Gold und Silber auf Einmonats-Tief nach restriktiver Fed: Vertieft sich der Abwärtstrend?

Die Goldpreise an der COMEX fielen am Donnerstag um fast 1 % und erreichten ein mehr als einmonatiges Tief, nachdem die US‑Fed die Hoffnungen auf eine Zinssenkung bei den bevorstehenden Sitzungen gedämpft hatte.

Obwohl die Fed bei ihrer geldpolitischen Sitzung am Mittwoch die Zinsen auf dem aktuellen Niveau beließ, tut sich der Goldmarkt weiterhin schwer, eine stabile Position zu finden.

Die anhaltende Erwartung der Fed, dass die Zinsen bis 2026 niedriger bleiben, ist ein wesentlicher Faktor für diese Einschätzung.

Die Fed beließ die Zinssätze wie erwartet im Bereich von 3,50 % bis 3,75 %.

Trotzdem deuten die überarbeiteten Wirtschaftsprojektionen der Zentralbank auf eine mögliche Zinssenkung noch in diesem Jahr hin, wobei die Zinsen bis Jahresende auf 3,4 % zurückgehen sollen.

Fed-Politik dämpft Hoffnungen auf Zinssenkung

Ein kräftiger Anstieg der Energiepreise hat Inflationssorgen geschürt, was den Aufschwung der Edelmetalle gebremst hat.

Die Ölpreise stiegen angesichts einer erneuten Eskalation im Nahen Osten.

Folglich berücksichtigen die Märkte zunehmend das Risiko von Störungen sowohl bei der Energieversorgung als auch bei Schifffahrtsrouten.

„Während geopolitische Spannungen typischerweise die Nachfrage nach sicheren Häfen stützen, belastet der inflationsfördernde Effekt höherer Energiekosten das Gold“, schrieb Ewa Manthey, Rohstoffstrategin bei ING Group, in einer Mitteilung.

„Das treibt die Realrenditen nach oben und begrenzt das Aufwärtspotenzial“, fügte sie hinzu.

Trotz anhaltender Inflation blieben die Zinserwartungen der Fed unverändert gegenüber der Dezember-Prognose.

Nach Ansicht einiger Ökonomen war dies eine etwas dovishere Haltung als erwartet, da die Märkte mit einer restriktiveren Position gerechnet hatten.

Obwohl sie kaum konkrete Aussagen zur künftigen Geldpolitik machte, äußerte die Fed Optimismus bezüglich der wirtschaftlichen Lage.

„Verfügbare Indikatoren deuten darauf hin, dass die wirtschaftliche Aktivität in solidem Tempo gewachsen ist“, hieß es in der geldpolitischen Erklärung der Zentralbank.

„Die Auswirkungen der Entwicklungen im Nahen Osten auf die US‑Wirtschaft sind ungewiss. Das Komitee ist aufmerksam gegenüber den Risiken für beide Seiten seines Doppelmandats.“

Inflationäre Gegenwinde begrenzen das Aufwärtspotenzial von Gold

Die nuanciertere Haltung der Fed löst auf dem Goldmarkt keine nennenswerte Reaktion aus.

Zum Zeitpunkt der Niederschrift lag der Goldpreis an der COMEX bei $4,839.76 je Unze, ein Rückgang von 1,2 %, während Silber bei $75.120 je Unze notierte, ein Minus von 3,2 % gegenüber dem vorherigen Schluss.

Die aktualisierten Wirtschaftsprojektionen der Zentralbank zeigen den Optimismus des Ausschusses hinsichtlich des Wachstums und die Auffassung, dass höhere Inflation nur begrenzte Auswirkungen haben wird.

„Die Fed entscheidet sich vorerst, den Nebel des Konflikts zu ignorieren. Eine Fed mit Doppelmandat wird das Zinsniveau während eines Angebotschocks nicht grundlegend ändern“, schrieb Jamie Cox, Managing Partner der Harris Financial Group, in einer Notiz.

Einige Goldinvestoren sind über den jüngsten Ausverkauf frustriert, zumal das Edelmetall trotz der sich zuspitzenden Instabilität im Nahen Osten keinen dauerhaften Status als sicherer Hafen erlangt hat, zitierte Kitco.com Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei Saxo Bank, in einem Bericht.

„Die Auswirkungen des Krieges auf die Energiemärkte haben die Inflationserwartungen angehoben, zu einem Zeitpunkt, an dem die Zentralbanken bereits zurückhaltend bezüglich einer Lockerung waren“, sagte Hansen.

„Der Anstieg der Öl- und Raffinerieproduktpreise—insbesondere von Diesel—hat die Wahrscheinlichkeit kurzfristiger Zinssenkungen verringert und in einigen Fällen die Markterwartungen in Richtung eines ‚higher-for-longer‘-Szenarios verschoben. Das hat die Realrenditen gestützt, ein wesentlicher Gegenwind für nicht verzinsliche Anlagen wie Gold“, sagte er.

Hansen prognostiziert anhaltende Schwierigkeiten für sowohl Gold als auch Silber und sieht insbesondere für Silber weiteres Abwärtspotenzial.

„Zusätzlich zum Folgen des Goldpreises nach unten ist es aufgrund seiner industriellen Nutzung stärker anfällig für Wachstumserwartungen, wobei auch Kupfer deutlich tiefer notierte“, sagte Hansen.