Hormuz-Normalisierung wird trotz Waffenruhe Monate dauern; Preise bleiben volatil

Selbst mit der zweiwöchigen Waffenruhe zwischen den USA und Iran würden sich die Schifffahrtsaktivitäten durch die Straße von Hormus erst nach mehreren Wochen normalisieren. 

Darüber hinaus erklärte die US Energy Information Administration (EIA) am Dienstag, dass die Kraftstoffpreise auch nach der Wiedereröffnung der Straße von Hormus noch Monate lang weiter steigen könnten. 

Die Einschätzung der EIA widersprach der Zusicherung des US-Präsidenten Donald Trump, wonach Verbraucher unmittelbar entlastet würden, sobald der Konflikt mit Iran beendet sei.

Unterdessen erklärte Rystad Energy, dass die Öl- und Gasproduktion in den betroffenen Regionen des Nahen Ostens Monate benötigen werde, um auf das Vorkriegsniveau zurückzukehren. 

Der US-israelische Konflikt mit Iran, der sich derzeit im zweiten Monat befindet, hat weltweit zu einem Anstieg der Öl- und Kraftstoffpreise geführt.

Dieser Anstieg ist eine direkte Folge der Blockade der Straße von Hormus durch Iran, eines kritischen Engpasses, durch den ein Fünftel des weltweiten Öl- und Gasvolumens transportiert wird.

Preise dürften volatil bleiben

Die Ölpreise fielen deutlich, nachdem sich die USA und Iran auf eine zweiwöchige Waffenruhe geeinigt hatten, was Befürchtungen über anhaltende Lieferunterbrechungen milderte. 

Brent-Rohöl, das um bis zu 16% einbrach, wurde zuletzt bei rund $92 je Barrel gehandelt. Ebenso verzeichnete West Texas Intermediate (WTI) seinen stärksten Rückgang seit fast sechs Jahren, mit einem Schlusskurs in der Nähe von $93.31 je Barrel.

Im Gegenzug für die Wiedereröffnung der Straße von Hormus wird erwartet, dass eine Waffenruhe die US-israelische Militäroperation stoppt. Dem vorgeschlagenen Abkommen zufolge dürfen Iran und Oman offenbar Durchgangsgebühren für Schiffe erheben, die die Straße nutzen.

Als die Preise an den Zapfsäulen Mehrjahreshochs erreichten und Trumps Zustimmungswerte auf neue Tiefststände sanken, hat er den Amerikanern wiederholt versichert, dass der Schock an der Tankstelle nur von kurzer Dauer sein werde.

Die statistische Stelle des US-Energieministeriums, die EIA, zeichnete in ihrem jüngsten Kurzfrist-Energieausblick ein weniger optimistisches Bild. 

Sie hat ihre Prognose für den globalen Referenzpreis Brent deutlich nach oben korrigiert und erwartet nun durchschnittlich $96 je Barrel in diesem Jahr, ein starker Anstieg gegenüber der vorherigen Prognose von $78.84. Folglich rechnet die EIA mit weiteren Preisanstiegen bei Benzin und Diesel im Einzelhandel.

Die Behörde führte die erwarteten hohen Preise auf die Zeit zurück, die benötigt wird, um die Ölförderströme vollständig wiederherzustellen. Selbst nach Kriegsende werde es Monate dauern, bis die Flüsse durch die Straße von Hormus wieder voll anziehen und die Produzenten im Nahen Osten auf normale Produktionsniveaus zurückkehren, wodurch die Preise in diesem Zeitraum erhöht blieben.

„So wie wir zuvor noch nie gesehen hatten, dass die Straße geschlossen wurde, haben wir sie auch noch nie wieder öffnen sehen. Wie genau das aussehen wird, bleibt abzuwarten“, sagte die EIA.

Wir halten während des gesamten Prognosezeitraums eine Risikoprämie bei den Rohölpreisen aufrecht, da wir erwarten, dass die Unsicherheit über künftige Angebotsunterbrechungen die Preise über dem Vorkonfliktniveau halten wird.

„Die weitere Preisrichtung hängt davon ab, ob die Verhandlungen in eine dauerhafte Vereinbarung und eine nachhaltige Normalisierung der Strömungen durch die Straße münden; während der Verhandlungen später in dieser Woche ist mit anhaltender Volatilität zu rechnen“, schrieb Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei der ING Group, in einer Notiz. 

Verkehr durch Hormus 

In einem Kommentar in der vergangenen Woche wies Rystad Energy darauf hin, dass die Ölströme durch die Straße von Hormus innerhalb von Tagen nach Ende der Feindseligkeiten wieder einsetzen könnten, die Rückkehr in Richtung 20 Millionen Barrel pro Tag jedoch mehrere Wochen dauern würde. 

