Gold bleibt unter $4,000 gefangen, Dollar-Rallye setzt Bullen unter Druck

Der Rückgang von Gold unter $4,000 hat sich zu mehr als einem rein technischen Bruch entwickelt.

Er signalisiert nun, dass Händler die Geduld mit dem Gold verlieren, während der Dollar und die US-Zinserwartungen den Markt dominieren.

Das Metall steuerte am Freitag auf den vierten Wochenrückgang in Folge zu, gefangen zwischen hartnäckiger Inflation, einer restriktiveren Neubewertung durch die Federal Reserve und einem stärkeren US-Dollar.

Spot-Gold fiel 0.9% auf $3,991.49 je Unze, während August-Futures um 1% auf $4,007.30 nachgaben.

Für die Woche drohte das Gold, rund 4% zu verlieren, und setzte damit die scharfe Umkehr seit dem Rekordhoch im Januar fort.

Dollarstärke verschärft den Druck

Der unmittelbare Druck kommt vom Dollar. Der US-Dollar-Index notierte nahe seinem stärksten Stand seit Mai 2025 und steuerte auf den zweiten Wochengewinn in Folge zu.

Das macht Gold für Käufer mit anderen Währungen teurer und schwächt die physische Nachfrage marginal.

Die Stärke des Dollars wurde durch eine schnelle Verschiebung der Fed-Erwartungen angetrieben.

Händler erwarten nun drei Zinserhöhungen in diesem Jahr und sehen laut dem CME FedWatch Tool etwa 64% Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung im September.

Marktanalysten sagen, dass diese restriktive Neubewertung die Attraktivität von Gold verändert hat.

Das Metall kann weiterhin als Inflationsschutz dienen, hat aber Schwierigkeiten, wenn Investoren höhere Renditen aus Barmitteln und Anleihen erzielen können.

Inflationsschutz unterliegt der Zinsrealität

Ironischerweise ist die Inflation weiterhin hoch. US-Daten vom Donnerstag zeigten, dass das Preiswachstum im Mai erstmals seit drei Jahren über 4% stieg und damit weitgehend den Prognosen entsprach.

Unter normalen Bedingungen würde das Gold stützen.

Das ist keine normale Lage. Anleger werten stärkere Inflation als Grund für straffere Geldpolitik und nicht als Kaufgrund für Gold.

Das hat Renditen und den Dollar nach oben getrieben und setzt nicht verzinsliche Anlagen unter Druck.

Gold ist damit nun etwa 29% von seinem Rekordhoch vom 29. Januar von $5,594.82 gefallen.

Einige Analysten sehen die Korrektur weitergehen, falls die Dollar-Rallye anhält, wobei langfristige Abwärtsmarken um $3,400 wieder in die Marktdiskussion zurückkehren.

Breiterer Metallkomplex spürt die Belastung

Der Druck beschränkt sich nicht auf Gold. Silber fiel 3.2% auf $56.01 je Unze, Platin verlor 2.4% auf $1,563.20 und Palladium rutschte 1.6% auf $1,165.93.

Alle drei steuerten ebenfalls auf Wochenverluste zu.

Diese breite Schwäche deutet darauf hin, dass Anleger ihre Positionen in Edelmetallen reduzieren und nicht nur auf den Bruch von Gold unter $4,000 reagieren.

Für Gold hängt die nächste Bewegung davon ab, ob die eingehenden Daten die Fed-Narrative abschwächen.

Bis dahin bleibt der Markt in einem einfachen, aber schwierigen Trade gefangen: Die Inflation ist hoch, doch der Dollar ist stärker und die Zinsen sollen schneller steigen.