Allzeithöchststände treffen auf politisches Risiko in Trumps Amerika

Um diese Zeit letzte Woche erreichte der SandP 500 erneut ein Allzeithoch und lag nur wenige Punkte an 7.000 heran.

In den vorangegangenen zwei Monaten hatte der Index eine Reihe von höheren Tiefs und höheren Hochs erreicht.

Im gleichen Zeitraum war der VIX-Index, ein Maß für die SandP-Volatilität, stetig zurückgegangen und fiel auf Niveaus, die auf Investorenzufriedenheit hindeuten.

Ein Teil des Schaums war vom Technologiesektor geblasen worden. Doch anstatt dadurch einen Ansturm der Aktien auszulösen, waren die Investoren bestrebt, die Erlöse aus ihren Technologieverkäufen in übersehene Ecken des US-Aktienuniversums zu reinvestieren.

Dies trug dazu bei, den Russell 2000, einen breit gefächerten Index aus Smallcap-Aktien mit Inlandsinteressen, auf Rekordhochs zu bringen.

Investoren rotierten aus dem Wachstum und in den Wert. Sie bewahrten ihr Vertrauen in die US-Wirtschaft oder zumindest in ihren Unternehmenssektor.

Doch dann begann dieser Optimismus zu zerfallen. Präsident Trump verstärkte seinen Vorstoß für eine US-Übernahme Grönlands.

Dann reagierte er auf Einwände europäischer Staats- und Regierungschefs und NATO-Verbündeter, indem er mit weiteren Zöllen für acht Länder, darunter das Vereinigte Königreich, als Strafe für die Missachtung seiner Forderungen drohte.

Das alles geschah, als das Ekelliche und das Foul nach Davos flogen, um ihre jährliche Freakshow zu besuchen. Und diesmal trat auch der US-Präsident auf.

Vor seiner Ankunft brach der SandP unter 6.800 und erreichte einen wöchentlichen Gesamtverlust von 3 %. Das ist kein großer Schritt.

Aber es hat das Vertrauen der Investoren sicherlich erschüttert. Die Befürchtung war, dass Herr Trump Europas Führungskräfte scharf kritisieren würde, und er sagte nichts, was darauf hindeutete, dass dies nicht der Fall sein würde.

Tatsächlich begann er seine Ansprache damit, darauf zu bestehen, dass Europa in die falsche Richtung gehe und das schon seit zehn Jahren, und fügte hinzu, dass die USA Europa als 'starke Verbündete' sehen wollten.

Doch die US-Aktienindizes reagierten mit einer starken Rallye, da er auch militärische Maßnahmen über Grönland ausschloss.

Herr Trump erklärte, er wolle sofortige Verhandlungen mit Dänemark, um den US-Besitz Grönlands voranzutreiben, wiederholte jedoch, dass er keine Gewalt anwenden werde.

Nachdem dieser Aufruhr vorerst erledigt ist, wollen wir uns überlegen, worauf sich Investoren als Nächstes wahrscheinlich konzentrieren werden.

Angesichts der Tatsache, dass Präsident Trump oft als "Marktmann" bezeichnet wird, hat er einen unglaublich interventionistischen Ansatz gegenüber ihnen gewählt.

Nicht zufrieden damit, eine staatliche Beteiligung an Intel zu ergreifen, beinhaltet seine jüngsten Aussagen beispielsweise einen Plan, die Kreditkartenzinsen für ein Jahr auf 10 % zu begrenzen und zu fordern, dass Fannie May und Freddie Mac 200 Milliarden Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren aufkaufen, um die Wohnkosten zu senken.

Doch es ist seine wiederholte Verurteilung der Federal Reserve und insbesondere ihres derzeitigen Vorsitzenden Jerome Powell, die am störendsten ist.

Es gibt so viele Aspekte davon, aber die meisten befürchten, dass die Fed ihre Unabhängigkeit verlieren könnte, so wie sie ist.

Herr Trump hat gerade Kevin Hassett als bevorzugten Nachfolger von Herrn Powell ausgeschlossen, wenn dieser im Mai zurücktritt.

Das hat dazu geführt, dass Kevin Warsh zum neuen Favoriten geworden ist. Wenn Herr Warsh übernimmt, könnte das zu bedeutenden Veränderungen für die Fed und deren Führung führen.

Diese klingen sehr ermutigend und scheinen die Transparenz bei der wichtigsten Zentralbank der Welt zu erhöhen.

Er ist auch kein Fan von quantitativer Lockerung, was auf eine weniger 'beschäftigte' Fed hindeutet, wenn es um Marktstörungen geht.

Wenn das der Fall ist, sollten sich Investoren auf eine steigende Marktvolatilität in den kommenden Jahren vorbereiten. Großartig für Trader, weniger für Investoren.

(David Morrison ist Senior Market Analyst bei Trade Nation. Ansichten sind seine eigenen.)