Öl fällt im Mai um 14 % – Friedenshoffnungen überwiegen Versorgungsängste

Die Ölpreise erlebten im Mai extreme Volatilität, da die Unsicherheit über einen Waffenstillstand zwischen den USA und Iran den Markt nervös hielt. 

Obwohl die Brent‑Crude‑Preise Anfang des Monats zeitweise über 110 USD je Barrel gestiegen waren, konnte der Benchmark‑Kontrakt die hohen Niveaus nicht lange halten. 

Die Rohöl‑Futures kühlten sich im Mai ab, da Hoffnungen auf einen US–Iran‑Deal und schwächere Nachfrageerwartungen die Kriegsprämie reduzierten. Brent und West Texas Intermediate verzeichneten für den Monat jeweils einen Rückgang von rund 14 %, blieben jedoch historisch hoch.

Monatliche Entwicklung und Volatilität

Die Brent‑Frontmonat‑Futures fielen um 16,00 USD vom Settlement am 30. April auf 94,40 USD je Barrel, ein Rückgang von 14,5 % im Mai, während West Texas Intermediate 14,48 USD verlor und bei 90,59 USD schloss, ein Minus von 13,8 % für den Monat. 

Intraday‑Extreme spiegelten die Stimmung des Monats wider: Brent erreichte am 4. Mai ein Hoch von 115,30 USD und fiel am 29. Mai auf nahe 91,73 USD, wobei WTI diese Schwankung nachbildete und bei über 107,46 USD ein Hoch markierte und Ende des Monats bis auf 87,77 USD abrutschte. 

Diese Bewegungen zeigen laut einem arbatcapital.com‑Bericht einen Wechsel von einem einseitigen „Versorgungspanik“-Handel zu einem komplexeren Regime „Friedenshoffnungen versus physische Knappheit“.

Hoffnungen auf einen US–Iran‑Rahmen drückten Brent diese Woche zeitweise unter 92 USD je Barrel – das erste Mal seit Mitte April.

Die Preise waren zuvor durch wechselseitige Angriffe gestiegen, doch die Meldung vom 28. Mai über eine Verlängerung des Waffenstillstands um 60 Tage ließ die Kurse weiter einbrechen.

Ungehinderte Schiffsbewegungen durch die Straße von Hormus sollen laut Berichten ebenfalls Teil der Vereinbarung sein. 

Die Verhandlungen zum iranischen Nuklearprogramm sollen in den kommenden Wochen fortgesetzt werden. Die Zustimmung von US‑Präsident Trump steht jedoch noch aus, und Iran hat die angebliche Vereinbarung noch nicht bestätigt.

Friedenshoffnungen, physische Knappheit und Nachfrage‑Sorgen

Der Ausverkauf im Mai wurde durch wiederholte Schlagzeilen angetrieben, die Fortschritte bei einem US–Iran‑Rahmen suggerierten und die extreme Kriegsprämie vorübergehend verringerten, obwohl der physische Markt eng blieb. 

Händler reduzierten einige der höchsten Risikoaufschläge, da die Zuversicht wuchs, die Schifffahrt durch die Straße von Hormus wiederherzustellen. Sichtbare Nachfragedämpfung und schwächere makroökonomische Signale begrenzten jedoch Rallyes. 

Das Ergebnis war eine hohe strukturelle Volatilität, durchschnittliche True Ranges über 5 USD je Barrel und ein Markt, der Rallyes nun voraussichtlich verkauft, sofern sie nicht durch greifbare physische Verknappung bestätigt werden.

Im Mai musste Iran seine Förderung zudem deutlich reduzieren, da die US‑Seeblockade die Exporte einschränkte. 

Die Internationale Energieagentur schätzte den Produktionsrückgang auf 1,4 Millionen Barrel pro Tag.

Außerdem traten die Vereinigten Arabischen Emirate am 1. Mai aus dem OPEC+‑Kartell aus, was das gemeldete aggregierte Produktionsniveau des Kartells weiter reduzierte.

