Prévisions USD/JPY : les interventions sur le yen japonais pourraient se retourner contre eux

La hausse du taux de change USD/JPY s'est arrêtée au cours des dernières semaines, aidée par les interventions robustes de la Banque du Japon (BoJ). La paire, qui a culminé à 160,26 en mai, a chuté à environ 155,56 alors que l'attention se tourne désormais vers les actions de la Fed et de la BoJ.

Le yen japonais est toujours en danger

La récente force du yen japonais est due aux actions de la Banque du Japon, qui a dépensé plus de 62 milliards de dollars en interventions monétaires. Il s’agissait des premières interventions depuis 2022, lorsque la monnaie était en chute libre.

Je pense que les interventions monétaires offrent un répit à court terme pour une monnaie. En effet, le yen japonais s’est fortement effondré depuis les dernières interventions en 2022.

Malheureusement, il n’existe pas de solution simple pour résoudre la crise du yen japonais. Même si de nouvelles hausses des taux d’intérêt seraient idéales, leurs implications sur l’économie seraient désastreuses en raison de l’énorme dette japonaise.

Le Japon a une dette publique totale de près de 10 000 milliards de dollars, ce qui est nettement supérieur au PIB du pays qui dépasse 4 700 milliards de dollars. Par conséquent, des taux d’intérêt plus élevés entraîneraient des charges de remboursement de la dette plus lourdes pour le gouvernement.

L’autre défi pour le yen japonais est que la Réserve fédérale a laissé entendre qu’elle maintiendrait ses taux d’intérêt à un niveau élevé plus longtemps. L'inflation américaine est restée à un niveau élevé, l'indice des prix à la consommation (IPC) restant à 3,4 %.

L'écart entre les taux d'intérêt aux États-Unis et au Japon restera donc important pendant longtemps. Ceci, à son tour, fera de la paire l’une des options de carry trade les plus populaires dans le monde développé. Le carry trade est une situation dans laquelle les investisseurs empruntent auprès de pays à faibles taux d’intérêt pour investir dans des pays à taux plus élevés.

Les deux prochaines semaines seront importantes pour la paire USD/JPY. Les États-Unis publieront vendredi les derniers chiffres de l’emploi. Les économistes s'attendent à ce que les données révèlent que l'économie a créé plus de 180 000 emplois tandis que le taux de chômage est resté à 3,9 %.

La prochaine nouvelle cruciale sortira la semaine prochaine lorsque la Fed et la BoJ rendront leurs décisions en matière de taux d’intérêt. On s’attend à ce que la Fed laisse ses taux inchangés entre 5,25 % et 5,50 % et maintienne sa vision d’un taux élevé à long terme.

D’un autre côté, la Banque du Japon devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés et commencer à réduire ses achats d’obligations.

Analyse technique USD/JPY

Graphique USD/JPY par TradingView

Le taux de change USD/JPY s’est situé dans une fourchette étroite ces derniers jours. Il est resté à 155,60, quelques points en dessous du plus haut annuel de 160,26. La paire se consolide aux moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 25 jours tandis que l'indice de force relative (RSI) pointe vers la baisse.

Je soupçonne que la paire continuera à augmenter dans les semaines à venir car l'impact des interventions a tendance à être de courte durée. Si cela se produit, le niveau initial à surveiller sera le plus haut de l'année à 160,26. Un mouvement au-dessus de ce niveau le verra poursuivre sa tendance haussière.