Wie die Hormus-Blockade und Angriffe Irans die Wirtschaft im Nahen Osten verändern

Der Arabische Golf umfasst sechs kleine Staaten, die zusammen rund ein Drittel der nachgewiesenen Ölreserven der Welt besitzen.

Heute sind sie verletzlicher als zu irgendeinem Zeitpunkt seit dem Golfkrieg 1991.

Jahrzehntelang trieb Ölreichtum ihre Transformation an. Petrodollars verwandelten Wüstenposten in globale Zentren für Finanzen, Tourismus und Logistik.

Doch der andauernde Krieg mit Iran hat offengelegt, wie sehr ein Großteil dieser Modernisierung weiterhin von einem engen Nadelöhr abhängt: der Straße von Hormus, einer 33 Kilometer breiten Meerenge, durch die täglich fast ein Fünftel des weltweiten Öls fließt.

Auf Öl gebaut — und mit dem Versuch, darüber hinauszukommen

Die Verwundbarkeit des Golfs beginnt mit seiner Wirtschaftsstruktur.

Das geschätzte BIP der Region lag bei $2.37 trillion in 2025 und rangiert damit weltweit auf Platz zehn, wobei Saudi-Arabien allein mehr als die Hälfte der Gesamtausgabe ausmacht.

Öl und Gas liefern weiterhin rund 30% des BIP und zwischen 50% und 85% der Staatseinnahmen in den Mitgliedsstaaten.

Im vergangenen Jahrzehnt haben alle Golfstaaten daran gearbeitet, diese Abhängigkeit zu diversifizieren. Die VAE bauten Dubai zu einem globalen Luftfahrt- und Finanzzentrum aus.

Katar wurde zum weltweit größten LNG-Exporteuer. Saudi-Arabien initiierte Vision 2030 und setzte auf Tourismus, Unterhaltung und Fertigung.

Infolgedessen machen Nicht‑Öl‑Sektoren nun etwa 70% des realen BIP aus, gegenüber nur 32% im Jahr 2022.

Aber Diversifizierung braucht Jahrzehnte, um strukturell zu werden – und die neuen dienstleistungsbasierten Sektoren sind am stärksten geopolitischer Instabilität ausgesetzt.

Sechs Länder, sehr unterschiedliche Ausgangslagen

Katar ist pro Kopf am wohlhabendsten mit $76,689 pro Person, reicher als die Schweiz.

Seine Volkswirtschaft ist im Wesentlichen eine einzige, massive LNG-Exportmaschine, die es in Friedenszeiten außergewöhnlich wohlhabend machte.

Doch de facto läuft alles über die Straße von Hormus, und für seine Exporte gibt es keinen Plan B.

Kuwait ging bereits geschwächt in diese Krise und verzeichnete 2024 einen Rückgang von 2,6%, noch bevor ein Schuss fiel.

Bahrain ist finanziell am fragilsten: public debt von 146% des BIP und ein Haushaltsdefizit von 10%.

Die VAE sind die wirtschaftlich am stärksten diversifizierte Volkswirtschaft der Region, mit alternativen Exportwegen und einer Dienstleistungswirtschaft, die vor dem Krieg mit 4% wuchs.

Saudi-Arabien bleibt der Anker, mit einer Volkswirtschaft von $1.08 trillion und Häfen am Roten Meer, die Waren über den Suezkanal empfangen können und Hormus damit komplett umgehen.

Oman, außerhalb des Persischen Golfs gelegen, entwickelt sich zu einem unerwarteten Logistikvorteil, da seine Häfen ohne Passage durch die Meerenge erreichbar bleiben.

Warum ist die Meerenge so gefährlich?

Die Straße von Hormus ist nicht nur eine Ölrouten. Sie ist die Nabelschnur des Golfs in beide Richtungen.

Öl und Gas strömen hinaus, Nahrungsmittel und industrielle Vorprodukte strömen hinein.

Die Region importiert 85% ihrer Lebensmittel, und die aktuellen Bestände würden vier bis sechs Monate reichen, was komfortabel klingt, da Auffüllungen einkalkuliert sind.

Für das Wiederauffüllen müssen die Straße von Hormus wieder geöffnet, Häfen funktionsfähig und die Versicherungsmärkte für Schifffahrt normalisiert werden.

Iran versteht diesen Hebel.

Indem Teheran die Meerenge blockiert und zugleich Raffinerien, Banken und regionale Niederlassungen US-amerikanischer Technologiekonzerne angreift, übt es maximalen wirtschaftlichen Druck aus und signalisiert Washington, dass die Kosten einer Eskalation global sind.

