Nach Hormuz: Droht Taiwan der nächste Wirtschaftsschock?

Der Iran-Krieg war eine harte Lehre dafür, was passiert, wenn ein geopolitisches Risiko, das alle anerkannten, aber niemand vollständig eingepreist hatte, plötzlich eintritt.

Die globalen BIP-Wachstumsprognosen für 2026 wurden bereits um 0,7 Prozentpunkte nach unten korrigiert, während Brent-Öl auf über 160 US-Dollar pro Barrel gestiegen ist—der höchste Stand seit Jahrzehnten.

Die Inflations­erwartungen steigen in der ganzen OECD, und Handelsrouten von Suez bis Singapur geraten unter Druck.

Wir stehen möglicherweise vor dem schlimmsten Energieschock seit den 1970er-Jahren, da 3.000 Schiffe im Persischen Golf vor Anker liegen.

Investoren, die Hormuz als Tail‑Risiko abgeschrieben hatten, zahlen nun für diese Annahme an der Zapfsäule, im Supermarkt und in ihren Portfolios.

Taiwan ist dieselbe Lektion, die noch aussteht. Nur sind hier die Zahlen größer.

Taiwan: ein einziger Schwachpunkt

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) produziert etwa 90 % der weltweit leistungsfähigsten Chips, die Rechenzentren, Kampfflugzeuge, Smartphones und Elektrofahrzeuge antreiben.

Kein anderes Unternehmen weltweit kann auf demselben Niveau fertigen. Keine alternative Anlage kann TSMCs Produktion in einem Zeitraum von weniger als fünf bis sieben Jahren ersetzen.

Das ist kein Zufall der Geografie.

Es ist das Ergebnis jahrzehntelanger konzentrierter Investitionen, institutionellen Wissens und ingenieurtechnischer Talente, die nicht einfach nach Arizona geflogen und dort wieder zusammengefügt werden können.

TSMC investiert derzeit 100 Milliarden US-Dollar in US‑Anlagen, und diese Fabriken werden langfristig enorm wichtig sein.

Kurzfristig stammen die weltweit fortschrittlichsten Chips immer noch von einer 36.000 Quadratkilometer großen Insel, die China als sein eigenes Territorium betrachtet.

Eyck Freymann, Fellow an der Hoover Institution und Autor eines bevorstehenden Buches zur Taiwan-Strategie, sagte kürzlich, dass

Eine schwere Krise in der Taiwanstraße würde kommerzielle und finanzielle Störungen in einem Ausmaß auslösen, das Hormuz vergleichsweise beherrschbar erscheinen lässt.

Das sollte man sich vor Augen führen. Die Schließung der Straße von Hormuz ist bereits der schlimmste Energieschock in der aufgezeichneten Geschichte. Taiwan wäre schlimmer.

Was passiert gerade tatsächlich?

China hat Taiwan noch nicht angegriffen, weil es das noch nicht braucht. Stattdessen verfolgt es einen geduldigeren und in mancher Hinsicht effektiveren Ansatz.

Die Lufteindringversuche der PLA rund um Taiwan stiegen von 380 im Jahr 2020 auf 5.709 im Jahr 2025. Am 29. Dezember führte China die umfangreichsten Militärübungen rund um Taiwan überhaupt durch, in denen eine totale Blockade der Insel simuliert wurde.

Chinas Verteidigungsbudget für 2026 wurde auf 278 Milliarden US‑Dollar erhöht, ein Anstieg um 7 %, obwohl das BIP‑Wachstum sich verlangsamt.

Peking hat seine offizielle Wortwahl zu Taiwan im neuen Fünfjahresplan der Kommunistischen Partei verschärft und führt KI‑gestützte Propaganda‑ und Wahlinterventionsoperationen gegen die bevorstehenden Wahlen auf der Insel durch.

Die International Crisis Group bezeichnet den Status quo in der Taiwanstraße als „prekär“.

Ein prominentes chinesisches Thinktank an der Tsinghua‑Universität stuft Taiwan als Pekings größte äußere Sicherheitsbedrohung für 2026 ein.

Die Trump‑Administration hat eine eigene Unsicherheitsebene eingebracht.

