Gold rutscht unter $4,700; Experten sehen ein Plateau, keinen Zusammenbruch

Nach einem heftigen, nahezu senkrechten Anstieg, der zwischen Ende 2025 und Anfang 2026 fast 40% zu seinem Wert hinzufügte, ist der jüngste Rücksetzer des Goldes laut Experten alles andere als ein Zeichen von Schwäche. 

Das Edelmetall bleibt fest gestützt durch robuste Nachfrage der Zentralbanken und volatile geopolitische Strömungen, auch wenn steigende Realrenditen und Währungsschwankungen seinen Anstieg dämpfen.

Rücksetzer als Konsolidierung, nicht als Schwäche

„Entgegen der landläufigen Meinung ist Gold nicht in schlechte Zeiten geraten. Was seit Anfang 2026 geschieht, ist eher eine Konsolidierungsphase nach einer bemerkenswerten Rallye als das Gegenteil des zugrunde liegenden Trends“, sagte Eugenia Mykuliak, Gründerin und Geschäftsführerin der B2PRIME Group, einem globalen Finanzdienstleister. 

„Ein Rücksetzer und eine Phase ungleichmäßigen Handels waren praktisch unvermeidlich“, fügte Mykuliak hinzu. 

Die Erklärung für die aktuelle Pause ist ziemlich eindeutig.

Obwohl die Realrenditen positiv geblieben sind, hat der Dollar an Wert verloren.

Außerdem sind die langfristigen Inflationserwartungen fest verankert, da Marktteilnehmer laut der Terminstruktur für Öl nicht erwarten, dass sich die Lage im Nahen Osten über einen längeren Zeitraum auf dem jetzigen Niveau halten wird, so Mykuliak.

Nachdem sie im Januar auf der COMEX ein Allzeithoch von $5,626 pro Unze erreicht hatten, sind die Goldpreise deutlich gefallen.

Seit Ausbruch des Iran-Kriegs Ende Februar sind die Goldpreise bis aktuell $4,600 pro Unze zurückgegangen. 

Geopolitischer Druck und Silbers Volatilität

Trotz eines möglichen Aufwärtssignals, das durch einen jüngsten Rückgang der Long-Positionen angezeigt wird, dürften Gold und Silber in den kommenden Wochen von großen Investoren an der Seitenlinie bleiben – wegen des anhaltenden Iran-Konflikts und der Unsicherheit über die Nachfolge in der Führung der Federal Reserve, so Rhona O'Connell, Leiterin der Marktanalyse bei StoneX.

O'Connell bemerkte in einem Update Anfang dieser Woche, dass sich die Gold- und Silbermärkte in den vergangenen Wochen auf die Entwicklungen in der Straße von Hormus konzentriert haben.

Unterdessen hat die Kursbewegung von Silber die von Gold gespiegelt, wenn auch mit deutlich höherer Volatilität. 

Ein bemerkenswertes Beispiel war Ende letzter Woche, als die Silberpreise unerwartet um 5% stiegen.

Dieser Anstieg erfolgte nach der Ankündigung, die Straße von Hormus sei während der Feuerpause vollständig geöffnet – eine Ankündigung, die später zurückgenommen wurde. 

Die Meerenge wurde seitdem wieder geschlossen, was als Reaktion auf die anhaltende Blockade durch die Vereinigten Staaten gewertet wird.

Politische Entwicklungen in den USA bringen laut O'Connell ebenfalls Unsicherheit in den Edelmetallmarkt.

O'Connell hält fest, dass die Haupttreiber der Goldpreise der Dollar und die Treasury-Renditen sind, und meint, es könne kontraintuitiv erscheinen, dass Gold gestiegen ist, wenn die geopolitischen Spannungen scheinbar nachlassen, und umgekehrt.

„Diese sind gefallen, wenn die Nachrichten gut waren, und das hat zu bullischer Aktivität im Goldmarkt geführt, größtenteils aus spekulativer Neigung“, sagte sie.

Technische Aussicht: Konsolidierung und Plateau

Unterdessen warnte StoneX-Analystin Razan Hilal am Mittwoch, dass Gold und Silber in eine technisch fragile Phase eintreten und sich nahe kritischer Ausbruchslevels konsolidieren, so ein Kitco.com-Bericht.

Gold konsolidiert derzeit unterhalb kritischer Widerstände und zeigt Muster, die denen der Einbrüche aus Anfang 2026 ähneln.

Laut der Analystin erhöht das Scheitern von Gold, wieder über die Marke von $4,880 zu klettern, die Wahrscheinlichkeit erneuten Verkaufsdrucks, falls bestehende Unterstützungsniveaus zu erodieren beginnen. 

Folglich bleibt Gold anfällig für weitere Rückgänge, es sei denn, ein eindeutiger Ausbruch signalisiert eine Momentumänderung.

Laut Mykuliak bewegt sich Gold zwischen zwei Kräften; die Preise sind derzeit von gegensätzlichen Kräften eingeengt.

Abwärtsdruck wird durch die Realzinsen und die Stärke des Dollars ausgeübt. 

Im Gegenzug verhindern anhaltende Käufe des offiziellen Sektors und ein instabiles geopolitisches Umfeld einen nennenswerten Rückgang, fügte sie hinzu.

„In den nächsten Monaten erscheint eine breite, schwankende Spanne realistischer als eine eindeutig gerichtete Richtung, und ein neuer Vorstoß wird wahrscheinlich eine deutliche Veränderung im Zinszyklus oder einen schwereren makroökonomischen Schock erfordern“, sagte Mykuliak.