„Unabhängig von den aktuellen Produktionsausfällen werden die verbleibenden sieben Länder des OPEC+‑Kartells, die sich am ersten Juniwochenende virtuell treffen, voraussichtlich formell ihre Produktionsquoten weiter erhöhen“, sagte Lambrecht. 

Preisrahmen und Durchschnitte

Trotz des späten Monatsrückgangs blieben die monatlichen Durchschnitts‑Settlements nach historischen Maßstäben für Öl erhöht.

Der Monatsdurchschnitt von Brent lag bei etwa 103,95 USD je Barrel und der von WTI bei 98,77 USD je Barrel, was laut dem arbatcapital.com‑Bericht unterstreicht, dass die intra‑monatliche Volatilität die Preise weiterhin deutlich über mehrjährigen Normen hielt. 

US‑Spotpreisdaten und die wöchentlichen Daten der Energy Information Administration zeigen dasselbe Muster erhöhter, aber oszillierender Niveaus im Verlauf des Mai. 

Technisch gesehen werden die Rohöl‑Futures mit schwächerer Momentum‑Konstellation in den Juni starten: Sowohl Brent als auch WTI notierten unter ihren 20‑Tage‑ und 50‑Tage‑Gleitenden Durchschnitten, und kurzfristige Momentum‑Indikatoren signalisieren Spielraum für weitere Abwärtsbewegungen, sofern die physischen Indikatoren nicht drehen. 

Das Basisszenario für Juni ist eine breite, volatile Spanne mit leichter Abwärtsneigung; die entscheidende Variable ist, ob ein möglicher US–Iran‑Entwurf in Betrieb genommen wird und tatsächlich den kommerziellen Verkehr wiederherstellt, so arbatcapital.com.

Auswirkungen auf Märkte und Verbraucher

Das Muster im Mai – starke Rallyes nach versorgungsbedingten Schlagzeilen, gefolgt von scharfen Rücksetzern bei diplomatischer Optimismus – bedeutet, dass die Energiemärkte weiterhin sehr sensibel auf geopolitische Nachrichten reagieren. 

Für Raffinerien, Händler und ölimportierende Volkswirtschaften reduziert das Monatsergebnis das unmittelbare Risikoaufschlag, lässt die Preisunsicherheit jedoch erhöht, was Budgetierung und Hedging‑Entscheidungen kompliziert. 

US‑ und globale Monatspreisreihen zeigen, dass während die headline‑Volatilität von den frühen Mai‑Gipfeln fiel, die durchschnittlichen Preisniveaus weiterhin inflationsfördernde Risiken für energieabhängige Sektoren darstellen.

Der Mai markierte einen Übergang von Panik zu einem nuancierteren Marktregime: Die Preise fielen stark von den Monatsanfangs‑Hochs, blieben aber historisch hoch, die Volatilität blieb erhöht, und der Markt verlangt nun konkrete physische Belege—wiederhergestellte Schifffahrt, Lagerbestandsrückgänge oder bestätigte Angebotsausfälle—um Rallyes aufrechtzuerhalten. 

Fehlen diese Belege, dürften Händler künftige Aufwärtsbewegungen skeptisch behandeln, sodass die Rohölmärkte bis in den Juni unruhig bleiben. 

Zusätzlich wird das US‑Energieministerium Mitte nächster Woche die wöchentlichen US‑Lagerbestandsdaten veröffentlichen. 

Der Trend zeigt, dass die Lagerbestände weiter sinken, wie auch in der letzten Woche. Die US‑Benzinbestände liegen bereits deutlich unter dem für diese Jahreszeit üblichen Niveau, und die US‑Destillatebestände befinden sich auf einem 21‑Jahres‑Tief. 

„Ein weiterer Bestandsrückgang würde die Preise stützen“, sagte Lambrecht.