Zinsfreundlicher Fed‑Vertreter wird vorsichtiger, Energie‑Schock erhöht Inflationsrisiken

Ein ranghoher Vertreter der US-Notenbank signalisierte eine vorsichtigere Haltung gegenüber Leitzinssenkungen, da die Inflation hartnäckig bleibt und geopolitische Spannungen die wirtschaftliche Aussicht verunsichern.

Stephen Miran, weithin als einer der zinsfreundlichsten Entscheidungsträger der Notenbank angesehen, sagte am Donnerstag, er könne die Erwartungen an das Tempo der Zinssenkungen zurückschrauben.

Bei einem Wirtschaftsforum in Washington sagte Miran, die Inflationsdynamik sei „ein wenig weniger günstig" geworden, noch bevor der Krieg mit Beteiligung Irans die weltweiten Ölpreise in die Höhe trieb.

Er wies darauf hin, dass er seine Projektion für Zinssenkungen bis Ende 2026 bereits während der geldpolitischen Sitzung des letzten Monats von sechs auf vier reduziert habe.

„Vielleicht werden es drei (Zinssenkungen), vielleicht vier, ich habe mich noch nicht entschieden“, sagte Miran mit Blick auf seinen aktuellen Ausblick.

Hartnäckige Inflation verkompliziert den geldpolitischen Kurs

Mirans überarbeitete Haltung spiegelt die wachsende Besorgnis innerhalb der Federal Reserve über die Hartnäckigkeit der Inflation wider.

Ein zentraler US-Preisindikator dürfte im März 3,2 % erreichen und damit deutlich über dem 2%-Ziel der Fed liegen.

Trotzdem sagte Miran, er erwarte weiterhin, dass die Inflation innerhalb des nächsten Jahres näher am Ziel liegen werde.

„Ich denke, wir werden netto in etwa nahe am Ziel liegen in einem Jahr“, sagte er.

Er fügte hinzu, dass er bei der bevorstehenden Notenbank-Sitzung am 28.–29. April weiterhin eine Zinssenkung unterstützen würde und verwies auf Bedenken wegen eines sich verlangsamenden Arbeitsmarkts.

Gleichzeitig räumte Miran ein, dass die jüngsten Entwicklungen auf den Energiemärkten das Risikogewicht verändert hätten.

„Die Entwicklungen im Energiesektor haben die Verteilung der Risiken verändert ... und sie haben das Risiko höherer Inflation erhöht“, sagte er.

Krieg vergrößert Unsicherheit für Fed-Ausblick

Die Äußerungen unterstreichen, wie der Konflikt im Nahen Osten ein ohnehin schon unsicheres geldpolitisches Umfeld weiter verkompliziert hat.

Mirans Ansichten standen häufig im Einklang mit den Forderungen von US-Präsident Donald Trump nach aggressiven Zinssenkungen.

Seine jüngsten Bemerkungen deuten jedoch darauf hin, dass selbst die zinsfreundlichsten Stimmen innerhalb der Fed ihre Positionen neu bewerten.

Trump hat die Zuversicht geäußert, dass sein Kandidat für den Vorsitz der Federal Reserve, Kevin Warsh, niedrigere Zinsen verfolgen würde.

Unter den Entscheidungsträgern bleibt die Unterstützung für sofortige und bedeutende Senkungen jedoch begrenzt.

Auch die Markterwartungen spiegeln einen zurückhaltenderen Ausblick wider.

Die Anleger rechnen damit, dass der Leitzins der Fed—derzeit im Bereich von 3,50 %–3,75 %—bis möglicherweise Mitte 2027 unverändert bleiben könnte.

Steigende Energiekosten verstärken Inflationsdruck

Unterdessen sagte John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank of New York, der Krieg trage bereits durch steigende Energiepreise zu höherer Inflation bei.

„Die Entwicklungen im Nahen Osten treiben erhebliche Anstiege der Energiepreise voran, die bereits die Gesamtinflation anheben“, sagte Williams in einer Rede auf dem Member Symposium 2026 der Federal Home Loan Bank of New York.

Er bemerkte, dass der Verlauf der Inflation von der Dauer des Konflikts abhängen werde.

Eine rasche Beilegung könnte den Druck mindern, ein andauernder Krieg hingegen könnte einen breiteren Angebotsschock auslösen.