USD/JPY: Warum der japanische Yen auf ein 40-Jahres-Tief gefallen ist

Der USD/JPY-Wechselkurs setzte seine starke Rallye letzte Woche fort und erreichte den höchsten Stand seit 1986. Er stieg bis auf 161,81, was einem Anstieg von 15 % gegenüber dem Tief im Mai des Vorjahres entspricht, und versetzte Anleger in Alarmbereitschaft, während sie auf die nächsten Maßnahmen der Bank of Japan (BoJ) warten.

USD/JPY steigt nach restriktiver Fed

Das USD/JPY-Paar schoss letzte Woche nach der sehr restriktiven Zinsentscheidung der Federal Reserve in die Höhe, die als Reaktion auf die erhöhte Verbraucher- und Erzeugerpreisinflation im Land getroffen wurde.

Bei Kevin Warshs erstem Treffen beschlossen die Verantwortlichen, die Zinsen unverändert zwischen 3,50 % und 3,75 % zu belassen, wie von Analysten erwartet. Die wichtigste Änderung war der Dot-Plot, der zeigte, dass neun Mitglieder davon ausgehen, die Notenbank werde die Zinssätze später in diesem Jahr anheben.

Analysten prognostizieren nun, dass die Fed die Zinsen bereits auf der Sitzung im September anheben könnte. Die Entscheidungsträger halten die Inflation für weiterhin erhöht; aktuelle Daten zeigen, dass die Verbraucher- und Erzeugerpreisinflation im Mai dieses Jahres auf 4,2 % bzw. 6 % gestiegen ist. Sie liegt seit 2021 über dem Zielwert von 2 %.

Die Maßnahmen der BoJ haben den Yen nicht gerettet

Der japanische Yen ist in den vergangenen Monaten weiter gefallen, trotz anhaltender Interventionen der BoJ. Im April intervenierte die Bank mit bis zu 35 Mrd. US-Dollar. In den vergangenen Monaten hat sie über 70 Mrd. US-Dollar zur Verteidigung der Währung ausgegeben. 

Gleichzeitig sorgte die Bank mit einer Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte auf 1 % für Schlagzeilen, dem höchsten Stand seit über 30 Jahren. Sie war eine der wenigen Zentralbanken, die in diesem Monat die Zinsen anhoben. Dennoch bleibt die Renditedifferenz zwischen den USA und Japan auf einem erhöhten Niveau.

Theoretisch sollten höhere Zinsen eine Währung stärken, weil sie sie für Anleger attraktiver machen. Im Falle Japans sollte dies zu mehr Nachfrage von Ausländern führen, die erstmals Rendite im Land erzielen. 

Die Währung hat sich abgeschwächt, da die Nachfrage nach ihrer Funktion als sicherer Hafen nachließ und sich die Krise im Nahen Osten fortsetzte. Diese Krise trieb die Energiepreise auf den höchsten Stand seit Jahren. Kürzlich sind die Preise jedoch zurückgegangen, nachdem die USA ein Abkommen mit dem Iran angekündigt hatten.

Daher richten sich alle Augen auf die BoJ, die später in diesem Monat möglicherweise weitere Interventionsmaßnahmen ergreifen wird.

"Der Yen wird weiter unter Druck geraten und abwerten; in diesem Fall werden die Behörden meiner Ansicht nach erneut eingreifen und die Währung stützen müssen."

Technische Analyse USD/JPY

USDJPY-Chart | Quelle: TradingView

Das Tageschart zeigt, dass der USD/JPY-Wechselkurs in den vergangenen Monaten in einem starken Aufwärtstrend war. Er durchbrach das wichtige Widerstandsniveau bei 160, dem höchsten Hoch im April dieses Jahres. 

Das Paar sprang über den 50-Tage-Gleitenden Durchschnitt, während der Relative Strength Index (RSI) weiter anstieg. Daher dürfte das Paar weiter steigen, da die Bullen das Schlüsselwiderstandsniveau bei 162 anvisieren.