Öl- und Gaspreise bleiben bis 2027 über Vorkriegsniveau

Die Commerzbank AG hat ihre Prognosen für Rohöl- und europäische Gaspreise nach dem US–Iran-Abkommen zur Wiederöffnung der Straße von Hormus nach unten revidiert und verweist auf erwartete steigende Angebotsströme in den kommenden Monaten. 

Norman Liebke, FX- und Rohstoffanalyst bei der Commerzbank AG, sagte, das Abkommen markiere einen Wendepunkt für die Energiemärkte, obwohl das Tempo der Normalisierung ungewiss bleibe.

Nach dem Abkommen zwischen den USA und Iran, den Krieg im Nahen Osten zu beenden und die Schifffahrt durch die Straße von Hormus wieder aufzunehmen, standen Öl- und Gaspreise unter erheblichem Druck. 

Ölpreisprognose nach Hormus‑Abkommen gesenkt

„Die Energiemärkte reagierten mit Erleichterung auf das Abkommen zwischen den USA und Iran, und Öl- sowie Gaspreise sind deutlich gefallen“, stellte Liebke in seinem neuesten Bericht fest. 

Das Rahmenabkommen, das 14 Punkte umfasst, sieht die Aufhebung der US‑Blockade iranischer Häfen und die Öffnung der Straße von Hormus durch den Iran vor.

Dem Deal zufolge soll die Minenräumung in der Meerenge innerhalb von 30 Tagen abgeschlossen sein, doch Liebke verwies auf eine angebliche Pentagon‑Einschätzung, die Zweifel aufwirft, ob dies so schnell möglich ist.

Der Zeitplan für die Minenräumung wird weitgehend bestimmen, wie schnell Öllieferungen durch Hormuz zur Normalität zurückkehren.

Bloomberg berichtete unter Berufung auf Daten von Vortexa, dass 40 Supertanker mit zusammen 80 Millionen Barrel darauf warten, die Meerenge zu passieren. 

Laut Kpler könnten zwischen Juni und August fast 153 Millionen Barrel nicht‑iranisches Öl transportiert werden, sofern es zu keinen weiteren Störungen kommt; zusätzlich wären 72 Millionen Barrel iranischen Rohöls möglich, falls die USA ihre Seeblockade rechtzeitig aufheben.

Vor diesem Hintergrund hat die Commerzbank ihre Brent‑Prognose bis zum Jahresende auf USD 80 pro Barrel gesenkt (zuvor USD 85). 

„Infolge des Rahmenabkommens dürfte das Ölangebot wieder zunehmen, wenn auch zunächst langsam“, sagte Liebke. Er fügte hinzu, dass die Preise zwar nachgeben würden, voraussichtlich aber für den größten Teil des kommenden Jahres über dem Vorkriegsniveau bleiben werden.

Angebots‑ und Nachfragedynamik

Der jüngste Monatsbericht der Internationalen Energieagentur zeigt, dass das weltweite Ölangebot in diesem Jahr im Durchschnitt 3,8 Millionen Barrel pro Tag betragen wird, weniger als im Vorjahr, wobei die Vorräte seit Kriegsbeginn in ähnlichem Tempo zurückgehen. 

Liebke erklärte, dass diese Erschöpfung bedeutet, dass die Nachfrage voraussichtlich steigt, wenn die Lagerbestände wieder aufgefüllt werden. „Wir erwarten weiterhin, dass der Preis für den größten Teil des kommenden Jahres höher bleiben wird als vor dem Krieg“, sagte er.

Die Wiedereröffnung von Hormuz dürfte die Lieferengpässe schrittweise lindern, doch Analysten warnen, dass Versicherer und Reeder weiterhin vorsichtig bleiben.

Das Erholungstempo wird nicht nur von der Minenräumung abhängen, sondern auch davon, ob Vertrauen darin besteht, dass Transitgebühren und Sicherheitsrisiken angegangen werden.

Gaspreisprognose nach unten revidiert

Die Commerzbank senkte auch ihre Prognose für europäische Gaspreise. „Wir erwarten nun, dass der europäische Gaspreis bis zum Jahresende 45 EUR/MWh erreichen wird (zuvor: 50 EUR)“, schrieb Liebke. 

Kurzfristig könnten die Preise fallen, wenn die Lieferungen durch Hormuz wieder aufgenommen werden. Er warnte jedoch vor Aufwärtsrisiken.

Niedrige Speicherstände in Europa deuten ebenfalls auf Aufwärtsdruck hin.

Trotz der Ankündigung Katars, die Produktion innerhalb von zwei Monaten auf 80 % der Vorkriegsleistung hochzufahren, werden die Gaspreise voraussichtlich nächstes Jahr höher bleiben als vor dem Krieg.

Liebke mahnte, dass „es angesichts der Kriegsschäden dennoch mehrere Jahre dauern würde, bis die katarische LNG‑Produktion wieder Vorkriegsniveaus erreicht.“

Ausblick für die Energiemärkte

Das Abkommen zwischen Washington und Teheran verschaffte den Energiemärkten eine gewisse Erleichterung, doch der weitere Weg bleibt komplex. 

Die Wiedereröffnung von Hormuz könnte erhebliche Mengen Rohöl und LNG freisetzen, doch logistische und politische Herausforderungen bleiben bestehen.

Für Öl wird das Gleichgewicht zwischen steigendem Angebot und erschöpften Vorräten die Preisentwicklung bestimmen. Für Gas werden die asiatische Nachfrage und die europäischen Speicherbeschränkungen entscheidend sein.

Liebke schloss, dass das Abkommen zwar ein positiver Schritt sei, die Märkte sich jedoch auf ungleichmäßige Fortschritte einstellen sollten. 

„Die Antwort auf diese Frage wird in erheblichem Maße bestimmen, wie schnell die Öllieferungen durch die Straße von Hormus in den kommenden Wochen wieder zur Normalität zurückkehren. Dies wird wiederum erhebliche Auswirkungen auf die Energiepreise haben“, sagte er.