein.

Für Personen ohne gegenwärtige Exposition bleibt das Risikoprofil erhöht, und es ist die sicherste Option, sich von den Aktien App Ohren fernzuhalten.

Für bestehende Gesellschafter gestaltet sich die Entscheidung schwieriger.

Ein Verkauf jetzt würde zu hohen Verlusten führen, während ein Weitermachen auf einen ungewissen Erholungsprozess mit der Aussicht auf weitere Rückgänge – oder vielleicht sogar einen vollständigen Verlust – führen würde, wenn Ambipar eine gerichtliche Erholung anstrebt.

Ein Unternehmen am Scheideweg

Die sich abschwächende Krise bei Ambipar unterstreicht, wie leicht das Vertrauen der Anleger ins Wanken geraten kann, wenn Corporate Governance und finanzielle Transparenz in Frage gestellt werden.

Das Unternehmen befindet sich an einem kritischen Punkt, mit Verbindlichkeiten in Höhe von über 10 Mrd. R$ (1,8 Mrd. US$), die fällig werden könnten, und sein Cash-Haufen ist nun eine Quelle von Kontroversen.

Es ist unklar, ob Ambipar mit seinen Gläubigern verhandeln und dem Konkurs entgehen könnte.

Kurzfristig bereiten sich die Anleger auf weitere Peitschensägen vor, und die Aktionäre befinden sich in einem Sumpf mit hohem Einsatz ohne klaren Ausgang.