US- und israelische Angriffe auf Iran treiben Ölpreise und stören Märkte

Die Handelsmärkte schlossen am Freitagabend, und der Samstag beginnt mit einem neuen globalen Konflikt.

Die Vereinigten Staaten und Israel haben koordinierte Militärschläge in Iran gestartet und militärische, raketen- sowie nuklearnahe Infrastruktur ins Visier genommen.

Präsident Donald Trump hat die Operation als Beseitigung „imminenter Bedrohungen“ dargestellt, doch seine eigenen öffentlichen Äußerungen und nachfolgende Kommentare offenbaren einen tiefergehenden Plan.

Sie zeigen eine Kampagne, die militärische Schwächung, nukleare Rückrollen und offene Aufrufe zum Regimewechsel verbindet.

Und die wirtschaftlichen Folgen sind schwerwiegend.

Wie es dazu kam

Die aktuelle Konfrontation fußt auf Jahrzehnten der Feindschaft. Der Putsch von 1953, die Revolution und Geiselkrise 1979, der Atomstreit, der zum JCPOA-Abkommen 2015 führte, und dessen US-Austritt 2018 haben alle ein Fundament des Misstrauens geschaffen.

Seit 2018 hat Iran die Urananreicherung auf Niveaus ausgeweitet, die die Internationale Atomenergiebehörde als nahe an waffenfähigem Niveau bezeichnet, während Washington unter einer Politik des „maximalen Drucks“ schwere Sanktionen wieder eingeführt hat.

Die Spannungen beschleunigten sich 2025, als die USA iranische Nuklearanlagen angriffen, gefolgt von einem kurzen Waffenstillstand.

Am Saturday, February 28th, wurden Explosionen in Teheran, Isfahan und Qom gemeldet. Iran reagierte mit Raketen- und Drohnenangriffen auf Israel und US-Stützpunkte in der Region. Der israelische Luftraum wurde geschlossen und ein Ausnahmezustand ausgerufen.

Präsident Donald Trump sagte das Ziel sei die Beseitigung „imminenter Bedrohungen” und rief die Iraner dazu auf, sich gegen ihre Regierung zu erheben.

Seine Wortwahl ging über ein enges militärisches Ziel hinaus. Sie verband nukleares Zurückdrängen, Zerstörung von Raketen und Regimewechsel. Diese Mischung signalisiert Investoren, dass der Endzustand unsicher ist.

Was wollen die USA wirklich

In einer achtminütigen Ansprache nannte Trump mehrere Ziele.

Er sprach von der Demontage von Irans Nuklearprogramm, der Zerstörung der Raketenproduktion, der Neutralisierung maritimer Kapazitäten und dem Ende der Unterstützung für regionale Proxies.

Er forderte außerdem das iranische Volk auf, die Kontrolle über ihr Land zu übernehmen.

Die Realität ist, dass ohne Regimewechsel die meisten dieser Ziele nur vorübergehend wären. Nuklearanlagen können wieder aufgebaut werden. Raketen können wieder zusammengestellt werden.

Inspekteure können ausgewiesen werden. Luftstreitkräfte können Infrastruktur beschädigen, obwohl sie selten Regierungen allein dadurch stürzen.

Was den USA Hebelwirkung verschafft, ist, dass Iran diese Konfrontation in einer wirtschaftlich schwachen Lage beginnt.

Das BIP pro Kopf stagniert seit 2007. Der Rial ist von rund 36.000 pro Dollar im Jahr 2016 auf zuletzt nahe 1,6 Millionen gefallen. Die Inflation bewegte sich in der Nähe von 40 Prozent.

Offiziellen Daten zufolge lebt etwa ein Drittel der Bevölkerung unterhalb der Armutsgrenze. Proteste Ende 2025 und Anfang 2026 wurden mit einem harten Durchgreifen beantwortet.

Wirtschaftliche Fragilität kann den politischen Druck erhöhen, beseitigt aber nicht die Fähigkeit des Regimes zur Vergeltung.

Warum Öl das eigentliche Schlachtfeld ist

Für die Märkte liegt der Schwerpunkt nicht in Teheran, sondern in der Straße von Hormus.

Rund 13 Millionen Barrel Rohöl pro Tag wurden 2025 durch die Straße transportiert, etwa 31% der globalen Seeflotten.

Ungefähr ein Fünftel der gesamten globalen Ölversorgung passiert diesen engen Kanal zwischen Oman und Iran.

