Faut-il acheter du yen japonais alors que les investisseurs étrangers parient sur le marché boursier local ?

Ces jours-ci, tous les regards sont tournés vers le yen japonais (JPY), puisque l'USD/JPY a (encore) atteint 150. Il est passé de moins de 130 en mars et se négocie désormais dans un territoire où la Banque du Japon était précédemment intervenue.

Quelques jours avant la publication du rapport sur l'emploi non agricole (NFP) vendredi dernier, les traders du JPY ont vu le taux de change USD/JPY chuter de trois grands chiffres (c'est-à-dire trois cents pips) en quelques minutes environ. Beaucoup ont pensé que la Banque du Japon était intervenue, mais il n’y a eu aucune confirmation officielle.

Mais une approche plus saine du commerce et de l’investissement consiste à ne pas s’en remettre à une banque centrale pour faire quelque chose. Au lieu de cela, il est recommandé de faire vos propres recherches et de faire preuve de diligence raisonnable.

Ceux qui achètent du JPY au cours de l’été s’exposent à une baisse importante. Beaucoup ont probablement jeté l’éponge.

Cependant, le JPY semble attractif aux niveaux actuels. Il faudra peut-être un certain temps pour se renforcer, mais cela en vaut la peine aux niveaux actuels.

D'un point de vue fondamental, les choses semblent également évoluer en faveur du JPY.

La semaine dernière, un article du Financial Times a souligné les propos du Premier ministre japonais Fumio Kishida appelant les investisseurs étrangers à investir dans l'avenir du Japon. Mais les investisseurs étrangers achètent déjà des actions japonaises à des niveaux jamais vus depuis une décennie.

Pour acheter des actions locales, il faut de la monnaie locale. Par conséquent, les investisseurs étrangers échangent leur devise (qu’il s’agisse de l’USD, de l’EUR, de l’AUD ou du GBP) pour acheter la devise locale, le JPY.

Ainsi, l’article souligne en fait le fait que la demande pour le JPY est forte.

Une autre tournure intéressante qui pourrait suivre vient du GPIF – Fonds d'investissement pour les pensions gouvernementales du Japon.

L'USD/JPY à 150 pourrait déclencher des changements dans l'allocation du GPIF

En 2020, des informations ont circulé selon lesquelles le GPIF avait décidé d'augmenter la part des obligations étrangères dans son portefeuille de 10 à 25 %. Naturellement, acheter des obligations étrangères signifiait vendre la monnaie locale (JPY) et acheter des devises étrangères pour payer les obligations.

Il est donc peut-être plus logique que le GPIF réoriente son allocation vers le Japon – pour investir dans l'avenir du Japon. Cela est logique, étant donné que l'USD/JPY s'échange à proximité de 150.

En résumé, ce ne sont pas des niveaux qui permettent d'être à court du yen. Tout le contraire.