„Handelsmuster und Lagerbestände werden länger benötigen, um sich anzupassen, während die Produktion Monate brauchen kann, um auf das Vorkriegsniveau zurückzukehren“, hatte Rystads Chefökonom Claudio Galimberti in dem Kommentar angemerkt. 

Das impliziert eine Phase, in der die Finanzmärkte auf eine Normalisierung hindeuten könnten, während die physischen Märkte weiterhin Knappheit widerspiegeln.

Das Risiko, dass die zweiwöchige Waffenruhe nicht hält, bleibt erheblich. 

Sollte sich der Konflikt verlängern oder Produktion und Infrastruktur größeren Schaden erleiden, würde sich die Wiedereröffnung der Straße verzögern und zu verlängerten Störungen in den globalen Lieferketten führen. 

In diesem Fall wäre eine Neubewertung sowohl des Tempos der Normalisierung als auch des allgemeinen Marktausblicks erforderlich.

Die Märkte werden voraussichtlich eine erhebliche Volatilität beibehalten, bis der Weg zur Deeskalation klarer wird.

Unsicherheit auf dem Gasmarkt

Nach der Ankündigung einer 14-tägigen Waffenruhe zwischen den USA und Iran fielen die europäischen Gaspreise zeitweise um fast 20%.

„Selbst wenn die Seewege für zwei Wochen sicher sind, bleibt die Versorgungslage kompliziert“, sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG. 

Der Verlust von fast 17% der LNG-Exportkapazität Katars für die nächsten drei bis fünf Jahre ist erheblich, zumal Zeit benötigt wird, um die bereits stillgelegten LNG-Anlagen wieder hochzufahren.

Die Zerstörung der LNG-Trains S4 und S6 in Katars Ras Laffan Industrial City im vergangenen Monat hat zu einer Force-Majeure-Erklärung geführt. Dieser Vorfall verringerte die Kapazität um 17%, das sind etwa 12,8 Millionen Tonnen pro Jahr (Mtpa).

Trotz der Unsicherheit darüber, wie schnell der Schiffsverkehr vollständig wiederhergestellt werden kann, könnte eine vorübergehende Öffnung es den derzeit im Persischen Golf festliegenden 16 LNG-Tankern ermöglichen, die Straße von Hormus zu passieren, so die Commerzbank.

„Insgesamt bleibt die Lage auf dem Gasmarkt jedoch angespannt, sodass die Gaspreise voraussichtlich weiterhin deutlich über dem Vorkrisenniveau gehandelt werden“, fügte Fritsch hinzu. 

Reedereien bleiben vorsichtig

Unterdessen erklärte Maersk, der weltweit zweitgrößte Betreiber im Containerverkehr, dass mehr Klarheit über die aktuelle Lage in der Straße von Hormus erforderlich sei. 

„Die Waffenruhe kann Transitmöglichkeiten schaffen, bietet jedoch noch keine vollständige maritime Sicherheit, und wir müssen alle potenziellen Bedingungen verstehen, die damit verbunden sein könnten“, teilte das dänische Unternehmen mit.

Maersk sicherte zu, man arbeite „mit Dringlichkeit“ daran, zu klären, wie Schiffe die Straße von Hormus passieren können, ein Gebiet, das seit Monaten starken Einschränkungen unterliegt.

Auch Hapag-Lloyd, die deutsche Reederei, verfolgt einen vorsichtigen Kurs und stimmt damit den Aussagen anderer zu. 

CEO Rolf Habben-Jansen teilte Kunden am Mittwoch mit, dass es verfrüht sei, das Verkehrsvolumen abzuschätzen, das die wichtige Wasserstraße nutzen könne, wie ein Bericht von Euronews.com berichtete. 

Entscheidungen über Transits, betonte das Unternehmen, hingen von laufenden Risikoabschätzungen, einer sorgfältigen Überwachung der Sicherheitslage und den Vorgaben von Behörden und Partnern ab. 

Habben-Jansen warnte, dass die Wiederherstellung eines vollständig normalen Netzes mindestens sechs Wochen erfordern würde, selbst wenn bestimmte Schiffe relativ bald die Ausfahrt aus dem Golf gestattet wird.

Das Unternehmen hat derzeit sechs Schiffe von Hapag-Lloyd unter den geschätzten 1,000 Handelsschiffen, die im Persischen Golf gestrandet sind. 

Dieser erhebliche Rückstau dürfte die Steuerung der Verkehrsaufnahme in der Straße von Hormus stark erschweren. Außerdem kostet der anhaltende Konflikt Habben-Jansen wöchentlich ungefähr 55 Millionen USD (ca. 48 Millionen €).