Deshalb sprechen Investoren eher von einer Engpass-Geschichte als von einer Produktionsgeschichte. Venezuela produziert rund 800.000 Barrel pro Tag. Iran liegt neben einem Korridor, der mehr als das Zehnfache dieser Menge bewegt.

Ökonomen sagen, ein begrenzter Konflikt könnte Brent von 73 auf rund 80 Dollar je Barrel anheben. Ein längerer Konflikt, der die Versorgung stört, könnte die Preise in Richtung 100 Dollar treiben.

Ein direkter Versuch Irans, Hormus zu blockieren, würde einen deutlich größeren Schock auslösen. Schon vor den Angriffen war Rohöl mehr als 2% gestiegen, nachdem berichtet worden war, dass die Gespräche in der Schweiz keine Fortschritte erzielt hatten.

Die OPEC+ tagt an diesem Wochenende und könnte die Förderquoten erhöhen, vielleicht um mehr als die in jüngsten Berichten diskutierten 137.000 Barrel pro Tag.

Zusätzliches Angebot kann den Schlag abmildern, kann aber nicht über Nacht einen wichtigen Engpass ersetzen.

Wie die Märkte wahrscheinlich reagieren werden

Investoren erwarten ein klassisches Risk-off-Muster. Öl steigt.

Aktien öffnen meist 1 bis 2 Prozent tiefer. Die Renditen von US-Staatsanleihen fallen um fünf bis zehn Basispunkte. Dollar und Gold stärken sich. Der japanische Yen wird nachgefragt.

Im Juni 2025, als Israel iranische Nuklearanlagen angriff, brachen die Aktienmärkte ein und erholten sich dann wieder, als klar wurde, dass Hormus offen blieb.

Einige Manager weisen darauf hin, dass die Positionierung bereits defensiv geworden ist. Öl hat sich in den letzten Wochen gefestigt und die Nachfrage nach Treasuries hat zugenommen. Das könnte die erste Bewegung abfedern.

Die Dauer der Kampagne wird entscheiden, ob dies ein kurzer Schock bleibt oder zu einer breiteren Neubewertung führt.

Ein jüngerer Referenzpunkt bietet Israels eigene Wirtschaft. Während des 12-tägigen Konflikts im vergangenen Jahr fiel das BIP im zweiten Quartal um 1,1% gegenüber dem Vorquartal.

Eine längere Kampagne würde die Produktion durch geringere Aktivität, höhere Sicherheitsausgaben und schwächere Investitionen belasten.

Asiatische Märkte könnten empfindlicher reagieren als andere. Viele Volkswirtschaften der Region sind stark auf importierte Energie und stabile Schifffahrtswege angewiesen. Ein anhaltender Ölpreisschub würde sich direkt in Handelsbilanzen und Inflation niederschlagen.

Was passiert, wenn das Regime fällt

Es gibt auch ein längerfristiges Szenario, das Investoren zu Kriegsbeginn selten einpreisen. Eine Studie des Vienna Institute for International Economic Studies vom Februar 2026 schätzte, dass die Aufhebung der EU-Sanktionen allein Irans reales BIP langfristig um 82% erhöhen könnte.

Deutschlands BIP würde durch höhere Exporte und geringere Energiekosten um etwa 0,32% steigen und das der EU um 0,33 Prozent. In Kombination mit einem Produktivitätsaufholprozess in Richtung Länder wie Türkei oder Südkorea könnte Irans BIP um mehr als 200 Prozent wachsen.

Die gleiche Studie schätzte, dass die Wiederherstellung der iranischen Ölproduktion die globalen Ölpreise im Laufe der Zeit um 6–15% senken könnte. Ein Einstieg in die LNG-Märkte würde zusätzlichen Abwärtsdruck auf die Gaspreise in Europa bringen.

Dieser Aufwärtseffekt setzt einen stabilen Übergang und die Reintegration in die Weltmärkte voraus. Ein ungeordneter Zusammenbruch würde durch Migrationsströme, Verschiebungen in Lieferketten und regionale Instabilität das Gegenteil bewirken.

Für den Moment beobachten Händler die Tankerbewegungen und Satellitenbilder genauer als Reden. Der kurzfristige Weg läuft durch Hormus.

Der langfristige Weg läuft durch das politische System Teherans. Anleger müssen beide Pfade einpreisen.