Die Rallye von allem funktioniert: eine Welt, in der schlechte Nachrichten immer noch gute Nachrichten sind

Im Bereich Aktien gab es einen recht positiven Start in das neue Jahr.

In der ersten Januarwoche erreichten der Dow Jones Industrial Average und der SandP 500 neue Allzeithochs.

Sowohl der technologielastige NASDAQ als auch der Small Cap Russell 2000 liegen weiterhin knapp unter ihren eigenen Rekordniveaus, die Ende Oktober bzw. Mitte Dezember erreicht wurden.

Sogar die europäischen Nachzügler sind wieder zum Leben erwacht. Der deutsche DAX ist gerade zum ersten Mal überhaupt über 25.000 gestiegen.

Unterdessen überschritt der entschieden altmodische, technologielose FTSE 100 in der ersten Handelssitzung 2026 die Marke von 10.000 und hat es bisher geschafft, hier oben zu bleiben.

Ein ähnliches Bild sieht auf den asiatisch-pazifischen Märkten aus: Japans Nikkei, Südkoreas Kospi, Shanghai Composite, Hongkong Hang Seng und Indiens Nifty 50 sind alle auf oder nahezu Allzeithochs. Investoren haben sich erweitert.

Ein Teil des Drucks kommt von den Tech-Führern und jenen anderen großen multinationalen Konzernen, die seit Oktober 2022 für die nahezu unaufhörliche Rallye verantwortlich sind.

Doch anstatt zu signalisieren, dass es Zeit ist, Aktien auszuzahlen, haben Investoren ihre Gewinne aus der Technologie in bisher ignorierte und daher unterbewertete Ecken der globalen Aktienmärkte reinvestiert.

Investoren haben ihr Engagement ausgeweitet, und infolgedessen wirken die Aktienmärkte gesünder und potenziell weniger riskant als seit einiger Zeit.

Es gibt keinen klareren Hinweis darauf als die zurückhaltenden Volatilitätsmaße in den wichtigsten US-Indizes.

Der VIX, der die Forward-Volatilität am SandP 500 misst, ist stetig von seinem April-Höchststand zurück auf Tiefs vor zwölf Monaten zurückgefallen.

Das bedeutet, dass Anleger selbst mit dem umfassendsten Maß für die Gesundheit des US-Aktienmarktes auf Allzeithochs keinen Grund sehen, zumindest für die nächsten paar Monate für eine Abwärtsversicherung durch Put-Optionen zu zahlen.

Dasselbe gilt für die Volatilität des NASDAQ. Es spielt eigentlich keine Rolle, wo man schaut (im Rahmen des Vernünftigen) – jeder Dip wurde gekauft, und der Risikoappetit ist hoch. Was gibt es da nicht zu mögen?

Nur weil es heute keine Volatilität gibt, heißt das nicht, dass es morgen keine geben wird. Dennoch gibt es einige offensichtliche Rückenwinde für Aktien.

Die US-Notenbank hat die Zinsen gerade auf das niedrigste Niveau seit über drei Jahren gesenkt und gleichzeitig weitere Senkungen in diesem Jahr angekündigt.

Es wird angenommen, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, und eine beträchtliche Anzahl von Analysten erwartet, dass sie nun wieder in Richtung des Fed-Ziels von 2 % zurückkehrt. Sie ist bereits in der Eurozone vorhanden.

Andererseits ist der US-Arbeitsmarkt für die Fed zu einem Anliegen geworden. Die Arbeitslosigkeit ist etwas gestiegen, bleibt aber nach historischen Maßstäben weiterhin niedrig.

Doch die Non-Farm Payrolls, die am Freitag, den 9. Januar aktualisiert werden, sind überall verteilt.

Letzten Sommer gab es zwei schreckliche Messungen, während die Daten seitdem nichts sagen, da sie durch den US-Regierungsstillstand im Oktober durcheinandergebracht wurden.

Interessiert das Investoren? Nicht sehr. Eine solide Lohnabrechnungsveröffentlichung gilt als bullisch, da sie auf Stärke in der gesamten US-Wirtschaft hinweist. Eine schlechte Zahl ist optimistisch, da sie die Wahrscheinlichkeit einer frühen Zinssenkung erhöht.

Aber es ist immer beunruhigend, wenn alle auf derselben Seite des Bootes stehen, selbst wenn am Horizont nichts Offensichtliches zu sehen ist.

Probleme können manchmal aus einer unerwarteten Quelle kommen, daher ist es wahrscheinlich ein guter Zeitpunkt, sich darauf vorzubereiten.

(David Morrison ist Senior Market Analyst bei Trade Nation. Ansichten sind seine eigenen.)