Kupfer fällt, da schwache chinesische Immobilien die Produktionsverlangsamung überwinden

Die Kupferrallye verpuffte schnell, nachdem das Metall kurzzeitig über 11.000 $ pro Tonne gestiegen war, da enttäuschende Wirtschaftszahlen aus China und die teilweise Wiedereröffnung der wichtigen indonesischen Grasberg-Mine die Begeisterung des Marktes abkühlten und die Preise nach unten trieben.

Die jüngsten Daten zur Industrieproduktion aus China zeigen ein gemischtes Bild.

Während die Industrieproduktion insgesamt gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist, was auf ein anhaltendes Wachstum hindeutet, hat sich das Tempo dieser Expansion im Vergleich zu der Dynamik der Vormonate spürbar verlangsamt.

Nachfrageverlangsamung in China stoppt Kupfer-Rallye

Diese Verlangsamung ist ein wichtiger Analysepunkt für die globalen Rohstoffmärkte.

Dieser Trend der Verlangsamung der Dynamik erstreckt sich speziell auf den Sektor der Metallerzeugung.

Normalerweise würde eine Verringerung der Wachstumsrate der Metallproduktion als angebotsseitige Einschränkung interpretiert werden, was in der Regel ein positiver Faktor für die Metallpreise, einschließlich Kupfer, ist.

Dieser potenziell positive Katalysator für den Kupferpreis wird jedoch von tiefgreifenden Problemen auf der Nachfrageseite, insbesondere in China, überschattet.

Das Kernproblem liegt in der Schwäche der Binnennachfrage, die derzeit nicht ausreicht, um das verfügbare Angebot zu absorbieren, so die Commerzbank AG.

Emission von Reals-Immobilien unterbietet Kupferverbrauch

Die Hauptursache für diese Nachfrageschwäche sei der Immobilienmarkt, so die deutsche Bank.

Chinas Immobiliensektor erlebt erneut einen deutlichen Abschwung, der durch rückläufige Umsätze, geringere Neubauten und eine hohe finanzielle Notlage bei großen Entwicklern gekennzeichnet ist.

Der Immobiliensektor ist ein kolossaler Verbraucher von Kupfer, das in großem Umfang in Kabeln, Sanitäranlagen und Geräten für neue Wohn- und Geschäftsgebäude verwendet wird.

Der erneute Abschwung in diesem kritischen Endverbrauchermarkt trübt die Aussichten für die Kupfernachfrage stark und neutralisiert effektiv jeden unterstützenden Effekt, den die sich verlangsamenden Metallproduktionszahlen andernfalls auf den Kupferpreis hätten haben können.

Folglich steht der Markt vor einem Szenario, in dem strukturelle Nachfrageschwächen einen größeren Abwärtsdruck auf den Preis ausüben als eine leichte Straffung auf der Angebotsseite.

"Die Kombination aus robuster Produktion und schwacher Inlandsnachfrage deutet darauf hin, dass China mehr Metall exportieren wird", sagte Thu Lan Nguyen, Leiter der Devisen- und Rohstoffforschung, in einem Bericht.

Es wird geschätzt, dass die Kupferexporte im Oktober 100.000 Tonnen überschritten haben, was in diesem Jahr zu einem neuen Jahresrekord für die Gesamtexporte führen würde.

Seit Anfang dieses Monats sind die Lagerbestände nur leicht gestiegen.

"Wenn sich der Trend jedoch fortsetzt, dürfte dies eine weitere Abwärtskorrektur des Kupferpreises begünstigen", sagte Nguyen.

Eisenerzpreise stabil

Der Eisenerzpreis an der Börse von Singapur zeigte sich in der vergangenen Woche relativ stabil und schwankte leicht zwischen 101 und 103 US-Dollar pro Tonne.

Dies geschah trotz eines anhaltenden Stroms negativer Nachrichten für den Rohstoff.

Darüber hinaus wirkten sich die schlechten Daten zur Eisenerznachfrage aus China am Freitag nicht wesentlich auf den Preis aus.

Chinas Stahlproduktion sank im Oktober auf 72 Millionen Tonnen, was einem Rückgang von 12 % gegenüber dem Vorjahr und dem niedrigsten Volumen seit Dezember 2023 entspricht.

Dieser frühere Tiefstand wurde auf Produktionskürzungen zurückgeführt, um die Jahresziele zu erreichen.

"Mit 817 Millionen Tonnen in den ersten zehn Monaten des Jahres ist auch klar, dass die Jahresproduktion im Jahr 2025 erstmals seit 2019 wieder unter 1 Milliarde Tonnen fallen dürfte", sagte Volkmar Baur, FX- und Rohstoffanalyst bei der Commerzbank, in einer Mitteilung.

Auch die anhaltende Schwäche auf dem chinesischen Immobilienmarkt konnte die Stahlnachfrage im Land nicht stützen.

Während die Krise im chinesischen Immobiliensektor seit über vier Jahren andauert, deuten die Daten vom Oktober auf eine jüngste Verschlechterung hin.

Konkret gingen die Verkäufe neuer Immobilien im Oktober um fast 20 % zurück, und die Baubeginne waren noch stärker betroffen und lagen um 30 % unter dem Vorjahresniveau.

Baur sagte: