Wall-Street-Futures uneinheitlich: 5 Dinge vor Handelsbeginn

Die US-Aktien-Futures notierten am Donnerstag uneinheitlich, als der rekordverdächtige Anstieg an der Wall Street auf einen neuen Test aus der am stärksten überfüllten Ecke des KI-Handels traf.

Dow-Futures legten um 123 Punkte bzw. 0,3 % zu und S&P-500-Kontrakte veränderten sich kaum, während die Nasdaq-100-Futures um 133 Punkte bzw. 0,5 % fielen, nachdem Western Digital und SanDisk trotz starker Gewinne und Umsatzsteigerung nachgegeben hatten.

Die Aufspaltung zeigt, dass Anleger KI-Engagement nicht mehr automatisch belohnen: Nach außergewöhnlichen Rallys müssen starke Ergebnisse nun die in den Bewertungen verankerten Erwartungen übertreffen.

Öl, die Geldpolitik der Federal Reserve und Arbeitsmarktdaten fügen vor dem Beschäftigungsbericht am Freitag weitere Unsicherheit hinzu und lassen den Markt zwischen Rekordständen und erneuter Technologievolatilität schwanken.

5 Dinge, die Sie vor Handelsbeginn an der Wall Street wissen sollten

1. Der Rekord des Dow verdeckt eine schwächere Technologielage

Der Dow schloss am Mittwoch bei einem Rekordstand von 54.349,12 und legte 0,5 % zu, während der S&P 500 um 0,2 % nachgab und der Nasdaq 0,8 % verlor.

Die Divergenz setzte sich in der Futures-Session am Donnerstag fort, wobei Industrie- und Defensivwerte Unterstützung boten, während die Technologie nachgab.

Der übergeordnete Trend an der Wall Street bleibt positiv. Die wichtigsten Indizes haben diese Woche deutlich zugelegt, nachdem die Quartalszahlen mehrerer großer Unternehmen das Vertrauen in Unternehmensausgaben wiederhergestellt haben.

Die jüngsten Kursbewegungen zeigen jedoch, dass die Rallye weniger nachsichtig wird.

Investoren rotieren eher, statt Risiken vollständig zu meiden: Sie belohnen Unternehmen mit sichtbarem Cashflow und reduzieren die Exponierung gegenüber KI-verbundenen Aktien, bei denen die Erwartungen schneller gestiegen sind als die kurzfristigen Gewinne.

2. Western Digital und SanDisk zeigen, warum ein Gewinn-Beat nicht mehr ausreicht

Western Digital meldete im vierten Geschäftsquartal einen Umsatz von 3,75 Mrd. USD, ein Plus von 44 %, und bereinigte Gewinne von 3,56 USD je Aktie – beides über den Schätzungen.

Es prognostizierte zudem Umsätze für das erste Quartal in Höhe von 4 bis 4,2 Mrd. USD. Dennoch fielen die Aktien deutlich, da Anleger nach einem Gewinn von etwa 200 % in diesem Jahr Gewinne mitnahmen.

Der Umsatz von SanDisk stieg auf 8,97 Mrd. USD und der Nettogewinn erreichte 6,9 Mrd. USD.

Die Umsatzprognose für das erste Quartal von 10,3 bis 10,8 Mrd. USD fiel jedoch im Vergleich zum Konsens, der sich nahe der Obergrenze dieser Spanne bewegte, weniger beeindruckend aus.

Nach einem Anstieg von rund 400 % im bisherigen Jahresverlauf reichte allein eine starke Prognose nicht aus, um die Aktie zu schützen.

3. Der Ausverkauf im Speicherbereich weitet sich auf den gesamten Chip-Sektor aus

Die Reaktion zog vor Handelsbeginn auch andere Halbleiterwerte nach unten. Micron fiel um rund 3,5 %, während AMD, Marvell Technology und Intel jeweils um mehr als 1 % nachgaben.

Das ist relevant, weil Speicher- und Storage-Aktien zu einigen der deutlichsten Stellvertreter für die Nachfrage nach KI-Infrastruktur geworden sind.

Ihre Ergebniszahlen zeigen weiterhin ein schnelles Wachstum, doch Anleger hinterfragen, wie viel dieses Wachstums bereits in den Bewertungen eingepreist ist.

Die Schwäche folgte auch auf starke Verluste von Samsung Electronics und SK Hynix in Seoul, was die globale Natur des Rückzugs unterstreicht.

Megacap-Tech war stabiler; Apple und Alphabet legten zu, was darauf hindeutet, dass der Druck auf die am stärksten überdehnten Hardware-Positionen und nicht auf den gesamten Sektor konzentriert war.

4. SpaceX steht vor einem Angebotstest, da seine erste Lock-up-Periode ausläuft

SpaceX stieg vor Handelsbeginn moderat, doch das Auslaufen der ersten Lock-up-Periode nach dem IPO könnte wichtiger sein als die anfängliche Bewegung.

Bis zu 912 Millionen Aktien werden am Donnerstag zum Verkauf freigegeben und könnten den Streubesitz potenziell mehr als verdoppeln. Weitere gestaffelte Freigaben könnten bis Mitte 2027 weitere 12,9 Milliarden Aktien freigeben.

Mitarbeiter und frühe Investoren verzeichnen trotz eines Rückgangs der Aktie um 49 % seit dem Juni-Hoch hohe Buchgewinne, was einen Anreiz zur Diversifikation schafft.

Die zentrale Frage ist nicht, ob jeder berechtigte Inhaber verkauft, sondern ob einige prominente frühe Investoren ihre Anteile reduzieren.

Starker Insider-Verkauf könnte die Befürchtungen hinsichtlich der Ausgaben verstärken und nach dem Kursrückgang nach den Quartalszahlen zusätzliche Volatilität erzeugen.

5. Öl, die Fed und Arbeitsmarktdaten bleiben die makroökonomischen Schwenkfaktoren

Brent notierte nahe 80 USD und WTI bei rund 75 USD, während Anleger ein entstehendes Iran-Oman-Rahmenwerk zur Schifffahrt durch die Straße von Hormus bewerteten.

Der Markt bleibt skeptisch, weil die Exporte von Rohöl und Kondensaten aus dem Golf im Juli weiterhin etwa 40 % unter dem Niveau vor dem Krieg lagen, während gemeldete Angriffe auf saudische Tanker die Versorgungsbedenken wieder aufleben ließen.

Günstigere Ölpreise würden den Inflationsdruck dämpfen, aber die Entscheidung der Federal Reserve im September bleibt nach den spärlichen Hinweisen von Fed-Chef Kevin Warsh weiterhin sehr ausgewogen.

Die privaten Stellenzuwächse im Juli lagen nur bei 44.000 und lenken die Aufmerksamkeit verstärkt auf den Bericht zu Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe am Donnerstag und die Nonfarm Payrolls am Freitag.

ConocoPhillips, Molson Coors und Keurig Dr Pepper müssen ebenfalls berichten und liefern Anlegern neue Signale aus den Energie- und Konsumsektoren.