Analysten von Goldman Sachs deuten an, dass bei einer Schließung der Straße von Hormus bis in den April hinein BIP‑Rückgänge von minus 14% für sowohl Katar als auch Kuwait, minus 5% für die VAE und minus 3% für Saudi-Arabien zu erwarten wären.

Der schlimmste BIP‑Einbruch des Golfs während Covid lag bei rund 6%.

Ein Rückgang von minus 14% für Katar wäre dessen tiefster Einbruch seit Anfang der 1990er Jahre.

Was gerade zusammenbricht

Die industriellen Kaskaden sind bereits sichtbar.

QatarEnergy stoppte die Produktion von Aluminium, Polymeren und Methanol, nachdem Anfang März zwei große Anlagen getroffen wurden.

Die Fluggesellschaften in den VAE operieren mit 45% der Kapazität vor dem Krieg. Die Luftfahrt in Katar liegt bei 11%. Der Tourismus ist zum Erliegen gekommen.

In Bahrain stehen Öl‑ und Aluminiumerlöse, die zusammen zwei Drittel des Staatshaushalts finanzieren, komplett still.

Die Lebensmittelpreiseinflation erzeugt bereits politischen Druck; Katar ordnete die Schließung mehrerer Importeure an, die beim Preiserhöhen stark aufgefallen waren.

Ein teilweiser Ausgleich besteht. Brent crude erreichte Mitte März $103 per barrel.

Höhere Ölpreise nützen jenen Ländern, die noch exportieren können, vor allem Saudi-Arabien, dessen Haushaltsdefizit kleiner als die Vorkriegsprognose von 3,3% ausfallen könnte, wenn die Exportvolumen gehalten werden.

Puffer, die halten könnten, und solche, die es nicht tun

Der größte strukturelle Vorteil des Golfs sind seine Staatsfonds.

Die Abu Dhabi Investment Authority der VAE und der Public Investment Fund Saudi-Arabiens gehören zu den größten der Welt, und Katar sowie Kuwait halten im Verhältnis zum BIP enorme externe Vermögenswerte.

Das verschafft den Regierungen die Fähigkeit, die Ausgaben über Jahre aufrechtzuerhalten, vorausgesetzt, der Krieg zieht sich nicht in die Länge.

Bahrain ist die Schwachstelle. Kein Staatsfondspolster, Schulden bei 146% des BIP und seine beiden wichtigsten Einnahmequellen sind gleichzeitig offline.

Ohne direkte finanzielle Unterstützung aus Saudi-Arabien, die bereits früher geleistet wurde, steht Bahrain innerhalb von Monaten vor einer ernsthaften fiskalischen Notlage.

Die Anleihemärkte preisen noch keine Katastrophe ein, aber Analysten machen deutlich, dass ein andauernder Konflikt dies ändern würde.

Wie geht es weiter?

Irans neuer Oberste Führer, Mojtaba Khamenei, hat erklärt, dass Hormus so lange geschlossen bleiben wird, wie der Konflikt andauert, womit eine schnelle Lösung ausgeschlossen scheint.

Drei Szenarien zeichnen sich bereits ab.

Saudi-Arabien konsolidiert seine Rolle als logistisches Zentrum des Golfs, wobei Infrastrukturinvestitionen plötzlich strategische Renditen abwerfen.

Oman wird zu einem wichtigen Verteilknoten für Waren, die in die weitere Region fließen.

Und jede Regierung beschleunigt ihre Agenda zur Ernährungssicherheit, wobei die lokale Produktion nun als nationale Priorität und nicht mehr als Nachgedanke behandelt wird.

Für Investoren ist das kurzfristige Bild schmerzhaft. Für die Geduldigen wird die Nachkriegszeit eine große Welle von Ausgaben für Landwege, Schienennetze, Lebensmittelproduktion und Energiesicherheit bringen.

Das $250 billion Gulf Railway‑Projekt, das alle sechs Staaten bis 2030 verbinden soll, ist von einem ehrgeizigen Plan zu einer dringenden Notwendigkeit geworden.

Der Golf hat sich schon früher wiederaufgebaut — nach 1991, nach dem Ölpreisschock 2014, nach Covid. Aber jede Krise schreibt die Prioritäten der Region neu.

Die Lektion diesmal ist, dass keine wirtschaftliche Modernisierung einen vollständig schützt, wenn das Wasser um einen herum zur Waffe gemacht werden kann.