Action Cloudflare : règle des 40 points en cas de surévaluation des pré-bénéfices

Le cours de l'action Cloudflare (NYSE : NET) a évolué latéralement cette année alors que les inquiétudes concernant sa croissance et sa valorisation demeurent. Il a augmenté d'environ 5 % cette année et de près de 100 % au cours des 12 derniers mois, ce qui lui confère une capitalisation boursière de plus de 30 milliards de dollars.

Bénéfices de Cloudflare à venir

Cloudflare est l'une des entreprises à la croissance la plus rapide aux États-Unis, aidée par la demande croissante de ses produits. C'est devenu l'entreprise vers laquelle s'adresser la plupart des développeurs à la recherche de réseaux CDN.

Les revenus de l'entreprise ont fortement augmenté ces dernières années. Le chiffre d'affaires annuel est passé de 287 millions de dollars en 2019 à plus de 1,29 milliard de dollars en 2023. Les analystes estiment que la croissance de l'entreprise se poursuivra dans un avenir prévisible.

L'estimation médiane est que les revenus de Cloudflare atteindront 1,6 milliard de dollars cette année et 2,12 milliards de dollars en 2026. Cette croissance a toutefois eu un coût élevé puisque la perte nette de l'entreprise a grimpé à plus de 860 millions de dollars au cours des cinq dernières années.

Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires de Cloudflare au premier trimestre s'élève à 373 millions de dollars, suivi de 393 millions de dollars au deuxième trimestre.

Les résultats les plus récents ont montré que les revenus de l'entreprise ont augmenté de 32 % pour atteindre 362,5 millions de dollars au quatrième trimestre. La perte nette s'est élevée à 27,9 millions de dollars au cours du trimestre. Elle a continué à développer ses gros clients avec un chiffre d'affaires annuel de plus de 100 000 $ à 2 756.

Cloudflare estime pouvoir développer son activité de manière rentable dans les années à venir. Il vise à y parvenir en réduisant le pourcentage des ventes et du marketing en pourcentage du chiffre d'affaires entre 27 % et 29 %, contre 40 % actuellement. Il vise également à faire de même en matière de coûts de R&D et S&A à hauteur de 20 % et 10 %. Le résultat est une entreprise avec une marge opérationnelle supérieure à 20 %.

L’une des principales préoccupations des investisseurs est que Cloudflare est gravement surévalué. Son ratio PE à terme est de 153, ce qui est nettement supérieur à la médiane du secteur de 23. En d'autres termes, la société se négocie à un multiple du prix à terme par rapport aux ventes (2024) de 18,75, ce qui n'est pas bon marché.

Pour les entreprises SaaS, une bonne approche consiste à appliquer la mesure d'évaluation de la règle 40, qui est calculée en additionnant la croissance d'une entreprise et ses marges. Dans ce cas, Cloudflare croît d'environ 32% par rapport à sa marge nette de -14,20%, ce qui lui donne un chiffre de 17,20.

Prévisions du cours de l'action Cloudflare

NET graphique de TradingView

En ce qui concerne le graphique journalier, nous constatons que le cours de l'action NET a culminé à 221 $ en 2021 alors que les entreprises SaaS ont bondi. Il est ensuite tombé à un minimum de 36,4 dollars en 2022 alors que les actions mondiales plongeaient. Il a maintenant rebondi et a dépassé le niveau de retracement de Fibonacci de 23,6 %.

Le titre a bondi au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 200 jours. Il s'est déplacé entre le premier et le deuxième niveau de support du point pivot de Woodie. Il se situe également entre les niveaux de support inférieur et premier de l'outil fourche d'Andrew.

Les perspectives pour le titre sont neutres, les niveaux clés à surveiller étant le point pivot de Woodie à 97,5 $ et le plus bas d'avril à 83 $. L' estimation moyenne de l'action Cloudflare par les analystes est de 100,54 $, soit plus que les 87,40 $ actuels.