Le développeur chinois Evergrande pourrait ne pas payer les intérêts de 83 millions $

By: Ruchi Gupta
on Sep 21, 2021
  • Evergrande devrait payer des intérêts obligataires de 83 millions $ vendredi.
  • Les analystes s'attendent à ce que le développeur chinois rate le paiement de jeudi.
  • Les obligations étrangères libellées en dollars seront davantage impactées en cas de défaut d'Evergrande.

Le premier test d’Evergrande (HKG : 3333) pour son émission de dette aura lieu cette semaine, car les investisseurs seront impatients de voir si la propriété assiégée paiera ou fera défaut à ses intérêts obligataires. Selon S&P Global Rating, la société chinoise devrait payer 83 millions $ d’intérêts obligataires jeudi.

Evergrande devrait payer des intérêts sur une obligation à 5 ans libellée en dollars américains

Selon la source de données du marché Refinitiv Eikon, l’obligation à 5 ans du développeur libellée en dollars américains avait une taille d’émission initiale d’environ 2 milliards $, bien que le prix ait depuis chuté. Il est intéressant de noter qu’un autre paiement d’intérêts sur une obligation en dollars américains à 7 ans est attendu la semaine prochaine mercredi. Ray Attrill, responsable des changes de la National Australia Bank, a déclaré à CNBC :

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« Ce qui se passe jeudi promet d’être un événement majeur pour les marchés, d’une manière ou d’une autre, peut-être plus important que le résultat du FOMC qui aura eu lieu quelques heures auparavant. »

Attrill faisait référence à la réunion étroitement surveillée de la Réserve fédérale américaine.

Evergrande devrait manquer le paiement des intérêts jeudi, selon les observateurs du marché et les analystes. Techniquement, il ne fera pas défaut à condition d’effectuer le paiement dans les 30 jours suivant la date d’échéance. Lundi, S&P Global Ratings a indiqué qu’Evergrande était plus susceptible de faire défaut. Le directeur de l’économie et de la stratégie de Mizuho Bank, Vishnu Varathan, a déclaré :

« Le fait est qu’Evergrande est déjà en défaut technique pour avoir manqué le paiement des intérêts bancaires. »

Vishnu faisait référence aux affirmations selon lesquelles le gouvernement chinois avait informé les grandes banques de la possibilité que le géant de l’immobilier ne soit pas en mesure de payer les intérêts sur les prêts échus lundi. Dans une note de recherche mardi, Vishnu a déclaré :

« Avec les risques de manquer un coupon obligataire plus tard cette semaine, la capacité d’effrayer les marchés des capitaux reste importante, considérant qu’Evergrande représente environ 11 % de toutes les obligations asiatiques à haut rendement. »

Les obligations étrangères libellées en dollars seront les premières touchées

Selon les analystes, les investisseurs institutionnels et autres internationaux seront plus touchés si ces défauts initiaux se produisent que les investisseurs chinois locaux.

Onshore, les obligations libellées en yuan pourraient prendre le pas sur les obligations étrangères libellées en dollars. En effet, les investisseurs institutionnels ou étrangers sont plus susceptibles de détenir des obligations offshore, tandis que les investisseurs individuels nationaux sont plus susceptibles de détenir des obligations nationales. Vishnu a déclaré à CNBC dans un e-mail :

« De toute évidence, l’optique selon laquelle les investisseurs obligataires sont payés lorsque les détenteurs de produits de gestion de patrimoine et les acheteurs de maison sont loin de la clarté, et encore moins de la résolution, ne s’accorde pas bien. »

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