L’analyse d’ARK affirmant que Bitcoin pourrait augmenter de 500 000 $ est erronée

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sur Août 11, 2022
  • Notre analyste approfondit la prédiction d'ARK selon laquelle Bitcoin pourrait augmenter de 500 000 $.
  • Ashmore soutient que l'analyse d'ARK doit être prise avec prudence, car l'approche est trop simpliste.
  • Des développements Blackrock/Coinbase néanmoins très haussiers devraient faire bouger davantage les marchés.

De nombreuses prévisions de prix élevées circulent après l’annonce cette semaine que Blackrock, l’un des plus grands gestionnaires d’actifs au monde, offrirait de la crypto-monnaie aux investisseurs via Coinbase.

Un analyste prédit que le prix du Bitcoin montera en flèche

L’analyste d’Ark Invest, Yassine Elmandjra, fait partie de ceux qui fournissent des prédictions vertigineuses.

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« C’est, je dirais, de loin le signal le plus fort que nous ayons vu autour des institutions considérant la crypto-monnaie comme une nouvelle classe d’actifs et que Wall Street est enfin prêt à faire le saut ici », a déclaré Elmandjra lors d’un webinaire hier. « Je pense qu’un partenariat de ce calibre pourrait inaugurer des billions de dollars dans la classe d’actifs cryptographiques dans les années à venir. »

Il a ensuite partagé les résultats de l’analyse d’ARK, que je n’ai pas pu m’empêcher d’approfondir.

Sur la base des rendements de Bitcoin au cours des dix dernières années, ARK a décidé que les portefeuilles bien diversifiés devraient inclure 2,5 % à 6,5 % en fonction de la tolérance au risque des investisseurs. Je ne sais pas comment ils en sont arrivés à cette analyse (j’aimerais voir les chiffres !) mais cela semble être une affirmation raisonnable, bien qu’une énorme généralisation.

Il y a certainement des investisseurs pour qui Bitcoin n’est pas adapté (investisseurs à court terme, ceux qui détiennent déjà des instruments corrélés, etc.) et d’un autre côté, il y a aussi des investisseurs qui pourraient supporter une allocation supérieure à 6,5 %.

Deuxièmement, baser l’allocation recommandée à l’avenir sur les performances passées de Bitcoin est erroné. Non seulement le classique « les performances passées ne sont pas indicatives des rendements futurs » est vrai, mais il a encore plus de poids mis sur Bitcoin.

Dites-moi – que pouvons-nous exactement conclure des mouvements de prix de Bitcoin entre 2012 et 2015 qui nous aideront à obtenir l’allocation parfaite à l’avenir ? C’était une période où Bitcoin vivait encore dans des coins de niche d’Internet, largement inconnus des médias grand public et qui n’avaient pas encore lancé son assaut sur le monde de la finance traditionnelle. D’un point de vue macro, ces données de prix sont essentiellement totalement hors de propos.

Mais Elmandjra conclut que sur la base des allocations recommandées par ARK de 2,5% à 6,5% (quel que soit leur calcul), Bitcoin pourrait augmenter de 200 000 $ et 500 000 $ respectivement. C’est de là que viennent tous les titres sexy de « Bitcoin pour atteindre 600 000 $ », selon ARK.

Bitcoin atteindra-t-il 600 000 $ ?

Euh… je ne sais pas. Mais cette analyse est au mieux une affaire de doigt dans le vent. Vous ne pouvez pas simplement supposer que tous les clients de Blackrock investiront dans Bitcoin, versant ainsi entre 2,5 % et 6,5 % de leur AUM dans la capitalisation boursière de Bitcoin. Je suis tout à fait d’accord pour prendre un raccourci effronté sur un modèle ici et là, mais allez.

Cependant, c’est une excellente nouvelle pour Bitcoin dans son ensemble et cela semble incontesté. Ce sont le genre de signaux haussiers qui aident vraiment à amener l’actif – que je considère comme sa propre classe d’actifs autonome – au niveau supérieur. C’est un signe remarquable d’adoption institutionnelle, qui aurait été un rêve lointain il y a quelques années.

Ce qui est intéressant, c’est la réaction du prix du Bitcoin, qui a augmenté régulièrement mais pas de façon spectaculaire dans les nouvelles, avec un bond d’environ 4 %. Comparez cela à l’annonce de Tesla selon laquelle le constructeur automobile détenait Bitcoin dans son bilan au premier trimestre de l’année dernière, lorsque Bitcoin a bondi de 15 %.

Blackrock est le plus grand gestionnaire de fonds institutionnel au monde, et cette annonce signifie que ses clients auront désormais accès pour acheter du Bitcoin. Les investisseurs de Coinbase l’ont vu sur le marché boursier, les actions assiégées ne semblant pas tout à fait aussi assiégées après une augmentation de 75 % à la suite des nouvelles.

Je ne suis pas à l’aise de coller un chiffre sur ce que cela signifie, donc vous n’obtiendrez aucun titre « Bitcoin se dirige vers 1 million de dollars ». L’analyse d’Elmandjra est erronée pour de nombreuses raisons – pour en ajouter une autre, si les clients de Blackrock affluent vers Bitcoin, cela déclenchera un effet domino avec d’autres gestionnaires institutionnels, ce qui signifie que plus d’argent est susceptible d’affluer. Blackrock ne fera pas que charger soudainement dans la pièce orange de manière isolée, le reste du marché restant les bras croisés.

Alors oui, c’est une excellente nouvelle pour les taureaux Bitcoin. Mais les chiffres indiquant Bitcoin à 500 000 $ ? Nah – c’est juste une déclaration aléatoire vraiment.

Mais bon, si quelqu’un a un contact avec Elmandjra, j’aimerais creuser correctement les chiffres.

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