Die US‑Nationalverteidigungsstrategie 2026 erwähnt die Taiwanstraße nicht. Trump sagte im Januar, Taiwan liege „bei“ Xi Jinping, und behauptete zugleich, Xi habe versprochen, während Trumps Amtszeit nicht zu invadieren.

Was diese informelle Zusicherung umfasst und ob sie Bestand hat, ist unklar.

Der bevorstehende Trump–Xi‑Gipfel wird für alle mit Engagement in asiatischen Märkten das diplomatisch am genauesten beobachtete Ereignis des Jahres sein.

Der Iran‑Krieg hat die Kalkulation verändert

Hier die kontraintuitive Erkenntnis, die die meisten Investoren nicht berücksichtigen.

Die militärische Präsenz der USA im Iran macht eine militärische Invasion Taiwans durch China nicht wahrscheinlicher. Sie überzeugt China vielmehr, dass nicht‑militärischer Druck der klügere Ansatz ist.

Die Lehren, die Peking aus der Iran‑Kampagne zieht, treiben es in Richtung wirtschaftlicher Nötigung, Blockaden und Grauzonen‑Druck statt direkter militärischer Aktionen.

Das ist das Szenario, das Investoren jetzt modellieren müssen, nicht die dramatische amphibische Landung, die in Pentagon‑Kriegsspielen vorkommt.

Eine partielle Blockade oder „Quasi‑Blockade“, die Lieferungen stört, ohne eine formelle US‑Militärreaktion auszulösen, ist durchaus plausibel und würde trotzdem nahezu sofort die Halbleiterexporte zum Erliegen bringen.

Der Unterschied zu einer Invasion besteht darin, dass sie schwerer zu definieren, schwerer zu beantworten ist und monatelang andauern könnte, bevor die Märkte einen Konsens darüber erreichen, wie ernst die Lage ist.

Gleichzeitig beobachtet China Hormuz genau und erkennt an, dass die Sperrung eines Engpasses wirkt, selbst wenn die blockierende Partei bombardiert wird.

Peking hat im vergangenen Jahr Öl gehortet: In den ersten beiden Monaten 2026 importierte es 15,8 % mehr Rohöl als im gleichen Zeitraum des Vorjahres und baut eine strategische Reserve von etwa 1,2 Milliarden Barrel auf.

Das wird weithin als Vorbereitung auf die Sanktionen und Lieferunterbrechungen verstanden, die ein Taiwan‑Szenario auslösen würde.

Folgen für Investoren

Seit Beginn des Iran‑Kriegs liegt der wichtigste ETF Taiwans um 6,75 % im Minus, Südkorea um 15 % und Japan um 10 %.

Taiwan war teilweise resilient dank Notfallplänen: drei Monate Ölreserven, stillgelegte Kohlekraftwerke werden wieder hochgefahren und alternative Heliumquellen werden von US‑Lieferanten gesichert.

Taiwanesische Chipunternehmen dürften die aktuellen Störungen im Nahen Osten bis in den Sommer überstehen, indem sie mehr zahlen und die Kosten an die Kunden weitergeben.

Aber genau das ist der Punkt bei der Parallele zu Iran: Niemand glaubte, dass Hormuz tatsächlich geschlossen würde.

Die praktische Konsequenz für Investoren ist, nicht auf ein binäres Ereignis zu warten. Die Grauzonen‑Kampagne läuft bereits.

Unternehmen mit konzentrierter Exponierung gegenüber in Taiwan gefertigten Chips — Nvidia, Apple, AMD und alle Hyperscaler mit KI‑Ambitionen — tragen geopolitisches Risiko, das strukturell unterbewertet ist.

Verteidigungsaktien im indo‑pazifischen Raum gehören zu den beständigsten Ausgabengeschichten dieses Jahrzehnts, unabhängig vom Ausgang.

Und das weltweite Rennen um alternative Halbleiterkapazitäten — von Arizona über Dresden bis Osaka — ist eines der wenigen Investmentthemen, das umso stärker wird, je schlimmer sich die Taiwan‑Situation entwickelt.

Die Welt hat einen einzelnen Ausfallpunkt in die globale Technologieinfrastruktur gebaut. Das ist kein Geheimnis.

Die Frage ist, ob Investoren dies ernst nehmen, bevor der Moment kommt, in dem sie dazu gezwungen werden.