Faut-il acheter du pétrole brut après avoir gagné 30 % au cours des deux derniers mois ?

L'une des transactions les plus importantes au cours des mois d'été a été celle des positions longues sur le pétrole brut WTI. Les prix du pétrole ont augmenté d’environ 30 % en deux mois – une hausse impressionnante, quelle que soit votre apparence.

Les positions longues sur le pétrole (c'est-à-dire s'attendre à ce que le prix continue d'augmenter) ne sont pas à la mode pour diverses raisons. L’un d’eux, par exemple, est l’adoption des véhicules électriques et la diminution de la dépendance au pétrole alors que les gouvernements luttent pour lutter contre le changement climatique.

Certains pourraient penser qu’il s’agit d’une reconstitution par les États-Unis de leur réserve stratégique de pétrole (SPR). Après tout, les prix du pétrole ont grimpé à 85 dollars au cours de l’été, ce qui coïncide avec la plus forte augmentation des niveaux de SPR depuis la pandémie de COVID-19.

Voilà donc ça.

Mais une autre hypothèse, quoique impopulaire, est que les prix du pétrole n’ont pas suivi l’inflation. Un article de Forbes publié fin août invitait les investisseurs à consulter le graphique ci-dessous.

Il appelle à ce que les prix du pétrole brut grimpent à 300 dollars sur la base de simples calculs basés sur les niveaux d’inflation. Selon l’auteur, 1 $ en 2005 vaut 1,57 $ en 2023. Plus précisément, il faut 57 % d’argent en plus aujourd’hui pour acheter les mêmes choses qu’en 2005.

Est-ce qu'un pétrole brut à 300 $ est impossible ?

Pas du tout. Après tout, la demande de pétrole brut se maintient à un niveau record.

Le dollar américain pourrait être à l’origine d’une hausse des prix du pétrole brut. Quoi qu’il en soit, la situation technique favorise davantage la hausse pour au moins deux raisons.

Premièrement, il y a eu peu de suivi depuis le double sommet formé par le marché en 2022. Deuxièmement, un triangle d’inversion vient de se terminer au cours de l’été.

De tels triangles apparaissent à la fin de corrections complexes – généralement complètement inversées. Par conséquent, la première étape que les taureaux doivent voir est un mouvement au-dessus du niveau pivot de 100 $. Le dollar doit être sous pression dans un tel mouvement.

À partir de là, les prix du pétrole devraient probablement s’inspirer de l’affaiblissement du dollar.