Nvidia-Aktie bleibt nach Zahlen unter Druck, Analysten aber weiter bullish

Die Aktien von Nvidia NVDA setzten am Freitag ihren Abwärtstrend fort, nachdem das Unternehmen ein herausragendes Ergebnis vorgelegt hatte, doch die verhaltene Reaktion lässt die Aktie Analysten zufolge zunehmend attraktiv erscheinen.

Die Nvidia-Aktie fiel im frühen Handel um rund 1,2 % auf $216,26, nachdem sie am Donnerstag in der Sitzung unmittelbar nach den Zahlen um 1,8 % gefallen war.

Der Rückgang erfolgte trotz der Tatsache, dass Nvidia erneut die Erwartungen von Wall Street übertraf und damit seine bemerkenswerte Serie von Quartalsübertreffungen verlängerte.

Nach Daten von FactSet markierte der jüngste Bericht das 14. Quartal in Folge, in dem Nvidia die Analystenerwartungen sowohl beim Umsatz als auch beim Betriebsergebnis übertraf.

Das Unternehmen meldete für das erste Quartal ein Umsatzwachstum von 85 % im Jahresvergleich und gab einen Ausblick auf noch schnelleres Wachstum im laufenden Quartal.

Dennoch schienen Anleger zögerlich, die Kurse deutlich nach oben zu treiben nach dem enormen Lauf der Aktie in den letzten zwei Jahren und ihrer massiven Marktbewertung von über $5 trillion.

Bewertung erscheint nun zunehmend attraktiv

Der Rücksetzer nach den Zahlen lässt Nvidia laut FactSet mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis (forward P/E) von knapp über 22 handeln.

Zum Vergleich: etwa 95 für Intel und knapp 47 für Advanced Micro Devices.

Analysten argumentieren zunehmend, dass Nvidias Bewertung nicht mehr das Wachstumsprofil und die dominierende Stellung im Bereich der Infrastruktur für künstliche Intelligenz widerspiegelt.

Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street für Nvidia ist inzwischen auf etwa $294 gestiegen, während rund 93 % der Analysten, die die Aktie abdecken, Kaufäquivalente Einstufungen beibehalten.

Wolfe Research Senior-Analyst Chris Caso sagte gegenüber CNBC, dass Nvidia erneut ein starkes ‚beat-and-raise‘-Quartal geliefert habe, bei dem sowohl die Gewinne als auch der Ausblick die Erwartungen übertrafen.

Caso sagte, es bestehe weiterhin die Sorge, ob Hyperscaler, die eigene KI-Chips entwickeln, Nvidias Marktanteile letztlich unter Druck setzen könnten.

Er wies jedoch darauf hin, dass Nvidia weiterhin große KI-Kunden wie Anthropic gewinnt, was die Dynamik des Unternehmens trotz zunehmender Konkurrenz stärkt.

Nach Angaben Casos erzielt Nvidia inzwischen etwa die Hälfte seines Geschäfts mit Hyperscalern, während der verbleibende Teil aus staatlichen KI-Projekten, Unternehmen und Kunden stammt, die auf Nvidias integriertes Hardware-und-Software-Ökosystem setzen, statt selbst maßgeschneiderte Chips zu entwickeln.

„Angesichts der Wachstumsrate und der Aussichten halten wir die Bewertung zu diesem Zeitpunkt für schlicht unvernünftig, da die Aktie im Vergleich zu den meisten anderen AI‑Werten mit Abschlag gehandelt wird.“

Analysten erhöhen weiterhin ihre Kursziele

Mehrere Wall-Street-Häuser haben nach Nvidias Ergebnisbericht weiterhin ihre Kursziele angehoben.

Needham hob sein Kursziel von $240 auf $270 an und bestätigte seine Kauf-Einstufung.

Das Unternehmen verwies auf die anhaltende Stärke von Nvidias Data-Center-Segment und hob die wachsende Chance im CPU-Bereich durch die eigenständige Vera-Architektur hervor.

Needham erklärte, dass Nvidias wachsendes CPU-Geschäft das Unternehmen potenziell zum weltweit größten CPU-Anbieter machen könnte, mit Aussicht auf rund $20 billion an CPU-Umsatz im Fiskaljahr 2027.

Anfang dieser Woche hoben Analysten bei Baird, Goldman Sachs und Morgan Stanley ebenfalls nach der Ergebnisveröffentlichung ihre Kursziele an.

Die Wall Street bleibt weitgehend optimistisch, dass Nvidia weiterhin vom massiven globalen Ausbau der KI-Infrastruktur profitieren wird.

Große Technologieunternehmen, Regierungen, Unternehmen und Start-ups geben weiterhin kräftig für KI-Systeme aus, wobei Nvidias GPUs das Rückgrat der meisten großangelegten KI-Trainings- und Inferenz-Workloads bleiben.

Auch wenn der Wettbewerb durch eigene Chips und alternative Architekturen zunimmt, sind Analysten weitgehend der Ansicht, dass der breitere KI-Markt sich schnell genug ausweitet, damit Nvidia seine Führungsposition in den kommenden Jahren halten kann.