Nvidia-Aktie bleibt schwach, während KI-Peers steigen – kaufen, verkaufen oder halten?

Die Nvidia-Aktie NVDA fiel am Donnerstag und gab einen Teil der Gewinne der Vortagessession wieder ab, obwohl Halbleiteraktien insgesamt zulegten. Das unterstreicht die anhaltende Präferenz der Anleger für andere Teile der Lieferkette der künstlichen Intelligenz.

Die Aktie notierte im mittäglichen Handel 1,1 % tiefer bei 201,76 $ nach einem Anstieg um 3,7 % am Mittwoch.

Der Nasdaq Composite stieg um 0,9 %, der S&P 500 gewann 0,7 % und der Dow Jones Industrial Average legte um 223 Punkte bzw. 0,4 % zu.

Halbleiterwerte übertrafen den Markt; der VanEck Semiconductor ETF kletterte um 3 %.

Micron Technology legte um 7 % zu, Sandisk gewann 7 %, während mehrere andere Halbleiterwerte ebenfalls zulegten.

China-Bericht und SpaceX liefern neue Impulse

Die Rallye am Mittwoch wurde durch einen Bericht der Technologiepublikation The Information befeuert, wonach Peking plant, chinesischen Unternehmen den Kauf einiger von Nvidias H200-KI-Chips zu erlauben.

Der Bericht schürte Hoffnungen, dass Nvidia nach US-Exportbeschränkungen, die die Verkäufe im Land deutlich reduziert hatten, wieder Zugang zu Teilen des chinesischen Marktes gewinnen könnte.

Eine weitere positive Entwicklung kam am späten Mittwoch, als Elon Musks SpaceX sein neuestes KI-Modell Grok 4.5 ankündigte.

Das Unternehmen sagte, das Modell sei mit „Zehntausenden“ der neuesten GB300-Grafikprozessoren von Nvidia trainiert worden.

Falls sich Grok 4.5 als konkurrenzfähig gegenüber Modellen von Anthropic und OpenAI erweist, könnte das Nvidias Führungsposition bei der KI-Rechenleistung stärken, bevor die breitere Einführung seiner nächsten Vera Rubin-Plattform erwartet wird, die für die zweite Jahreshälfte geplant ist.

Anleger rotieren weiterhin innerhalb des KI-Segments

Trotz der jüngsten Impulse hatte Nvidia in diesem Jahr Schwierigkeiten, die Performance vieler Halbleiterkonkurrenten zu erreichen.

Nachdem die Aktie zwischen Ende 2022 und Ende 2025 um mehr als 1.100 % gestiegen war, hat sie im Jahr 2026 bisher nur etwa 7,6 % zugelegt.

Zum Vergleich: Der S&P 500 gewann 9,6 %, der Nasdaq 100 16 % und der Philadelphia Semiconductor Index 74 %.

Die Divergenz spiegelt eher eine breitere Rotation innerhalb des KI-Sektors wider als eine Verschlechterung von Nvidias grundlegenden Geschäftskennzahlen.

Anleger haben zunehmend in andere Teile der KI-Lieferkette umgeschichtet, insbesondere zu Speicherherstellern, Storage-Unternehmen und anderen Halbleiterfirmen, von denen erwartet wird, dass sie von steigenden Ausgaben für KI-Infrastruktur profitieren.

Micron Technology zählt zu den größten Nutznießern dieser Rotation, da Nachfrage und Preise für High-Bandwidth-Memory-Chips weiterhin anziehen.

Nvidias Konkurrenten, darunter Advanced Micro Devices und Intel, haben die Aktie in diesem Jahr ebenfalls deutlich übertroffen.

Die Rotation hat dazu geführt, dass Nvidia laut Bloomberg-Daten mit etwa dem 18‑fachen der erwarteten Gewinne für die nächsten 12 Monate gehandelt wird – die niedrigste erwartete Bewertung (Forward) seit vor Beginn des KI-Booms.

Die niedrigere Bewertung fällt, obwohl Analysten an der Wall Street weiterhin die Gewinnschätzungen für das Unternehmen anheben. Das deutet darauf hin, dass die Vorsicht der Anleger eher von veränderten Marktpräferenzen als von einer Schwächung der Geschäftsentwicklung getrieben wird.

TD Cowen sieht nachhaltige KI-Nachfrage

TD Cowen bekräftigte nach Treffen mit CEO Jensen Huang, CFO Colette Kress und Leiter der Investor Relations Toshiya Hari seine Kaufempfehlung und das Kursziel von 275 $ für Nvidia.

Die Investmentbank führte Nvidia außerdem weiterhin als eine ihrer Top-Investmentideen.

Laut TD Cowen betonten Nvidia-Manager, dass die Nachfrage nach KI-Rechenkapazität weiterhin das verfügbare Angebot übersteige.

Das Unternehmen verwies auf steigende Mietpreise für ältere GPUs, eine ausgeweitete Enterprise-KI-Adoption und kürzlich unterzeichnete Cloud-Vereinbarungen zu Premiumpreisen als Hinweise darauf, dass die Rechenkapazität weiterhin begrenzt ist.

TD Cowen fügte hinzu, dass Nvidias Chance über Grafikprozessoren hinausreiche und argumentierte, dass die Kombination aus Hardware und Software das Unternehmen positioniere, um von der fortgesetzten Erweiterung der KI-Infrastruktur zu profitieren.