2 Chip-Aktien, die BofA als Gewinner der nächsten KI-Phase sieht

Für den Großteil des KI‑Booms hatten Investoren ein einfaches Rezept: die Unternehmen zu kaufen, die GPUs verkaufen, die leistungsstarken Chips, mit denen große KI‑Modelle trainiert werden.

Bank of America sagt nun, dass dieser Trade zu eng wird.

Die nächste Phase der KI wird von „agentenbasierten KI“-Systemen getrieben, die planen, Daten abrufen, Werkzeuge aufrufen und Aufgaben mit weniger menschlicher Eingabe erledigen können.

Das macht CPUs wichtiger, weil sie die Arbeit rund um das Modell koordinieren.

BofA prognostiziert, dass der Markt für Server‑CPUs von etwa 43 Milliarden USD (ca. 37,5 Milliarden €) im Jahr 2026 auf 125 Milliarden USD (ca. 109 Milliarden €) bis 2030 wächst, was einer jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 31 % entspricht.

Der KI-Trade verändert sich

Die Verschiebung bedeutet nicht, dass GPUs überholt sind — das Training größerer Modelle würde weiterhin riesige Cluster von Beschleunigern erfordern.

Aber agentenbasierte KI verändert das, was nach dem Training dieser Modelle passiert.

Ein Chatbot beantwortet eine Anfrage. Ein KI‑Agent kann in einer Unternehmensdatenbank suchen, Kundendaten abrufen, Optionen vergleichen, eine Berechnung durchführen und einen Workflow auslösen.

Solche Systeme benötigen GPUs für rechenintensive Aufgaben, aber auch CPUs, um Speicher zu verwalten, Daten zu bewegen, Werkzeuge zu orchestrieren und mehrere Schritte in der richtigen Reihenfolge auszuführen.

Deshalb ist der Aufruf von BofA bedeutsam. Aryas Team beschrieb CPUs als die „Steuerungsebene der KI‑Inferenz“, wobei agentenbasierte Workloads „strukturell noch CPU‑intensiver“ werden.

Die Bank argumentiert außerdem, dass dies keine Rotation von GPU hin zu CPU ist, sondern eine Ausweitung des Data‑Center‑Marktes insgesamt.

BofA‑Analyst legt seinen Fall dar

Vivek Arya, der vielbeachtete Halbleiter‑Analyst von BofA Securities, sieht Nvidia und AMD als die beiden klarsten Wege, um vom CPU‑schwereren Teil des KI‑Ausbaus zu profitieren.

Bei Nvidia beginnt das Argument mit der Fähigkeit, komplette Systeme und nicht nur Chips zu verkaufen.

BofA hat sein Kursziel für Nvidia kürzlich von 300 $ auf 320 $ angehoben und eine Kaufempfehlung bestehen gelassen, was einen Aufwärtsspielraum von grob über 40 % gegenüber den jüngsten Kursen andeutet.

Der nächste Katalysator ist Vera Rubin, Nvidias KI‑Plattform der nächsten Generation.

Nvidia gibt an, dass Rubin‑basierte Produkte in der zweiten Hälfte 2026 von Partnern erhältlich sein werden, und erwartet wird, dass große Cloud‑Anbieter Vera‑Rubin‑basierte Instanzen einsetzen.

Die Plattform umfasst die Vera‑CPU neben Rubin‑GPUs, Networking und weiterer Infrastruktur.

BofA wies zudem darauf hin, dass ein vollständiges Vera‑Rubin‑Pod sich in Richtung eines annähernden 1:1 CPU‑zu‑GPU‑Verhältnisses bewegen könnte — ein Hinweis darauf, wie zentral CPUs in der KI‑Infrastruktur werden.

Es bestehen Risiken: BofA weist darauf hin, dass Nvidias Bruttomarge moderat unter Druck geraten könnte, falls die Kosten für High‑Bandwidth‑Memory steigen und der Wettbewerb durch AMDs MI450‑Serie sowie kundenspezifische Chips von Hyperscalern zunimmt.

Bei AMD ist die Attraktivität klarer: Das Unternehmen verkauft bereits leistungsfähige Server‑CPUs und verfügt über eine glaubwürdige GPU‑Roadmap.

Arya hatte AMDs Kursziel zuvor auf 450 $ angehoben, nannte es einen „Top‑Compute‑Pick“ und merkte an, dass AMDs KI‑Marktanteil von etwa 6 % in 2026 bis 2030 in den zweistelligen Bereich wachsen könnte.

Ein späteres Update von BofA erhöhte das Ziel erneut auf 500 $ (vorher 450 $) und nannte als Gründe die Stärke im CPU‑Bereich, Zugewinne beim KI‑Marktanteil und Infrastruktur‑Investitionen.