FTSE 100 setzt sich ab, Bergbaukonzerne ziehen an, während Europa nachhinkt

Der FTSE 100 zog am Freitag leicht an und übertraf damit einen überwiegend zurückhaltenden europäischen Markt, da eine Rallye bei in London gelisteten Minenwerten Sorgen über steigende Staatsanleiherenditen und teures Öl ausglich.

Der britische Leitindex lag im morgendlichen Handel um 0,22% im Plus, während auch der FTSE 250 moderat zulegte.

Andernorts stiegen der DAX und der französische CAC 40 um rund 0,1%, während der breitere Stoxx Europe 600 Richtung suchte und auf Kurs für den zweiten Wochenrückgang in Folge blieb.

Der Kontrast begünstigt den FTSE 100 durch seine starke Rohstoffexponierung, während viele europäische Märkte mit den Folgen höherer Finanzierungskosten und wieder steigendem Inflationsdruck ringen.

Bergbauwerte verschaffen dem FTSE 100 einen Vorteil

Minentitel lieferten den größten Teil der Stützung in London, da Edelmetalle bei einem schwächeren Dollar und wachsender Sorge um die US-Fiskalpolitik zulegten.

Antofagasta stieg um mehr als 4%, Fresnillo legte um rund 4% zu und Anglo American gewann fast 3%, womit Minenunternehmen zu den besten Werten im FTSE 100 zählten.

Gold notierte über $4.550 pro Unze und blieb auf Kurs für den dritten Wochengewinn in Folge.

Analysten von Jefferies sehen Anleger weiterhin die Folgen wachsender Haushaltsdefizite, hoher Staatsverschuldung und möglicher Währungsabwertung unterschätzen.

Diese Sorgen haben die Nachfrage nach Gold und Silber gestützt und damit einen direkten Rückenwind für den bedeutenden Minensektor Londons geschaffen.

Stress am Anleihenmarkt begrenzt Europas Aufwärtspotenzial

Das größere Hindernis für Aktien bleibt der globale Anleihenmarkt.

Die Renditen 30-jähriger US-Treasuries kletterten wieder Richtung 5,25%, während die 10-jährigen auf etwa 4,7% zusteuerten und damit einen Großteil des Rückgangs vom Mittwoch wieder ausglichen, nachdem Washington sein Programm zum Rückkauf längerfristiger Staatspapiere ausgeweitet hatte.

Das US-Finanzministerium plant, das Volumen der liquiditätsstützenden Rückkäufe für langfristige Schuldtitel mindestens zu verdoppeln, doch Anleger bleiben auf die zugrundeliegenden fiskalischen Belastungen fokussiert.

Die US-Bundesschuld hat die Marke von $40 Billionen überschritten und das Haushaltsdefizit liegt weiterhin über 6% des BIP.

Marktdaten zufolge bleiben Anleger davon unüberzeugt, dass das Rückkaufprogramm groß genug ist, um diese Fundamentaldaten zu verändern, wodurch langfristige Finanzierungskosten anfällig für erneute Verkäufe bleiben.

Höhere Renditen sind für europäische Aktien relevant, weil sie die Unternehmensfinanzierungskosten erhöhen und die relative Attraktivität zukünftiger Gewinne verringern – insbesondere bei hoch bewerteten Technologie- und Wachstumsaktien.

Öl und Iran halten das Inflationsrisiko im Fokus

Energiepreise sorgen für eine weitere Komplikation.

Brent-Rohöl notierte bei rund $93,50 je Barrel nach einem Einmonats-Hoch von $94,71, während WTI über $86 blieb.

Die Bewegung folgte härterer US-Rhetorik gegenüber Iran und anhaltender Unsicherheit über die Durchfahrt durch die Straße von Hormuz.

US-Finanzminister Scott Bessent hat signalisiert, dass Washington plant, den wirtschaftlichen Druck auf Teheran zu verstärken, wodurch die Erwartungen an einen schnellen diplomatischen Durchbruch sinken.

Für den FTSE 100 sind höhere Rohstoffpreise ein zweischneidiges Schwert.

Sie stützen Minen- und Energieunternehmen, doch anhaltende Ölpreisstärke könnte die Inflation in Großbritannien und weltweit erhöht halten und den Weg zu niedrigeren Zinssätzen verlangsamen.