Les professionnels du droit discutent de la prochaine étape de la SEC pendant la saga GameStop

La sénatrice Elizabeth Warren (D-Mass.) a écrit une lettre ouverte à la Securities and Exchange Commission des États-Unis, implorant l'organisme de réglementation d'enquêter sur les actions qui ont mené au short squeeze sur GameStop Corp. (NYSE: GME).

Sa lettre suscite un débat parmi les investisseurs et les juristes qui se demandent quel rôle un organisme gouvernemental devrait jouer sur un marché boursier censé être libre, ouvert et juste pour tous.

Selon Lisa Braganca, ancienne chef de branche de la SEC, l'agence gouvernementale « devrait faire quelque chose ».

SEC est une « organisation réfléchie »

La question de savoir si la SEC doit faire quelque chose est claire car elle a déjà confirmé avoir lancé une enquête. Mais ce « quelque chose » reste obscur, a déclaré Braganca vendredi sur « Fast Money » de CNBC. Au minimum, la SEC examinera tous les événements qui se déroulent « dans les coulisses » et examinera attentivement une grande partie des informations dont le grand public n'est pas au courant.

La SEC est une « organisation réfléchie » et son personnel se consacre à une « réflexion sérieuse » avant d'établir un plan d'action. Sur la base de ce que l'organisation trouve, elle déterminera s'il est possible de démontrer que les lois ont été enfreintes, en particulier en ce qui concerne la manipulation du marché.

Alors, des manipulations de marché ont-elles eu lieu ?

Un cas typique de manipulation d'actions consiste à acheter une action, la gonfler par tous les moyens disponibles, puis la vendre aux frais de la victime. Cela ne semble pas du tout être le cas dans la variation du cours de GameStop, qui a pris origine sur Reddit.

Au lieu de cela, les investisseurs de Reddit sont de « vrais croyants » et pensent qu'il existe de véritables raisons de se préoccuper de la fonctionnalité du marché. Les Redditors « mettent leur propre argent en jeu pour faire une déclaration », a déclaré l'expert juridique.

Les Redditors ne se cachent pas derrière des portes closes et leur plan de jeu était ouvert au public depuis le premier jour. En revanche, un groupe de gestionnaires de fonds spéculatifs se réunissant pour quelques verres et « partager des idées » serait un cas évident d'action collective illégale et de manipulation de marché.

« Si [Reddit] pourrait éventuellement être une sorte d'action collective… c'est un ensemble d'actions, mais ce n'est pas une action collective », dit-elle.

Expert juridique : manipulation difficile à prouver

La SEC devra faire face à une bataille difficile pour prouver que la manipulation du marché, telle que décrite sur les textes, a eu lieu pour faire grimper le cours de l'action GameStop, a déclaré à FOX Business John Coffee, un professeur à la Columbia Law School. Certes, de nombreux investisseurs de Reddit sont inexpérimentés et « ne connaissent rien à l'investissement », mais ils voulaient faire partie du mouvement sur GameStop.

Les enquêteurs de la SEC devront probablement découvrir des preuves d'e-mails explosifs et d'autres tactiques classiques synonymes de fraude pour conclure que des actes répréhensibles ont eu lieu.

« Le problème est de distinguer les vrais croyants qui n'ont commis aucun crime de ceux qui essaient simplement de pousser les autres à acheter, à faire grimper le cours parce qu'ils veulent contrer les vendeurs à découvert », a-t-il déclaré.